所謂的資產(chǎn)泡沫，就是以解決債務(wù)而始，到制造出一筆更大的債務(wù)而終的過(guò)程。無(wú)論是歷史還是現(xiàn)實(shí)，都昭示著資產(chǎn)泡沫或遲或早一定會(huì)演變?yōu)閭鶆?wù)泡沫的道理。

從解決債務(wù)到制造更大的債務(wù)

熊彼特曾說(shuō)過(guò)：“如果一個(gè)人不掌握歷史事實(shí)，不具備適當(dāng)?shù)臍v史感和所謂的歷史經(jīng)驗(yàn)，就不可能指望他理解任何時(shí)代的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象?！笨蓯?ài)的保羅 "薩繆爾森（Paul Samuelson）到其晚年似乎也開(kāi)始持有這種觀點(diǎn)了。2009年7月，在他生命的最后一段日子里，這位頗具傳奇色彩的經(jīng)濟(jì)學(xué)家接受了一個(gè)專(zhuān)訪(fǎng)。記者問(wèn)：“你想對(duì)即將入校的經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)研究生說(shuō)點(diǎn)什么？”這位首次將數(shù)學(xué)分析方法引入經(jīng)濟(jì)學(xué)的大師給出了一個(gè)出乎所有人預(yù)料的回答，他說(shuō)：“我現(xiàn)在的想法和年輕時(shí)完全不同了，我認(rèn)為應(yīng)該高度重視經(jīng)濟(jì)史的研究，因?yàn)閺臍v史中可以找到有助于推理和分析的原始素材?！?/p>

結(jié)合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，我們認(rèn)為以下這段經(jīng)濟(jì)史就值得我們學(xué)習(xí)和體會(huì)。

被20億債務(wù)壓垮的法國(guó)

1715年，路易十四（Louis XIV）駕崩，由于他生前的揮霍，國(guó)庫(kù)被徹底掏空，法國(guó)由此經(jīng)歷了自17世紀(jì)以來(lái)最為嚴(yán)重的蕭條。當(dāng)時(shí)法國(guó)的債務(wù)問(wèn)題惡化到何種程度？據(jù)說(shuō)，當(dāng)時(shí)的總債務(wù)額高達(dá)20億里弗爾[1]，這20億里弗爾的債務(wù)是從約40個(gè)私人銀行家那里借來(lái)的，按照之前的契約，法國(guó)政府每年需支付的債務(wù)利息為9000萬(wàn)里弗爾?？烧哪曦?cái)政收入?yún)s只有1.45億里弗爾，付息前的年財(cái)政支出額為1.42億里弗爾。財(cái)政盈余在付息之前就只剩區(qū)區(qū)的300萬(wàn)里弗爾，如何能支付高達(dá)9000萬(wàn)里弗爾的債務(wù)利息呢？更不用說(shuō)那20億的本金了。以攝政王奧爾良大公為代表的掌權(quán)者[2]為貨幣不足、物價(jià)回落以及國(guó)家債務(wù)的膨脹而苦惱。

^[1]里弗爾（fr:Livre tournois），法國(guó)的古代貨幣單位名稱(chēng)之一。又譯作“鋰”或“法鎊”。

^[2]路易十四駕崩后，即位的是他的曾孫。不過(guò)，小皇帝其年不過(guò)5歲，遵照路易十四的遺詔，小皇帝的堂叔祖奧爾良大公腓力二世成為攝政王。