到1719年初，西方公司與另一家特權(quán)企業(yè)塞內(nèi)加爾公司合并， 1719年5月又全面接管了中國公司（The China Company）的全部財(cái)產(chǎn)，以及部分法蘭西東印度公司（the French East India Company）的財(cái)產(chǎn)。隨著法蘭西東印度公司被控制，人們期望這個(gè)新的巨人能夠挑戰(zhàn)全能的英國東印度公司。而同時(shí)，新公司的特許權(quán)得到奧爾良大公的授權(quán)再予擴(kuò)大，這些權(quán)限包括：

1.公司專有貿(mào)易權(quán)不僅包括密西西比河、路易斯安那州，還包括中國、東印度和南美等地區(qū)。

2.公司以5000萬里弗爾的轉(zhuǎn)讓價(jià)得到了一項(xiàng)時(shí)間長達(dá)9年的獨(dú)家鑄造法定硬幣的權(quán)利。

3.為期9年的國家稅負(fù)征收權(quán)。

4.煙草專賣權(quán)。

1719 年，公司股票在證券交易所公開上市，上市之初便引來集中性投機(jī)，股價(jià)以驚人的速度飛漲。幾千里弗爾的投資，幾周或者幾個(gè)月后，收益就達(dá)到了數(shù)百萬里弗爾。據(jù)說，一位投資者讓仆人以開盤價(jià)8000里弗爾賣出250股公司的股票，當(dāng)仆人到達(dá)交易所時(shí)，股價(jià)已漲至10?000里弗爾了。在當(dāng)時(shí)獲得財(cái)富的速度到底有多快，可從這個(gè)真實(shí)的故事窺見一斑。

然而，新股發(fā)行所募集到的巨額資金，不是用于路易斯安那州的金礦開發(fā)，而是用于對政府的借貸。也就是說，皇家銀行發(fā)行的銀行券被政府轉(zhuǎn)給了一般居民。取得銀行券的居民，用它去購買西方公司的股票。公司募集到的資金再被用于政府支出和支付給債權(quán)者，獲得銀行券的債權(quán)人則利用取得的銀行券，購買更多的股票。正是由于這樣的信用循環(huán)過程，泡沫才會(huì)不斷膨脹。

當(dāng)時(shí)不只是資本市場運(yùn)轉(zhuǎn)得非常好，在股市所形成的巨大的財(cái)富效應(yīng)下，整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)體系似乎都運(yùn)轉(zhuǎn)得不錯(cuò)。通過償還國家債務(wù)，貨幣進(jìn)入了流通領(lǐng)域，法國政府似乎也恢復(fù)了支付能力。更重要的是，那些大量釋放出來的貨幣就像“蜂蜜”一樣，帶著濃濃的黏性，它所流到的地方，價(jià)格都漲了起來[1]。不久以后不僅交易所牌價(jià)不斷攀升，就連工資和房租也升至高位。

^[1]周其仁.貨幣像蜂蜜，流到哪里哪里漲[N].揚(yáng)子晚報(bào)，2009.07.11.