但如果賭客把賭注全部押在某一個(gè)數(shù)字上，與他所選的號碼是否被選中相比，略微有利于他的賠率便顯得無足輕重了。如果幸運(yùn)的話，他的“分析”能幫他贏得多一點(diǎn)；但如果不幸運(yùn)的話，他的分析就沒有價(jià)值了。這個(gè)例子也許略帶夸張，但它詮釋了分析師在實(shí)際投機(jī)操作中的角色。確切地說，由分析帶來的數(shù)學(xué)優(yōu)勢，在投資領(lǐng)域能夠確保良好的效果，但在投機(jī)這種運(yùn)氣起壓倒性作用的領(lǐng)域，則有可能被證明是完全無效的。

因此可以認(rèn)為，在投機(jī)方面，分析不具有指導(dǎo)作用，它僅是一種輔助手段。只有在運(yùn)氣屬于次要因素的領(lǐng)域，分析師才可能發(fā)出權(quán)威的聲音，并對自己的分析判斷的結(jié)果負(fù)責(zé)。

評判功能

金融投資的原理和公司金融的方法都屬于證券分析的領(lǐng)域。將標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用于事實(shí)，便能得到分析判斷的結(jié)果。因此，分析師需要關(guān)注所選標(biāo)準(zhǔn)的合理性和實(shí)用性；還需關(guān)注證券，尤其是債券和優(yōu)先股是否有足夠的保障性條款；并重點(diǎn)關(guān)注執(zhí)行這些保障條款的方法是否為公認(rèn)金融實(shí)務(wù)的一部分。

對于分析師來說，公正地介紹事實(shí)是一件非常重要的事，而這意味著他必定會對會計(jì)方法進(jìn)行評判。最后，他還必須關(guān)心公司策略對證券持有人的影響，因?yàn)樗治龅淖C券的價(jià)值在很大程度上取決于公司的管理行為，其中包括公司資本結(jié)構(gòu)、股息和擴(kuò)張策略、管理層報(bào)酬，甚至包括是繼續(xù)經(jīng)營還是清算無利可圖的業(yè)務(wù)。

基于以上各種觀點(diǎn)，證券分析能夠提供嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呐袛?，避免錯(cuò)誤，糾正濫用，并更好地保護(hù)債券或股票持有人的利益。