根據(jù)芝加哥商業(yè)交易所的規(guī)定，一份英鎊合約代表62 500英鎊，最小價(jià)格單位是1/100美分，也就是0.000 1美元。所以，每一單位的價(jià)格變動(dòng)價(jià)值為6.25美元。這意味著薩姆可以從每一個(gè)單位的價(jià)差上賺到62.50美元，因?yàn)樗u出了10份合約。他向ACME公司出售這些合約的時(shí)候，買入價(jià)是每份合約1. 845 0美元，賣出價(jià)是每份合約1.845 2美元，價(jià)差是兩個(gè)單位。為了平倉(cāng)，薩姆會(huì)試著立刻以每份合約1.845 0美元的價(jià)格買入10份合約。如果成功買入，他將會(huì)得到兩個(gè)單位的利潤(rùn)，也就是100美元多一點(diǎn)。薩姆從一個(gè)大投機(jī)商艾斯先生那里買到了這10份合約。艾斯正在拋空建倉(cāng)，賭價(jià)格的下跌—這樣的頭寸被稱為空頭頭寸（short position）。艾斯先生持有這個(gè)頭寸的時(shí)間可能是10天，也可能是10個(gè)月，這要看市場(chǎng)價(jià)格如何變化。

所以，共有三類交易者參與了這次交易：

· 對(duì)沖者：也就是ACME公司對(duì)沖部門的交易者，為了消除匯率波動(dòng)所隱含的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，他在市場(chǎng)上用對(duì)沖交易來(lái)抵消這種風(fēng)險(xiǎn)。

· 帽客：也就是場(chǎng)內(nèi)交易商薩姆，他經(jīng)營(yíng)的是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，希望通過(guò)快速與對(duì)沖者進(jìn)行交易，賺取買賣價(jià)差。

· 投機(jī)者：也就是艾斯先生，他最終承擔(dān)起了ACME公司想消除的“價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)”，寄希望于價(jià)格會(huì)在接下來(lái)的幾天或幾個(gè)星期內(nèi)下跌。