俄羅斯政策突變，美國著名的LTCM （長期資本管理公司）遭受巨額損失瀕臨倒閉，美歐股市、匯市全面劇烈波動。為防止LTCM 被迫拋售引發(fā)市場系統(tǒng)性崩潰，美聯(lián)儲出面組織安排，以美林等為首的15 家國際性金融機構(gòu)注資37.25 億美元購買LTCM 的90% 股權(quán)并共同接管該公司，從而避免了更大的沖擊。

受亞洲金融危機惡化、長江特大洪水、經(jīng)濟增速下滑等不利因素影響，A 股市場彌漫著恐慌情緒并于8 月初開始大跌。上證綜指由8 月6 日的1 312.60 點一路下跌至18 日盤中1 043.02 點，逼近千點大關(guān)。9 個交易日下跌269.58 點，跌幅20.54%；17 日更是重挫8.36% ，創(chuàng)年內(nèi)最大跌幅。

市場流言四起、人心惶惶。投資者從來沒有遇到過如此嚴峻的形勢，心里都很恐慌，也非常悲觀，普遍認為上證綜指很快要跌破千點大關(guān)，不顧一切地拋售手中股票。如果上證綜指跌破1 000 點心理底線，對股票市場甚至社會都將產(chǎn)生重大影響，剛剛誕生的基金面臨嚴峻考驗。我將市場情況向證監(jiān)會分管領(lǐng)導(dǎo)作了匯報，建議開會討論當(dāng)前形勢，領(lǐng)導(dǎo)同意了我的意見。8 月21 日，證監(jiān)會召集國泰基金、南方基金、博時基金、華安基金、華夏基金在民族飯店討論股票市場形勢及對策。證監(jiān)會分管副主席、基金監(jiān)管部負責(zé)人黃紅元及王彥國處長、國泰基金總經(jīng)理陳勇勝、南方基金總經(jīng)理熊雙文、博時基金總經(jīng)理肖風(fēng)、華安基金總經(jīng)理韓方河及華夏基金總經(jīng)理范勇宏共8 人參加了此次會議。華夏基金承辦了此次會議。面對國內(nèi)外的嚴峻形勢，參會人員分析形勢、交流看法，大部分參會者認為中國長期經(jīng)濟發(fā)展不會因水災(zāi)而發(fā)生重大變化，宏觀經(jīng)濟將繼續(xù)保持較快增長，股市不會跌破1 000 點，應(yīng)該對市場充滿信心。此后這一制度一直保持下來，這就是“基金聯(lián)席會議”制度的由來。至今，基金聯(lián)席會議已經(jīng)召開了30 多次。

24 日，《人民日報》以“九萬里風(fēng)鵬初舉”為題對基金試點予以報道并刊登了5 家基金公司總經(jīng)理的文章。我在《注重長遠謹慎投資》一文中提到：“興華基金將以穩(wěn)健的管理方式，尋求長遠的發(fā)展。盡管目前股市下跌幅度較大，但由于及時制定了靈活的資產(chǎn)配置政策，較早調(diào)整了有利的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例，減緩了市場的沖擊。”《人民日報》的大篇幅報道說明高層、投資者及社會各界對基金的關(guān)心。

27 至28 日，國際投機者再次對香港市場發(fā)動攻擊。投機者在股票市場傾巢出動，企圖打壓指數(shù)。香港政府在股市與之針鋒相對的同時，在期貨市場上將8 月合約價格繼續(xù)推高至7 990 點，這場戰(zhàn)斗異常激烈。28 日，香港股市交易金額高達790 億港元，創(chuàng)下交易金額最高紀錄。投機者在期貨結(jié)算日（28 日）被迫以高價平倉，損失嚴重。在此戰(zhàn)役中，香港政府在中央政府支持下動用了大量外匯儲備投入股市，一度持有港股市值7% 。香港政府干預(yù)市場，使香港金融市場得以保全，但也被一些人指責(zé)為“破壞自由經(jīng)濟”。

8 月底，長江中下游干流水位全線回落，中國終于戰(zhàn)勝了長江百年一遇的特大洪水，香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)也取得最終勝利，上證綜指也在千點之上企穩(wěn)。初出茅廬的基金經(jīng)理經(jīng)受住了第一場嚴峻的考驗。