西克史密斯：那么，霍多爾科夫斯基做了什么？早年他不也熱衷于迅速斂財嗎？這就是“從中獲益多少？”的案例啊。

分析家：是的，在當(dāng)前的后私有化時代，確實如此。借用俄羅斯人的說法，尤科斯和西伯利亞石油公司簡直就是強盜。

人們對霍多爾科夫斯基接管尤科斯頭幾年的經(jīng)營管理方式提出批評，他本人也心知肚明?！皬姳I”形象和他形影不離：人們認為，除了竭盡所能在短期內(nèi)榨取公司利潤之外，霍多爾科夫斯基再也別無他求。在2005年11月的信件中，霍多爾科夫斯基開始為自己辯護，指出接管尤科斯時的危難情形：

我還記得1996年加入尤科斯時的境況。石油年產(chǎn)量下降15%，負債高達30億美元，拖欠員工六個月的工資。雇員們或小聲發(fā)牢騷，或大聲抱怨，偷盜行為更是猖獗，令人觸目驚心。

當(dāng)我（2003年）離開尤科斯時，員工薪金已達3萬盧布，并且從未拖欠，各項稅收年均達到35億至40億美元。正因為進行了私有化，才有了真正的管理制度。在“紅色領(lǐng)導(dǎo)人”年代，這種制度根本不可能存在……

接手尤科斯時，公司正在俄九大地區(qū)虧本運營，年產(chǎn)油量僅有4億噸，還拖欠員工半年的薪水。到了2003年，尤科斯集團已經(jīng)活躍在全俄50個地區(qū)，年產(chǎn)油量飆升至8億噸，上升趨勢明顯。尤科斯成為全國第二大納稅人，僅次于俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司[2]，占聯(lián)邦預(yù)算的5%。

這位自由石油分析家對霍多爾科夫斯基提出的數(shù)據(jù)并無微詞。然而，依他所言，霍多爾科夫斯基曾經(jīng)采用的扭轉(zhuǎn)公司局勢的辦法，遠沒有那么理想：

分析家：無論是在俄羅斯，還是其他西方國家，尤科斯和西伯利亞石油公司都被列為最糟糕的公司。普遍存在的內(nèi)部資金欺詐、公司管理混亂、小股持股人遭遇不公等一系列的問題，不勝枚舉。在合并過程中，尤科斯殘酷地將小股持股人擠出公司，這就是人們常說的“綠票訛詐[3]”。

西克史密斯：我認為，他們是有意為之，想把那些人清理出去。那么，他們進行謹慎選擇了嗎？

分析家：選擇了。

西克史密斯：但是，從商業(yè)殘酷競爭的角度看，這樣做會影響效率吧？

分析家：可以從效率的角度分析這個問題，但這是個難度大而敏感的問題。