這些成本開(kāi)始形成更高的通貨膨脹，北京公開(kāi)承認(rèn)這一切都意味著經(jīng)濟(jì)放緩。然而對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心被過(guò)分渲染，看好中國(guó)的人們似乎認(rèn)為北京能夠?qū)崿F(xiàn)這個(gè)國(guó)家自身已經(jīng)不再計(jì)劃達(dá)成的增長(zhǎng)目標(biāo)。中國(guó)堅(jiān)持改革的傳奇故事——鄧小平及其繼任者無(wú)論時(shí)代好壞都堅(jiān)持進(jìn)行改革——在過(guò)去數(shù)年中似乎令自己筋疲力盡了。

中國(guó)修建連接工廠和港口的公路，發(fā)展電信網(wǎng)絡(luò)來(lái)連接企業(yè)，讓沒(méi)有充分就業(yè)的農(nóng)民在城市的工廠中擁有一份更好的工作，從而以傳統(tǒng)方式取得了繁榮。隨著農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的枯竭，工廠用工規(guī)模達(dá)到上限，高速公路網(wǎng)總長(zhǎng)達(dá)到4.6萬(wàn)英里，僅次于美國(guó)的6.2萬(wàn)英里，位居世界第二，所有的這些推動(dòng)因素現(xiàn)在都進(jìn)入了成熟階段。最近幾十年向有收入的年輕工人傾斜的人口趨勢(shì)基本上成了歷史，不斷增加的退休人群將很快開(kāi)始導(dǎo)致發(fā)展的衰退。

曾經(jīng)為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供動(dòng)力的出口業(yè)務(wù)，也將由于西方國(guó)家掙扎于債務(wù)問(wèn)題而放緩。在過(guò)去10年中，中國(guó)的出口業(yè)務(wù)以年均20%的速度擴(kuò)張，這個(gè)增速注定要回落。對(duì)中國(guó)持樂(lè)觀態(tài)度的人們認(rèn)為，通過(guò)把重心從出口市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)消費(fèi)，中國(guó)就可以持續(xù)增長(zhǎng)，但是這種希望建立在虛構(gòu)之上：認(rèn)為中國(guó)的消費(fèi)一直都受到了抑制。事實(shí)上，中國(guó)的消費(fèi)一直以接近兩位數(shù)的速度增長(zhǎng)，這也是一個(gè)繁榮經(jīng)濟(jì)所能預(yù)期的速度。這些是難以逾越的天然障礙。

當(dāng)前對(duì)中國(guó)未來(lái)的爭(zhēng)論基本上分為兩個(gè)陣營(yíng)：極度樂(lè)觀和悲觀。極度樂(lè)觀的陣營(yíng)樂(lè)于把過(guò)去的趨勢(shì)向未來(lái)無(wú)休止地延續(xù)，預(yù)測(cè)中國(guó)將以8%或更快的速度持續(xù)增長(zhǎng)。對(duì)中國(guó)極度樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)以美元計(jì)算將每年增長(zhǎng)15%，其中國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值占8%，人民幣升值占5%，通貨膨脹占3%~4%，這些數(shù)字足夠讓中國(guó)在10年后令美國(guó)“黯然失色”。樂(lè)觀的觀點(diǎn)沒(méi)有為衰退或反轉(zhuǎn)留有余地，預(yù)測(cè)城市的房地產(chǎn)將會(huì)無(wú)休止的繁榮，認(rèn)定數(shù)千萬(wàn)的農(nóng)村人將像過(guò)去20年那樣，在將來(lái)的20年中遷往城市。悲觀陣營(yíng)直到最近還只是觀點(diǎn)尖銳的少數(shù)派，但規(guī)模正在壯大。常見(jiàn)的悲觀論點(diǎn)之一是，中國(guó)的過(guò)度投資、井噴的債務(wù)以及不斷上升的房屋價(jià)格，與泰國(guó)和馬來(lái)西亞在1997~1998年亞洲金融危機(jī)發(fā)生之前的情況頗為類(lèi)似，那次危機(jī)讓這些經(jīng)濟(jì)體陷入極度停滯。我認(rèn)為，真相或許介于兩者之間。

大到難以繁榮

中國(guó)最有可能的發(fā)展路線，是日本在20世紀(jì)70年代遵循的軌跡。當(dāng)時(shí)日本火熱的戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)開(kāi)始大幅放緩，但仍發(fā)展較快，這是任何一個(gè)即將成熟的經(jīng)濟(jì)體完全能夠預(yù)測(cè)的發(fā)展途徑。中國(guó)正處在自然減速的邊緣，這將改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)和政治的勢(shì)力平衡，讓很多按照中國(guó)的藍(lán)圖發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體處于不利地位。有關(guān)即將到來(lái)的放緩的信號(hào)已經(jīng)非常明確，負(fù)責(zé)任地說(shuō)將會(huì)在今后兩三年內(nèi)發(fā)生，讓中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度從10%降至6%或7%。結(jié)果是，把賭注押在中國(guó)將以接近兩位數(shù)的速度增長(zhǎng)的數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的投資者和企業(yè)將會(huì)破產(chǎn)。