我們?cè)偕钊胍徊剑簜鼙裙善备玫仡A(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)變化。1982年9月28日的《華爾街日?qǐng)?bào)》刊登了一篇論述債券市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)事件的反映能力的文章，該文的結(jié)論是：

由10種利息最高的公用事業(yè)債券和10種利息最高的工業(yè)債券的平均價(jià)格所組成的國(guó)債指數(shù)，一直比美國(guó)商務(wù)部的領(lǐng)先指標(biāo)指數(shù)提前數(shù)月見頂或見底，雖然兩者都具有預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)折點(diǎn)的能力。

上述結(jié)論一點(diǎn)兒也不新鮮。在《積累財(cái)富用經(jīng)濟(jì)晴雨表》一書中，巴布森使用了12個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)，其中就包括貨幣市場(chǎng)利率指標(biāo)。關(guān)于這點(diǎn)，他寫道：“貨幣是一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基礎(chǔ)，因此在所有指標(biāo)中是最靈敏的?！?/p>

金融市場(chǎng)預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)的能力不僅僅是美國(guó)所獨(dú)有。1984年，布魯諾·索爾尼克（Bruno Solnik）在《金融分析師雜志》發(fā)表一篇調(diào)研報(bào)告，證實(shí)了9個(gè)國(guó)家在1971~1982年證券市場(chǎng)的相互聯(lián)系。他寫道：“實(shí)際觀察表明，美國(guó)股市和通貨膨脹率之間存在負(fù)關(guān)系，根據(jù)對(duì)此現(xiàn)象的一種解釋，估價(jià)的下降標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的下降……其他9個(gè)國(guó)家的證據(jù)也支持上述觀點(diǎn)?！被谠擁?xiàng)研究以及其他許多研究，現(xiàn)在公認(rèn)股票市場(chǎng)可以作為經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)，從股市反轉(zhuǎn)到經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)的典型領(lǐng)先時(shí)間大約是6~9個(gè)月。這并不是說(shuō)市場(chǎng)永遠(yuǎn)正確，畢竟，市場(chǎng)往往表現(xiàn)為非理性。但是，它確實(shí)比科學(xué)家發(fā)現(xiàn)的任何其他單個(gè)指標(biāo)都要來(lái)得準(zhǔn)。