位于美國康涅狄格州沃林福德的華萊士銀器公司（Wallace Silversmiths， Inc.）不得不裁掉近一半工人以應(yīng)對不斷上漲的原材料價格，“我們會為各銷售商提供價目表，”公司副總裁亞瑟·鮑克（Arthur Bowker）說道，“但印刷的速度根本趕不上價格變化的速度，可價目表是必須存在的，因此我們不得不采取發(fā)郵件的方式向主要零售商鋪提供價目表，但依然趕不上最新價格出爐的腳步?！?

這就是保羅·沃爾克所說的“泡沫”通脹預(yù)期。1979年秋季美國經(jīng)歷了一段價格迷亂期，即一場由美國貨幣而起的經(jīng)濟大決堤。美國人瘋狂地買進和賣出，認為美元只會越來越貶值，對于手中的財富而言，要想使其安全并盡可能保持增長，唯一的途徑就是把貨幣變成可見的實物：黃金、藝術(shù)品、古董、房產(chǎn)。然而大量新買家的介入導(dǎo)致這些商品的價格更加高漲，從而強化了“這些商品才是貨幣最佳去處”的假象。這場騙局的核心就是買入和賣出的速度越快，商品價格增長得就越快，直到轟然倒塌，就像沒有真實根基的泡沫一樣。

在美國中西部，人們的持續(xù)通脹預(yù)期則有另外一種表現(xiàn)形式，小心謹慎的農(nóng)民會選擇一些嚴肅的長期投資，即買進昂貴的新農(nóng)場設(shè)備或上百畝耕地。農(nóng)民向銀行借貸時會用土地作抵押，隨著土地價格的上漲，他們的抵押價格也會隨之上漲，從而擴大其借貸能力。

“債權(quán)人還會到農(nóng)場來轉(zhuǎn)上一圈，”來自愛荷華州芒特艾爾的吉姆·克拉克（Jim Clark）解釋道，“他們會說：‘那臺拖拉機看起來有些舊了?！谑寝r(nóng)民就會趕快買來一臺新的。為什么不呢？由此土地在增長、設(shè)備在增多?！碑?shù)卮髮W(xué)的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟學(xué)家也會給農(nóng)民出同樣的主意——要趕在通貨膨脹之前增加你的資產(chǎn)持有量和資本投資額。

“他們這是在告訴我們：‘趕快買下這塊土地，它不太可能變得比現(xiàn)在還便宜?！绷硪晃粊碜悦⑻匕瑺柕木用裆降稀ぶx爾茲（Sandy Shields）說道。

“我們不會隨便就把錢投給誰的，”地方銀行家、衣荷華銀行信托公司總裁羅杰·科恩特（Roger Kerndt）堅稱，“我們是在告訴人們?nèi)绾闻e債經(jīng)營。經(jīng)濟學(xué)家認為你最好按照10∶1的比例借貸，那么你就要照做。所有人，包括銀行家在內(nèi)，都是在做自己認為對的事。你會根據(jù)你的親眼所見來做出某些決定?，F(xiàn)在幾乎沒有人不認為通貨膨脹只會愈演愈烈?！?/p>

對于農(nóng)民來說，增加他們的債務(wù)杠桿很容易，只需一個銀行記賬本就可以，科恩特解釋道：“假如一個農(nóng)民的農(nóng)場旁邊有一片80英畝的土地待售，那么這看起來當然是一筆好生意，我們會主動邀請他去‘看看貨’，所有人的記憶力都很差。如果一個家伙的財政狀況不是很好，但他又想購買土地，那就只需在其抵押擔(dān)保中再增加100美元的土地英畝數(shù)就可以。”9