在南加利福尼亞，這樣的行為則反映在房地產(chǎn)業(yè)。當(dāng)時(shí)美國居民資產(chǎn)價(jià)值每月都會(huì)以17%的年增長率瘋狂增長，但真正風(fēng)光無限、一片繁榮的還要屬洛杉磯太平洋南海岸的大片城鎮(zhèn)，1975年以來，圣地亞哥房地產(chǎn)同業(yè)公會(huì)成員數(shù)量增長一倍，在諸如紐波特比奇（Newport Beach）這樣的富人區(qū)，房價(jià)已經(jīng)較5年前翻了一番。10

以儲(chǔ)蓄和信貸為主要經(jīng)營業(yè)務(wù)的洛杉磯直布羅陀金融公司（Gibraltar Financial Corporation）總裁赫伯特·楊（Herbert Young）一直認(rèn)為，如果房貸利率持續(xù)上揚(yáng)，這股購房熱就勢必會(huì)冷卻。1985年初，加利福尼亞房貸利率為9.25%，一年后上升到10.75%，9月時(shí)則已經(jīng)超過12%。

“我曾經(jīng)發(fā)誓，11.5%的房貸利率一定能讓房地產(chǎn)熱降溫，”楊說道，“可這里的買房者卻依然如饑似渴?！彼麄兏静粫?huì)往后看，只會(huì)不斷地向前看?！拔乙詾槿藗儠?huì)常常反思6個(gè)月到9個(gè)月前的低利率時(shí)期，從而收手等待利率下調(diào)，”楊解釋道，“但這樣的情況并沒有發(fā)生。這一次他們看得更多的是未來的事，他們只認(rèn)為利率會(huì)不斷上調(diào)?！?1

人們不斷購入房產(chǎn)的目的并不是居住，甚至也不是為了長期投資，他們買房就是為了迅速再將其賣掉。在位于橘子縣的大型房地產(chǎn)開發(fā)公司“歐文牧場”（Irvine Ranch）就發(fā)生過一件轟動(dòng)一時(shí)的房產(chǎn)交易事件，當(dāng)時(shí)一位買主以87050美元的總價(jià)購得一間全產(chǎn)權(quán)公寓，之后兩周內(nèi)（在尚未還清全部貸款之前）就以117500美元的價(jià)格將公寓售出。12

主要從事舊金山沿海地區(qū)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象研究的經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·帕里（David Parry）曾無意中在康特拉科斯塔縣的一家“歐文牧場”分公司聽到兩位買主的對話，這兩個(gè)人都分別在6個(gè)不同街區(qū)購買了6套房產(chǎn)；這家分公司的經(jīng)理坦承，在他手中賣出的房子有60%并不是用來居住的。

“你可以在房地產(chǎn)廣告中看到投機(jī)行為，”帕里說道，“有些房屋甚至還沒有建成就被搬上了廣告。這些廣告中的照片都來自于售樓處的宣傳手冊?！?/p>

與金銀一樣，洶涌的投機(jī)熱潮大量涌入房地產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致對房產(chǎn)的非正常需求急速提高，從而刺激了房屋建筑業(yè)的虛假繁榮。“建筑商會(huì)變得更加簡單，”帕里說道，“他們會(huì)出現(xiàn)‘跟風(fēng)’綜合征，在他們眼里，建造一百棟房屋不過是用于買賣，他們會(huì)跟隨市場‘風(fēng)氣’不斷蓋房子，這樣一來很快就又會(huì)出現(xiàn)一千棟房屋。投機(jī)商是不會(huì)著眼于市場的實(shí)際需求量的，從而更加惡化房屋的過度供給?！?3