類似的扭曲現(xiàn)象也在潛移默化地蔓延至整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域。不止是建筑商、珠寶商和農(nóng)民存在這樣的通脹預(yù)期，這種巨大的沖動(dòng)性也在左右著大型企業(yè)主、生產(chǎn)商以及大型商業(yè)銀行信貸決策者所做的決定。即使美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直在穩(wěn)步上升，但9月時(shí)的銀行貸款總額卻上漲了近22%——幾乎是8月貸款利率膨脹時(shí)的2倍。然而建筑貸款、房屋貸款和農(nóng)業(yè)債務(wù)卻僅占極小的份額，大多數(shù)新借貸都是來(lái)自于商業(yè)和工業(yè)貸款；一個(gè)季度內(nèi)，美國(guó)各大企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中又增加了400億美元的額外債務(wù)。14

這聽(tīng)起來(lái)讓人既興奮又害怕。在目睹經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中過(guò)度亢進(jìn)的資本囤積現(xiàn)象之后，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的委員和經(jīng)濟(jì)專家們決定進(jìn)一步審慎思考“漸進(jìn)主義”是否真的有意義。

委員帕蒂對(duì)此尤其記憶猶新。就在美聯(lián)儲(chǔ)就提高貼現(xiàn)利率的提議以4∶3的投票結(jié)果草草收?qǐng)龊鬀](méi)幾天，帕蒂就前往紐約參加一場(chǎng)由市場(chǎng)分析專家主辦的大型會(huì)議。“我們強(qiáng)烈感受到不被信任，”帕蒂后來(lái)說(shuō)道，“我被幾個(gè)充滿攻擊性的問(wèn)題問(wèn)得啞口無(wú)言。我為自己沒(méi)能就提高貼現(xiàn)利率投出贊成票而受到懲罰。我怎么就沒(méi)意識(shí)到貴重金屬市場(chǎng)會(huì)陷入瘋狂？我怎么就沒(méi)意識(shí)到1墨西哥比索（Mexican peso）如今已經(jīng)快能兌換到1美元？”

帕蒂最終改變了心意?！苞椗伞笔菍?duì)的。美聯(lián)儲(chǔ)是應(yīng)該再做點(diǎn)什么。

美聯(lián)儲(chǔ)其他委員，例如科德韋爾，則是每天都會(huì)接到來(lái)自全國(guó)各地的銀行家的電話，他們都十分迫切地想要知道，接下來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)到底會(huì)怎樣做。

“兇猛的投機(jī)洪流已經(jīng)沖入金融市場(chǎng)和銀行體系，”科德韋爾說(shuō)道，“有些銀行家打電話給我說(shuō)：‘看！菲利普！這件事正在失控。你必須要做點(diǎn)什么。’于是我說(shuō)：‘我希望你能把這些話說(shuō)給其他委員聽(tīng)。’”

新上任的美聯(lián)儲(chǔ)副主席也開(kāi)始擔(dān)心?！懊刻炷愣紩?huì)有種世界要就此裂開(kāi)的感覺(jué)，”弗雷德里克·舒爾茨說(shuō)道，“你在每個(gè)市場(chǎng)上都能看到這樣的騷亂。這真的是一場(chǎng)由貨幣引發(fā)的大崩潰——人們不斷地將錢變成可見(jiàn)的實(shí)物：藝術(shù)品、珠寶、郵票、黃金。而每件可見(jiàn)實(shí)物的價(jià)值又在不斷飆升。教科書里的典型經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象正在切實(shí)發(fā)生。”