聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)當(dāng)時(shí)由美聯(lián)儲(chǔ)主席威廉·麥克切斯尼·馬丁領(lǐng)導(dǎo)，他于1951年由當(dāng)時(shí)的美國(guó)總統(tǒng)哈里·杜魯門任命，一直干到1970年卸任。跟當(dāng)時(shí)聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)各位理事一樣，馬丁也是銀行家出身。也許當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)跟現(xiàn)在相比過于簡(jiǎn)單，但由于缺少經(jīng)濟(jì)學(xué)家，美聯(lián)儲(chǔ)的政策多體現(xiàn)主席的個(gè)人色彩。［26］馬丁認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)行為挑戰(zhàn)了過去預(yù)言家式預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性，這對(duì)預(yù)言家也許是一種冒犯：“如果讓我自己作決策，我不會(huì)被此類分析牽著鼻子走?！保?7］他也感到經(jīng)濟(jì)學(xué)家缺乏中央銀行家所應(yīng)具備的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

沃爾克作為一名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他所撰寫的周報(bào)，哪些人經(jīng)批準(zhǔn)能看，哪些人不能看，連他自己都不清楚。在馬丁掌舵下的美聯(lián)儲(chǔ)，這一點(diǎn)毫不奇怪。難怪沃爾克的妻子芭芭拉揶揄他：“讓你撰寫，卻不批準(zhǔn)你讀。這幫家伙究竟是怎么回事？”［28］

芭芭拉是一個(gè)漂亮的女人，有著一頭深色的短發(fā)，但她卻總自嘲為蓬頭垢面。她曾在布朗大學(xué)彭布羅克女生學(xué)院讀書，主修的是對(duì)上帝不敬的學(xué)科。當(dāng)時(shí)他們結(jié)婚還不到兩年，芭芭拉對(duì)丈夫通宵急就的周報(bào)一點(diǎn)也不感冒。沃爾克知道她對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的看法是對(duì)的，其實(shí)她對(duì)所有事物都有正確的判斷。僵化的官僚體制會(huì)把人拖垮。但他仍深知，盡管他僅僅是個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，但他為聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)起草的備忘錄是有用的，因?yàn)槟切┯涗浭撬鳛楣_市場(chǎng)交易臺(tái)觀察員的真實(shí)反映。他就像是來自前線的戰(zhàn)地記者，所描述的情景是可信的。他還以盧薩的記錄員和資料庫(kù)的身份，參加聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議，“坐在那兒的感覺就好像自己是聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)的成員，真是妙極了”。［29］

沃爾克起草的備忘錄中事實(shí)和數(shù)據(jù)林立：證券的買賣數(shù)量、價(jià)格，買方和賣方各是誰，也許最重要的是交易商對(duì)利率近期走勢(shì)的預(yù)期。不管債券價(jià)格是漲還是跌，交易商都是靠預(yù)測(cè)利率升降來賺錢的。他們憑著在上漲前買入、在下跌前賣出獲利。沃爾克很關(guān)心細(xì)節(jié)，特別是預(yù)期和行為之間的關(guān)聯(lián)度，并覺得把這些碎片信息整理好至關(guān)重要，就像他在孩提時(shí)代制作飛機(jī)模型一樣。每一架飛機(jī)，無論其材料是巴爾沙輕木還是紙，都用橡皮筋轉(zhuǎn)動(dòng)螺旋槳提供動(dòng)力，平衡得恰到好處，可隨時(shí)放飛。

聯(lián)儲(chǔ)的交易室是經(jīng)濟(jì)研究和真實(shí)世界之間的橋梁，沃爾克跨越兩邊，樂見全部。直到1957年，他在交易室都還只是一個(gè)信息報(bào)道員而非操盤手。也就在那一年，他朝真實(shí)世界的實(shí)際操作又邁進(jìn)了一步，加入了大通曼哈頓銀行。大通曼哈頓銀行的名稱取自美國(guó)內(nèi)戰(zhàn)時(shí)期亞伯拉罕·林肯總統(tǒng)的財(cái)政部長(zhǎng)薩蒙·蔡斯（“大通”是銀行的中文譯名，是薩蒙·蔡斯的姓氏——譯者注），以及由美國(guó)建國(guó)初期的副總統(tǒng)艾倫·伯爾創(chuàng)辦的曼哈頓銀行。伯爾就是在美國(guó)歷史上最著名的決斗中槍殺了美國(guó)首任財(cái)政部長(zhǎng)亞歷山大·漢密爾頓的那個(gè)人。

跟在聯(lián)儲(chǔ)連一份備忘錄都運(yùn)轉(zhuǎn)得如老牛拉車般的官僚體制完全不同的是，各種想法能像特快列車一樣在大通曼哈頓內(nèi)傳遞。沃爾克在經(jīng)濟(jì)研究部門工作，但作為銀行高層每周例會(huì)的組織者，他能直接接觸高管。他為集團(tuán)起草的綜述提升了他在高管中的聲望。這一經(jīng)歷最終促使銀行總裁喬治·錢皮恩給沃爾克打了個(gè)電話。

錢皮恩于1933年加入大通銀行。他請(qǐng)沃爾克來辦公室討論一下他最新起草的備忘錄。錢皮恩一定是對(duì)此前了解到的情況非常滿意，他說：“坐一會(huì)兒吧。我挺擔(dān)心我們的國(guó)際交易頭寸?？雌饋砦覀兊母?jìng)爭(zhēng)力在喪失，也許這對(duì)美元會(huì)有影響，你怎么看？”［30］