注釋

［1］ 對保羅·沃爾克的私人訪談內(nèi)容。

［2］ 第1章開頭引用過喬治·華盛頓的語錄：“不要聽任你的善良本性……在本該拒絕的時候卻說同意，記住這是一項公職，而非私務，你的選擇如不能有利于事業(yè)，就會造成傷害?！?/p>

［3］ 參見“Nixon Terms Adlai Unfit for Presidency，”Washington Post，September 7，1952，p.M6。

［4］ 出自Quote DB-Interactive Database of Famous Quotations。

［5］ 參見New York Times，October 21，1956，p.193。

［6］ 信的落款日期是1969年1月29日，收藏于Federal Reserve Bank of New York Archives，Box 0108476。

［7］ 信的落款日期是1969年1月28日（參見Paul Volcker，Undersecretary for Monetary Affairs，National Archives II，College Park，MD，Record Group 56，Box 2，F(xiàn)older 113）。

［8］ 這份備忘錄落款日期是1969年1月21日，并抄送給了財政部長、國務卿、總統(tǒng)經(jīng)濟顧問委員會主席和美聯(lián)儲主席（參見Paul Volcker，Undersecretary for Monetary Affairs，National Archives II，College Park，MD，Record Group 56，Box 13，F(xiàn)older 184）。沃爾克記得當時是由財政部長大衛(wèi)·肯尼迪親手交給他的。

［9］ 對保羅·沃爾克的私人訪談內(nèi)容。

［10］ 參見New York Times，July 24，1962，p.12。

［11］ 參見Paul Volcker and Toyoo Gyohten，Changing Fortunes: The World’s Money and the Threat to American Leadership（New York: Times Books，1992），p.61。

［12］ 同上，p.36。

［13］ 沃爾克1969年1月23日致大衛(wèi)·肯尼迪財長的備忘錄（參見Paul Volcker，Undersecretary for Monetary Affairs，National Archives II，College Park，MD，Record Group 56，Box 13，F(xiàn)older 184）。

［14］ 約翰遜總統(tǒng)亦曾成立過跨部門工作小組，由當時負責貨幣事務的財政部副部長弗雷德里克·戴明任組長。該小組后來被稱為“戴明小組”?；粮裨趥渫浿写_認該研究小組應當在新政府中持續(xù)發(fā)揮作用。參見Robert Solomon，The International Monetary System,1945～1981（New York: Harper & Row，1982），p.82。

［15］ 參見Irish Times，F(xiàn)ebruary 13，1969，p.14。

［16］ 關于這個故事的一個版本參見Volcker and Gyohten，Changing Fortunes，p.68。

［17］ 參見Milton Friedman and Robert Roosa，The Balance of Payments: Free Versus Fixed Exchange Rates（Washington，D.C.: American Enterprise Institute，1967）。

［18］ 同上，p.16。

［19］ 同上，p.38。

［20］ 參見Washington Post，F(xiàn)ebruary 14，1969，p.C5。

［21］ 同上。

［22］ 參見Memorandum to the Secretary [David Kennedy]，copy to Paul Volcker，from Undersecretary Charls Walker，F(xiàn)ebruary 13，1969，F(xiàn)ederal Reserve Bank of New York Archives，Box 108473。

［23］ 沃爾克的老師們也支持浮動匯率。參見Friedrich A.Lutz，“The Case for Flexible Exchange Rates，”Banca Nazionale del Lavoro Quarterly Review 7，no.31（December 1954）；Frank Graham and Charles R.Whittlesey，“Fluctuating Exchange Rates，F(xiàn)oreign Trade，the Price Level，”American Economic Review 24（1934）: 410-416。

［24］ 參見Lawrence Ritter，The Glory of Their Times: The Story of the Early Days of Baseball Told by the Men Who Played It（New York: Macmillan，1966）；and Money,coauthored with William Silber（New York: Basic Books，1970）。

［25］ 對保羅·沃爾克的私人訪談內(nèi)容。

［26］ 同上。

［27］ 參見Milton Friedman and Robert Roosa，The Balance of Payments，pp.47，87。

［28］ 在1969年，學術界人士大多并不認為投機是導致不穩(wěn)定的洪水猛獸，但這種情況在1973年布雷頓森林體系解體、全世界經(jīng)歷了浮動匯率制度動蕩后，發(fā)生了變化。關于自由外匯市場不穩(wěn)定性的論述參見Neil Wallace，“Why Markets in Foreign Exchange Are Different from Other Markets，”Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review 14，no.1（January 1979），pp.12-18。關于浮動匯率頭15年不穩(wěn)定性的研究參見Rudiger Dornbusch and Jeffrey Frankel，“The Flexible Exchange Rate System: Experience and Alternatives，”National Bureau of Economic Research Working Paper No.2464，1989。

［29］ 對保羅·沃爾克的私人訪談內(nèi)容。

［30］ 倫敦黃金市場的定盤價在3月、4月、5月從未跌至43美元以下。

［31］ 參見New York Times，April 28，1969，p.1。

［32］ 同上，p.1 continued。

［33］ 參見“Talking Paper Prepared in the Department of the Treasury，F(xiàn)ebruary 19，1969，”in Foreign Economic Policy,1969～1972；International Monetary Policy，1969～1972，vol.3，Bruce F.Duncombe，ed.（Washington，D.C.: Government Printing Office，2002），p.305。

［34］ 德意志聯(lián)邦銀行可以對沖這一購買行為，防止增加貨幣供應量，但是對沖的規(guī)模有限，這要看聯(lián)邦銀行持有的其他資產(chǎn)（德國債券）情況及其是否有意愿持有像法國法郎之類有可能貶值的資產(chǎn)。

［35］ 參見New York Times，November 25，1968，p.1。

［36］ 參見New York Times，April 27，1969，p.1。

［37］ 保羅·沃爾克的電話記錄，1969年4月24日，F(xiàn)ederal Reserve Bank of New York Archives，Box 0108480。

［38］ 同上。

［39］ 保羅·沃爾克的電話記錄，1969年3月7日，F(xiàn)ederal Reserve Bank of New York Archives，Box 0108480。

［40］ 參見Memorandum to the president dated June 23，1969，F(xiàn)ederal Reserve Bank of New York Archives，Box 108473。

［41］ 對保羅·沃爾克的私人訪談內(nèi)容。

［42］ 同上。

［43］ 參見Memorandum to the president，June 23，1969，p.4。

［44］ 同上。

［45］ 同上，p.9。

［46］ 同上，p.10。

［47］ 例如，參見Maurice Obstfeld，Jay C.Shambaugh，and Alan M.Taylor，“The Trilemma in History: Tradeoffs Among Exchange Rates，Monetary Policies，and Capital Mobility，”Review of Economics and Statistics 87，no.3（August 2005）: 423-438?！叭Ｕ摗钡奶岱勺匪莸矫纱鸂柕囊恍┨岱ǎó敃r未命名此術語），參見Robert A.Mundell，“Capital Mobility and Stabilization Policy Under Fixed and Floating Exchange Rates，”The Canadian Journal of Economics and Political Science 29，no.4（November 1963）:475-485，and J.M.Fleming，“Domestic Financial Policies Under Fixed and Under Floating Exchange Rates，”IMF Staff Papers，9，no.3（November 1962）: 369-380。

［48］ 參見《圣經(jīng)·舊約》全書“創(chuàng)世紀”第41章: 約瑟聚斂了七個豐年的糧食，以應對七個荒年的饑荒。

［49］ 此交易的風險也稱為“未拋補的利率套利”，即投機商借入的貨幣（此例為美元）在投機商尚未歸還時升值了。這也是為什么維持固定匯率如此重要的原因。

［50］ 參見Volcker and Gyohten，Changing Fortunes，p.34。

［51］ 同上，p.33。

［52］ 參見Memorandum to the president，June 23，1969，pp.13，18。

［53］ 同上，Attachment A，Summary of Basic Options，p.1。

［54］ 同上，特別提款權（SDR）是一種記賬貨幣，在國際貨幣基金組織倡導下發(fā)明，可用于國際間債權債務結算。特別提款權只有在央行使用，迄今從未達到原來預想的那種廣泛接受度。

［55］ 同上，New York Times，August 9，1969，for reports on the devaluation。

［56］ 參見Memorandum to the president，June 23，1969，Attachment A，Summary of Basic Options，p.1。

［57］ 布雷頓森林體系下的固定匯率制度其實也沒有那么固定。央行允許圍繞匯率平價上下浮動1%。例如，英格蘭銀行1969年允許英鎊匯率圍繞2.4美元的平價水平上下波動，最高不超過2.424美元，最低不低于2.376美元，超出這個區(qū)間，央行就將進入市場干預。

［58］ 參見Memorandum to the president，June 23，1969，p.29。

［59］ 1969年2月7日，沃爾克收到羅伯特·所羅門發(fā)來的一份備忘錄，所羅門是美聯(lián)儲理事會的經(jīng)濟學家，也是一位國際貿(mào)易專家。那份備忘錄的題目是“Contingency Planning—U.S. Suspension of Gold Convertibility”。與備忘錄一起收到的還有一份起草于差不多一年前（1968年4月8日）的文件，上面列出了中止美元兌換黃金后的種種后果。存于Federal Reserve Bank of New York Archives，Box 108473。

［60］ 參見Memorandum to the president，June 23，1969，p.32。

［61］ 同上，p.31。

［62］ 參見Memorandum from Burns to Nixon，F(xiàn)ebruary 22，1969，in Foreign Economic Policy，1969～1972；International Monetary Policy，1969～1972，vol.3，p.304fn。

［63］ 會議結束時的這句話出自保羅·沃爾克的回憶。