1837年9月18日，杰伊·庫(kù)克金融公司破產(chǎn)，點(diǎn)燃了以美國(guó)為震源的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)大蔓延的導(dǎo)火索。原因是杰伊·庫(kù)克金融公司擁有大量美國(guó)北太平洋鐵路公司的債券。當(dāng)時(shí)的美國(guó)政府對(duì)這場(chǎng)世界性危機(jī)只是輕微抵擋了一下，這正符合了美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的自然創(chuàng)造性動(dòng)力的要求。恰恰因?yàn)槊绹?guó)政府在這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的“不作為”，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)形成下一次的強(qiáng)勁增長(zhǎng)提供了充分的增長(zhǎng)要素。

這次股市泡沫崩盤(pán)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)歷史上第一次因技術(shù)變革而引發(fā)的。美國(guó)的鐵路建設(shè)量在1838~1843年減少了2/3，伊利諾伊、印第安納、密歇根等多個(gè)州政府都將手中的鐵路公司出售給了私人投資者。當(dāng)時(shí)，美國(guó)股票市場(chǎng)不僅毀滅了大量散戶投資者，當(dāng)時(shí)所謂的有錢(qián)有勢(shì)的大資本家和美國(guó)州政府也一樣被毀滅。于是，更加杰出的美國(guó)新資本家和更加嚴(yán)格控制財(cái)政開(kāi)支的美國(guó)州政府就會(huì)出現(xiàn)，接著美國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)向更加進(jìn)步的方向轉(zhuǎn)變。所以，最終大量的美國(guó)平民百姓會(huì)獲得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的偉大財(cái)富的再分配。

因?yàn)樵谶@種自然力的破壞下，更多的商人們深刻地領(lǐng)悟到如何經(jīng)營(yíng)才符合經(jīng)濟(jì)周期的規(guī)律，認(rèn)識(shí)到維持企業(yè)現(xiàn)金流、企業(yè)擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)周期之間的平衡所需要的高超藝術(shù)。只有更深刻地了解經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)客觀環(huán)境的特性、隨時(shí)可能爆發(fā)的破壞力，才能知曉這是一個(gè)“壞脾氣”的市場(chǎng)。摸透經(jīng)營(yíng)規(guī)則的商人們的人數(shù)越多，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定性就會(huì)達(dá)到越高的水平。最重要的是，沒(méi)有中央銀行人為制定的貌似正確的經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)方案，才可能讓商人有機(jī)會(huì)掌握自然規(guī)律，從而最大限度地控制社會(huì)成本，實(shí)現(xiàn)利益最大化，推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步。

隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的再次復(fù)蘇，美國(guó)市場(chǎng)又掀起了鐵路建設(shè)的狂熱浪潮。1853年，美國(guó)鐵路公司的股票也開(kāi)始瘋狂上漲。但是，大量新開(kāi)工的鐵路項(xiàng)目還不能立刻獲得利潤(rùn)，于是，“有經(jīng)驗(yàn)”的英國(guó)投資者和美國(guó)投資者們?nèi)珞@弓之鳥(niǎo)再次大量撤離美國(guó)資本市場(chǎng)。到1857年夏季，美國(guó)鐵路公司的股票價(jià)格被腰斬，僅相當(dāng)于1853年高點(diǎn)的45%。進(jìn)入1857年10月，伊利諾伊州銀行、密歇根州銀行和雷丁鐵路公司都陷入破產(chǎn)危機(jī)，與鐵路建設(shè)浪潮密切相關(guān)的5 000多家美國(guó)公司倒閉，債務(wù)損失近3億美元。

可是，美國(guó)鐵路建設(shè)的浪潮并沒(méi)有因?yàn)椤袄щy”而停下飛奔前進(jìn)的腳步。1857~1873年，美國(guó)鐵路總里程數(shù)又翻了一番。

1873年3月，美國(guó)鐵路公司的股票價(jià)格達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平，股票和債券總價(jià)值在30億~40億美元。而此時(shí)，美國(guó)社會(huì)爆發(fā)了反對(duì)鐵路投資的格蘭奇運(yùn)動(dòng)，而且聲勢(shì)越來(lái)越浩大。于是，美國(guó)許多州政府開(kāi)始制定約束鐵路公司的相關(guān)法律。1873年9月，在非常短的時(shí)間里，很多聯(lián)合經(jīng)紀(jì)人公司、銀行和6 000多家交易委托行相繼倒閉。面對(duì)這場(chǎng)前所未有的倒閉浪潮，美國(guó)紐約股票交易商被迫休市10天。