生產(chǎn)率增速放緩和失業(yè)率提高之間是因果關(guān)系嗎？對(duì)不同類型經(jīng)濟(jì)體（某些依然基本保持現(xiàn)代性質(zhì)，某些已不再是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)）約20年的觀察表明，生產(chǎn)率增長(zhǎng)減速與失業(yè)存在系統(tǒng)性的聯(lián)系。經(jīng)合組織職業(yè)研究的結(jié)果顯示：英國(guó)的失業(yè)率一開(kāi)始比美國(guó)還低，但在20世紀(jì)80年代早期已超過(guò)美國(guó)，法國(guó)的失業(yè)率也在80年代超過(guò)美國(guó)，德國(guó)則于90年代中期超過(guò)美國(guó)。與之相對(duì)應(yīng)的是，生產(chǎn)率增速下滑幅度較大的依次是德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、美國(guó)。因此，生產(chǎn)率增長(zhǎng)減速會(huì)規(guī)律性地帶來(lái)更多失業(yè)，胡恩（Hoon）和我在1997年的一篇論文中首次闡釋了這個(gè)現(xiàn)象。其實(shí)很多記者對(duì)此早就心知肚明，他們甚至開(kāi)始用“增長(zhǎng)”作為高就業(yè)的同義詞，直到2010~2011年的“無(wú)就業(yè)復(fù)蘇”才打破了這種約定俗成。值得注意的是，盡管歐洲增速放緩的原因與美國(guó)不同，但增長(zhǎng)率同失業(yè)率的直接聯(lián)系依然很緊密。當(dāng)然，美國(guó)在20世紀(jì)30年代出現(xiàn)過(guò)生產(chǎn)率迅速增長(zhǎng)但就業(yè)不振的現(xiàn)象，即“大蕭條”時(shí)期。經(jīng)濟(jì)學(xué)家提醒過(guò)我們，創(chuàng)新活躍會(huì)造成某些摩擦性失業(yè)。不過(guò)，大規(guī)模失業(yè)似乎難以歸咎于快速的生產(chǎn)率增長(zhǎng)，應(yīng)該是其他貨幣和非貨幣因素推高了失業(yè)率。如果當(dāng)時(shí)沒(méi)有生產(chǎn)率的快速增長(zhǎng)，沒(méi)有人修建跨越全國(guó)的電纜，美國(guó)的失業(yè)情況可能更嚴(yán)重。

就業(yè)與創(chuàng)新率之間有三種機(jī)制聯(lián)系。第一種是直接作用，企業(yè)如果感到來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的新產(chǎn)品和新工藝的威脅降低，常常會(huì)提高價(jià)格、減少雇員數(shù)量。

第二種是企業(yè)的雇傭人數(shù)和自身創(chuàng)新前景的關(guān)系。如果企業(yè)認(rèn)為自己的生產(chǎn)率增速會(huì)放緩，那么對(duì)新增雇員的產(chǎn)值期望就會(huì)降低，此時(shí)，生產(chǎn)率下降的作用就和利率上升一樣，將導(dǎo)致企業(yè)減少雇傭人數(shù)。

第三種機(jī)制通過(guò)工資和財(cái)富的關(guān)系發(fā)揮作用。最簡(jiǎn)化的理論模型是，某個(gè)經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)出完全是由勞動(dòng)創(chuàng)造，不存在任何物質(zhì)資本，這個(gè)社會(huì)的資本都被企業(yè)用來(lái)把新員工培訓(xùn)成技術(shù)熟練的員工，正如胡恩和我的論文中假設(shè)的那樣。此時(shí)，勞動(dòng)生產(chǎn)率的提升會(huì)增加勞動(dòng)力需求，提高雇主愿意支付的工資，從而提高就業(yè)率和工資水平。在長(zhǎng)期一成不變的情況下，如果技術(shù)突然得到改進(jìn)，人均產(chǎn)出突然增加，那么會(huì)出現(xiàn)什么結(jié)果？工資可能上漲，就業(yè)率會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)提高，但增幅究竟多大呢？工資與財(cái)富（家庭的財(cái)產(chǎn)價(jià)值）的相對(duì)比值對(duì)就業(yè)具有重要影響。隨著生產(chǎn)率水平和收入水平的提高，每年的儲(chǔ)蓄也會(huì)相應(yīng)增加，財(cái)富會(huì)不斷增長(zhǎng)。家庭財(cái)富的增加會(huì)導(dǎo)致勞動(dòng)供給下降，因?yàn)閱T工所要求的工資會(huì)提高，從而壓低就業(yè)量，推高工資水平。然而，只要財(cái)富增速還沒(méi)趕上工資增速，財(cái)富的增幅就不足以使就業(yè)量絕對(duì)下降。如果生產(chǎn)率和工資的增速持續(xù)提高，財(cái)富的增長(zhǎng)將永遠(yuǎn)趕不上工資的提高。在這個(gè)階段，財(cái)富雖然也在增加，但相對(duì)于工資卻在減少。只有當(dāng)工資財(cái)富比足夠高之后，財(cái)富的增速才能最終趕上工資，這個(gè)階段才能宣告結(jié)束。

所以，美國(guó)和其他國(guó)家的生產(chǎn)率增速下降會(huì)對(duì)就業(yè)和失業(yè)產(chǎn)生兩種不良影響。首先，生產(chǎn)率增速下降時(shí)，儲(chǔ)蓄并不會(huì)停止增長(zhǎng)，因此財(cái)富增長(zhǎng)在初期不會(huì)減速。其結(jié)果是工資財(cái)富比在1968年達(dá)到“二戰(zhàn)”后的新高（0.38）后，20世紀(jì)70年代出現(xiàn)下跌，1980年降至0.32，1990年為0.29。很多人對(duì)工資水平不滿，要求更好的待遇，否則就更換工作甚至不再工作。財(cái)富工資比的膨脹也促使消費(fèi)與收入的比例提高：消費(fèi)占國(guó)內(nèi)產(chǎn)出的比例從1970年的62%提高到2001年的69%（見(jiàn)圖10–2a和圖10–2b）。其次，預(yù)期利潤(rùn)率增速降低使經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)（包括員工和顧客）的價(jià)值隨之降低，股票價(jià)格在1968年狂跌，企業(yè)業(yè)績(jī)不佳導(dǎo)致預(yù)期更加悲觀，股價(jià)直到1974年才恢復(fù)平穩(wěn)，由此也導(dǎo)致就業(yè)率下降。消費(fèi)品行業(yè)的員工發(fā)現(xiàn)，他們?cè)诠椭餍哪恐泻徒?jīng)營(yíng)性資產(chǎn)一樣貶值了，他們不得不接受實(shí)際工資的降低，因?yàn)橹挥羞@樣才能保留原有的崗位。然而，許多員工考慮到實(shí)際家庭財(cái)富仍在增加或者沒(méi)有顯著減少，因此不愿意接受降低實(shí)際工資的現(xiàn)狀。與此類似，資本品行業(yè)的員工也發(fā)現(xiàn)其產(chǎn)出的市場(chǎng)價(jià)值下跌，如果要保住飯碗，只能降低實(shí)際工資。在相對(duì)財(cái)富減少時(shí)，通常會(huì)出現(xiàn)某種程度的逐步復(fù)蘇，但工資和就業(yè)水平要想從這一結(jié)構(gòu)性調(diào)整中完全復(fù)蘇是沒(méi)什么指望的。美國(guó)企業(yè)的股票價(jià)格最終在1992年恢復(fù)到了1968年的水平，但是到1992年需要用于生產(chǎn)增量資本的勞動(dòng)機(jī)會(huì)卻增加了，也就是說(shuō)，用于資本品生產(chǎn)的勞動(dòng)的機(jī)會(huì)成本更大了，而且員工們?cè)?992年的家庭財(cái)富遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于1968年，企業(yè)需要支付更高的工資才能把他們留住。