這些是否意味著“儲蓄是件壞事”？當(dāng)然不是。儲蓄行為是支持投資和創(chuàng)新項(xiàng)目的必需品，現(xiàn)有的資本存量和來之不易的知識積累都是儲蓄的“豐功偉績”。然而，財(cái)富也會降低人們的儲蓄和工作意愿，從而增加新投資等創(chuàng)新活動的難度。通常來說，儲蓄帶來的生產(chǎn)率增長可以使產(chǎn)出的增幅超越儲蓄帶來的財(cái)富增量。但是當(dāng)創(chuàng)新陷入枯竭時(shí)，儲蓄能帶來的生產(chǎn)率增幅越來越小，經(jīng)濟(jì)活動的產(chǎn)出就會低于儲蓄帶來的財(cái)富增量。因此，衰退和相關(guān)問題的根源是全要素生產(chǎn)率持續(xù)而普遍的增長減速，而這種減速只能歸咎于自主創(chuàng)新的萎縮，因?yàn)椴莞鶆?chuàng)新（而非科技成果）是19世紀(jì)30年代到20世紀(jì)60年代美國創(chuàng)新的主要源泉。

創(chuàng)新減弱的另一個(gè)影響是創(chuàng)新帶來的包容性影響的逆轉(zhuǎn)。當(dāng)某個(gè)地區(qū)開始繁榮時(shí)，邊緣位置的工人和資產(chǎn)能獲得最大收益，甚至從零收益轉(zhuǎn)向正收益。與之類似，衰退給社會邊緣群體造成的傷害最大（按比例衡量），而非強(qiáng)勢群體或富裕群體。這種現(xiàn)象將成為下文的重要話題。

總之，各種投資活動（對新設(shè)備、新員工等）及其支持的創(chuàng)新是維持高就業(yè)和勞動生產(chǎn)率增長的核心動力。創(chuàng)新萎縮是1972年之后失業(yè)率上升和工資水平下降的主要原因。

政策措施和其他反饋

增長率下降和失業(yè)增加的政策反應(yīng)（及其失敗）是后續(xù)的重大歷史事件。到20世紀(jì)80年代，生產(chǎn)率增速仍然低迷，看不到任何重現(xiàn)快速發(fā)展的跡象。產(chǎn)業(yè)界人士不再指望生產(chǎn)率能像以前那樣，今天的員工也不指望成為將來的超級雇員。經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政治家知道，要實(shí)現(xiàn)全要素生產(chǎn)率的持續(xù)提高、抑制下跌，需要愚公移山般的努力，但沒人知道究竟該移動哪座大山。不過，他們可以采取一些能夠緩解問題的措施：抑制失業(yè)率的不斷上升，向受打擊更嚴(yán)重的弱勢群體提供幫助。

1981年，熱衷于供給經(jīng)濟(jì)學(xué)藥方的新任美國總統(tǒng)羅納德·里根希望普遍下調(diào)所得稅稅率，以此增強(qiáng)人們參與勞動、通過努力工作獲得更高收入的動力，從而增加就業(yè)。他還建議對企業(yè)的投資費(fèi)用進(jìn)行稅收抵扣，廠房設(shè)備的投資增加雖然不能提高全要素生產(chǎn)率，但有助于提高單位勞動力的產(chǎn)出。不過，當(dāng)時(shí)的美國國會對財(cái)政責(zé)任的要求并沒有21世紀(jì)前10年那么寬松，肯尼迪當(dāng)年的減稅法案是在他遇刺后才在充滿哀悼情緒的國會會議上通過。非常相似的是，里根也是在遭受槍擊事件后，其減稅法案才最終通過。但政府同時(shí)也填補(bǔ)了一些逃稅漏洞，希望盡可能彌補(bǔ)稅率降低造成的稅收收入損失，實(shí)現(xiàn)所謂的稅收中性。但隨著里根減稅政策的推出，美國的失業(yè)率進(jìn)一步提高，1982年達(dá)到10.4%的頂峰，直到1989年年底才回落至5.4%。