然而，實(shí)際建筑成本在整個20世紀(jì)中并沒有表現(xiàn)出這種下降趨勢，盡管從1900年到20世紀(jì)30年代大蕭條的20年間確實(shí)有過這種現(xiàn)象。但是很顯然，鮑莫爾模型的實(shí)質(zhì)還是被遵從了：住房價格在20世紀(jì)90年代的泡沫出現(xiàn)前，并沒有表現(xiàn)出很強(qiáng)的持續(xù)上升趨勢。

當(dāng)然，土地不可能被生產(chǎn)出來，除了迪拜的幾處人工島和其他幾處人工的地方，土地的數(shù)量幾乎是永遠(yuǎn)固定的。但土地只是住房生產(chǎn)過程中眾多投入中的一項(xiàng)，如果城市區(qū)較高的土地價格推高了住房價格，就會促使開發(fā)商去為這種稀缺資源尋找更多的替代資源。

首先，他們可以在城市地區(qū)提高建筑密度。由于有些政治勢力反對提高建筑密度（特別是現(xiàn)有住房的所有者，他們把這種可能增加的建筑看做是對他們已有房屋價值的威脅），因此從長期來看，人們很難相信持提高建筑密度這種想法的那些勢力能夠最終勝出，盡管有為大眾提供住所這種道德層面上的說法的支持，以及開發(fā)商為找尋展示他們才華的機(jī)遇而堅持不懈的努力。

其次，我們還有大量的土地可供開發(fā)。根據(jù)美國統(tǒng)計局2000年的調(diào)查結(jié)果，城市地區(qū)土地面積只占美國國土總面積的2.6%。大城市房屋的高價值來自于與建筑環(huán)境有關(guān)的地理位置，而不是只與土地的價值相關(guān)，而這種建筑環(huán)境完全可以通過規(guī)劃和協(xié)調(diào)的努力來進(jìn)行復(fù)制。