“我們的社會——經(jīng)濟進程全部發(fā)展的結(jié)果遵循一條規(guī)律，這規(guī)律就是使他們在相似和不斷再現(xiàn)的波浪系列或確定的數(shù)字及圖形下重復(fù)自己?！?/p>

——波浪理論創(chuàng)始人 拉爾夫·納爾遜·艾略特（Ralph Nelson Elliott）

波浪理論——自然法則

波浪理論由艾略特（R·N·Elliott）在1934年63歲時創(chuàng)立，所以波浪理論又名艾略特波浪理論。它是最常用的趨勢分析工具之一。群體心理是該理論的重要依據(jù)，在參與人數(shù)不足，流動性不強的市場難以發(fā)揮它的作用。波浪理論發(fā)現(xiàn)股價的波動與自然界中的潮汐現(xiàn)象極其相似，反映了自然的和諧之美。在多頭市場中，每一波價格拉升的波峰都會高于前一波上漲的波峰；在空頭市場中，每一波價格下跌的波谷都會低于前一波下跌的波谷。

投資者如果能夠把握股價波動的行進模式，就能避免受到那些小波和雜波的干擾，審時度勢抓住主升浪，就能獲取最大的盈利。根據(jù)波浪運行的規(guī)律，提前判斷可能的行情拐點，及時減倉操作以保護利潤。而在下跌推動浪中，能耐得住寂寞，市場不給我們機會，我們堅決不輕易入市。艾略特的波浪理論為投資者提供了一個判斷股價波動趨勢的有效工具。

波浪理論特點：

（1）該理論由波浪的形態(tài)、比例、時間等三方面組成，三者的重要程度依次降低。

（2）該理論在股市中更適用于價格指數(shù)，流動性不足的個股市場并不同樣有效。

（3）該理論應(yīng)用在廣泛參與的股票市場和期貨市場上。

（4）該理論建立在道氏理論和傳統(tǒng)的圖表分析基礎(chǔ)之上。

基本要點：

（1）股票指數(shù)或期貨價格的升跌會交替進行。趨勢的規(guī)模大至數(shù)年的長周期，小至數(shù)小時的微小周期。

（2）從波峰到波谷或從波谷到波峰為一浪，所有的浪可分為推動（進）浪和調(diào)整浪兩種。他們是價格波動的兩個最基本形態(tài)：

推動浪：與大趨勢方向一致的波浪，可再分割為五個小浪，用1、2、3、4、5表示，如圖1-5所示。其中第1、3、5浪與推進方向相同，是低一級別的推動浪；第2、4浪與推進方向相反，是低一級別的調(diào)整浪。

調(diào)整浪：該階段的子浪用A、B、C字母表示。

（3）八個波浪（五上三下）完畢后，一個循環(huán)即告完成，將進入另一個八波浪循環(huán)。

（4）時間的長短不會改變波浪的形態(tài)，波浪可拉長、可縮短，但基本形態(tài)永恒不變。

（5）波浪理論的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)是神奇數(shù)字（斐波納契數(shù)列）。神奇數(shù)字是指數(shù)列1，1，2，3，5，8，13，21……（見圖1-6），它的通項公式為：An＝An-1＋An-2。需要注意的是，0.236、0.382、0.5、0.618、1.0、1.236、1.382、1.5、1.618、2.618都是黃金比率，其中最常用的有0.236、0.382、0.5、0.618以及1.618，在測算股價上漲和下跌空間時會經(jīng)常用到。最有名的是“黃金分割點”0.618。

圖1-5推動浪和調(diào)整浪

圖1-6完整市場周期波浪圖

（6）在一個推動浪之后緊跟著一個調(diào)整浪，調(diào)整比例經(jīng)常是0.382、0.618，如圖1-7所示。一個推動浪推進的初級目標(biāo)為從第1浪起點算起的第1浪長度的3.236倍，終極目標(biāo)為第1浪終點算起的第1浪長度的3.236倍；一個調(diào)整浪的初級目標(biāo)為A浪起點起算的A浪長度的1.618倍，終極目標(biāo)為A浪終點起算的A浪長度的1.618倍。

圖1-7波浪比例

波浪理論八波浪詳述

第1浪：

循環(huán)的開始，屬于營造底部形態(tài)的一部分，漲幅通常為五浪中最短的行情。此時，買方力量并不強大，市場繼續(xù)存在賣壓。

第2浪：

回撤幅度往往很深，幾乎吃掉第1浪升幅，人們誤以為熊市尚未結(jié)束。此浪接近底部時，市場惜售，拋售壓力減輕，成交量降低。2浪的收盤價不會創(chuàng)新低，其在1浪底部上方停止下跌，往往可構(gòu)成頭肩底、雙重底、三重底等圖表形態(tài)。浪2的回撤總是小于浪1幅度的100％。

第3浪：

此浪漲勢往往最大，持續(xù)時間最長，在5浪結(jié)構(gòu)中決不會最短。此時，投資者信心恢復(fù)，成交量大幅上升，時常出現(xiàn)突破信號。浪3總會超過浪1的終點。

第4浪：

形態(tài)較復(fù)雜，構(gòu)造與2浪不同，時常出現(xiàn)傾斜三角形走勢，但其底部不會低于第1浪頂點。這是艾略特波浪理論的中心法則之一。4浪在以后的熊市中起到顯著的支撐作用。通常這一輪熊市不會跌過比它低一級別的、前面牛市中形成的第4浪。它可用來測算價格下跌的最遠(yuǎn)目標(biāo)，但也有例外。

第5浪：

在股市中漲勢通常小于第3浪，并且常出現(xiàn)失敗的情況。成交量較第3浪減少，量能萎縮。第5浪中，指標(biāo)往往出現(xiàn)背離。

A浪：

第一波調(diào)整浪，下跌時間和空間都大于上升推動浪中的回撤，實際上在第5浪中已有預(yù)警信號。多數(shù)人認(rèn)為上升行情尚未逆轉(zhuǎn)，只是當(dāng)A浪出現(xiàn)5浪結(jié)構(gòu)時才認(rèn)識到它的到來。

B浪：

成交量不大，一般為舊有多頭的逃命浪，也是在可做空市場中建立新空頭倉位的第二次機會。由于是一段上升行情，易使人誤以為另一漲勢，成為多頭陷阱，許多人在此被套牢。此浪有可能觸到前期高點構(gòu)成雙重頂，甚至先短暫越過前高才向下。

C浪：

破壞力極強的下跌浪，跌勢強勁、跌幅大、持續(xù)時間長，出現(xiàn)全面性下跌。C浪的出現(xiàn)，宣告上升趨勢的真正結(jié)束。C浪跌過A浪的底，形成賣出信號。將4浪和A浪的底部連一條直線（頸線），有時會構(gòu)成頭肩頂形態(tài)。

上證指數(shù)波浪牛熊循環(huán)

我們用前面講到的圖1-4來畫出上證指數(shù)第二輪主要牛熊循環(huán)的波浪圖，如圖1-8所示。

圖1-8上證指數(shù)第二輪主要牛熊循環(huán)的波浪圖細(xì)心的投資者可以用前面的表1-5至表1-8對照上圖來看，可以看出上圖中波浪的時間、比例、形態(tài)等都很好地符合了波浪理論。為了便于說明，圖上標(biāo)注點位用的是K線的最高價和最低價。

從2005年6月的998點到2007年10月的6124點，這波大牛市的上升推動浪及第五浪延長浪如圖1-9所示。

圖1-9上證指數(shù)第三輪主要牛熊循環(huán)波浪圖