正是在華夏證券實業(yè)投資走向顛峰的1996年，黃玉峻幾次開會提醒經(jīng)營班子，要注意多種經(jīng)營的風(fēng)險控制，要摸清家底，不行就趕緊剎車，不然會出大問題。剛開始，邵淳覺得黃玉峻是在潑冷水，打擊了大家的積極性，后來也想清楚了，覺得董事長的意見有前瞻性，慢慢就把實業(yè)投資的速度降了下來，除總部可進行實業(yè)投資外，分支機構(gòu)不準(zhǔn)再上實業(yè)投資項目。到1997年，公司宣布全面停止實施“一業(yè)為主、多種經(jīng)營”的政策，禁止總部和各地分支機構(gòu)進行任何形式的非證券資產(chǎn)投資。

多年之后，有人質(zhì)疑，可能正是當(dāng)年大規(guī)模的實業(yè)投資拖垮了華夏證券。

就此說法，邵淳對媒體多次表示了他的不同意見。

他說，不能動不動就說前任留下了多少億的虧損，留下了多少億保證金窟窿。當(dāng)初公司的負(fù)債也就十來個億，債權(quán)也有十來個億，都在正常范圍之內(nèi)，何況當(dāng)時公司還有一定的利潤儲備。

華夏證券的實業(yè)投資從1996年開始剎車，1997年全面禁止，1999年數(shù)據(jù)顯示通過清收處理，收回來的投資收益，加上剩余的各類資產(chǎn)，還是總體收支相抵的狀況?，F(xiàn)在不難看得出來，多種經(jīng)營是走了一條彎路，放棄公司的專業(yè)方向，去干了些不專業(yè)的事，浪費時間，浪費精力，浪費資金。邵淳后來帶著一種自我辯護的口吻說：“很僥幸，這些投資并未造成重大損失，有些項目還在收著租子，華夏證券一直靠它們給員工發(fā)薪水?！?/p>

談到當(dāng)年券商實業(yè)投資中的那種瘋狂，即便膽識過人、性喜博弈的邵淳，現(xiàn)在回想起來，也不免感到后怕。20世紀(jì)90年代初，最熱的投資是房地產(chǎn)，最熱的房地產(chǎn)投資在海南，但這股投資潮退得最快的也是海南。華夏證券那時差點就栽在一個叫月亮灣的項目上。

當(dāng)時海南政府向公司推薦了一個項目，有30平方公里，叫月亮灣，同時附帶很多極其優(yōu)惠的政策。不少券商當(dāng)時都在海南做房產(chǎn)項目，萬國證券做的項目叫太陽灣，南方證券開發(fā)的項目叫星星灣，海南政府就把月亮灣推薦給了華夏證券。邵淳有感于對方再三誠懇的態(tài)度，也真的動了心，于是就帶人去考察，發(fā)現(xiàn)月亮灣風(fēng)景獨好，從長遠來看，肯定是有潛力的地方。邵淳差一點兒就賭了，但后來猶豫來猶豫去還是覺得它太大了，需要占用不少資金，如果周期拖長，華夏證券能否承擔(dān)得了？要是小一點，譬如只有三平方公里就可以馬上拍板做了。最后邵淳還是對當(dāng)?shù)卣f回去再研究研究。回去后，邵淳向董事長匯報了情況，但遭到黃玉峻的堅決反對。他只好忍痛割愛，放棄了。

不管邵淳怎樣算賬，他自始至終難以否認(rèn)的是，當(dāng)年四十多億扔進了緣非證券業(yè)務(wù)領(lǐng)域，不光沒有體現(xiàn)出即期的高額回報，而且讓公司流動資金“困起死地頭”，有些項目歷經(jīng)十年掙扎都難以解套，從此使公司變得囊中羞澀，時在證券主業(yè)的投入上捉襟見肘，長期依賴市場高息短期融資“飲鴆止渴”，使公司主業(yè)的生存發(fā)展面臨巨大風(fēng)險，與同行之間的差距越拉越大。華夏證券此后長時期背負(fù)沉重的資金包袱匍匐前行、“未老先衰”的狀態(tài)，與初期實業(yè)投資的長期、全線套牢密切相關(guān)。