朋友曾經告訴我，在很多號子里，都有人引述哈丁公司“少年賭客”的話，說我對試圖拉高多檔股票的一些多頭集團，發(fā)出各式各樣的威脅——他們在情勢很明顯，股市一定會在比較低的水準尋求支撐的情形之后很久，還設法抬高很多種股票的價格。一直到今天，他們還在談論我的幾次摜壓行動。

從9月下旬之后，貨幣市場已經用麥克風對全世界發(fā)布警訊。但是大家相信奇跡，不肯賣出手中剩下的投機頭寸。一位交易員告訴我10月第一周的故事，使我對自己的小兒科幾乎覺得很慚愧。

你應該記得在交易所大廳里，資金的借貸過去是在資金調度站進行。收到銀行通知，要償付短期貸款的號子，大致知道要再借多少錢。就可貸資金而言，銀行當然知道自己還有多少頭寸。這些銀行的資金由幾家經紀商負責處理，他們的主要業(yè)務就是做短期放款。大約中午的時候，當天的新利率會公布。通常這個利率代表到當時為止的放款平均利率，放款業(yè)務是用公開競價的方式交易，因此每個人都知道基金情勢如何。從中午到大約下午2點鐘之間，一般沒有多少貸款業(yè)務，但是在交割時間——就是下午2點15分——之后，經紀商就會確實知道當天的現(xiàn)金狀況如何，就可以到資金調度站，把多余的錢借給別人或者是借自己所需要的錢。這種業(yè)務通常都是公開進行。

10月初的某一個時間，我告訴你的那位經紀商來找我，告訴我說經紀商的情況非常緊張，有錢可以貸出去時，他們不到資金調度站去。原因是一些著名的經紀商在那里虎視眈眈，準備搶光所有的資金。當然沒有一個公開做放款業(yè)務的人，能夠拒絕借錢給這些公司。他們財務健全，質押又非常好。但是問題在于這些公司一旦借了活期資金，放款的人就沒有拿回這些錢的希望。借方干脆說他們無法清償，貸方無論愿意與否，都只延期借款。因此任何一家證券交易所的會員，要是有資金可以借給同業(yè)，通常都會派人到交易廳去，而不是到調度站去。他們會低聲跟好朋友說：“想要100嗎？”意思是你想借10萬美元嗎？代理銀行的資金經紀商馬上采用同樣的方法，資金調度站的情形真是一片凄慘。你想想看這種情形！

他也告訴我在10月的那些日子里，由借方自行決定利率，已經成了證券交易所的習慣。你知道利率在年利100%~150%之間波動。我猜想貸方讓借方決定利率，在某種奇怪的方式下，不會讓人覺得自己很像放高利貸的人。但是你可以確定他得到的利率會跟別人一樣高。借錢的人自然不會想不付高利率。他用公平的手段競爭，付別人愿意付的利率。他需要的是錢，很高興能夠拿到錢。

情形愈來愈糟，最后可怕的審判日終于來了，多頭、樂觀派、一廂情愿的人以及擁有巨額持股，開始時害怕小額虧損的人，現(xiàn)在都要在沒有麻醉藥的情況下，遭遇到完全切除的手術。這一天我永遠不會忘記，1907年10月24日。

從一大票要借錢的人那里傳出來的消息，很早就顯示借方愿意付出貸方認為應該要的利率。到處的錢都不夠，那一天要借錢的人遠比平常多很多。那天下午的交割時間來臨時，資金調度站附近一定有上百個經紀人，每個人都希望借到他們公司緊急需要的資金。沒有錢的話，他們必須賣出用保證金融資買進的股票，要不計價格——在市場拋售，而市場上買主就像資金一樣稀少——這個時候眼前看不到任何資金。

我朋友跟我一樣看淡后勢。因此他們公司不必借錢，但是我告訴你的這位經紀人朋友，從來沒有看過資金調度站有過這么多憔悴不堪的臉孔，他跑來找我。他知道我大量放空整個股市。

他說：“天啊，拉利，我不知道出了什么事情，我從來沒看到過這種現(xiàn)象。這樣維持不下去。一定要有一些讓步。在我看來現(xiàn)在每個人都破產了。你賣不出股票，市場上絕對沒有半毛錢?！?/p>

“你的意思是什么？”我問。