“席恩死后，我們的顧客當中，有一位總是和席恩一起交易的人，他曾經(jīng)用席恩的系統(tǒng)，在拉克萬納(Lackawanna)股上賺了超過10萬美元。然后他改做別的股票，因為他已經(jīng)賺了一筆很大的利潤，他認為不需要再堅持席恩的方法。回檔出現(xiàn)時，他不但沒有停損，反而讓虧損像利潤一樣持續(xù)擴大。當然他把每一分錢都虧掉了。最后他退場時欠我們好幾千美元。

“他堅持了2、3年。在鈔票飛走之后很久，他還是保持那股狂熱，但是只要他自制，我們不反對他留在號子里。我記得他曾經(jīng)坦白承認自己實在是愚蠢萬分，竟然不遵守席恩的操作方式。噢，有一天，他很緊張地跑來找我，要我借他一些股票在我們公司放空。他是很好的人，當年也是很好的顧客，于是我告訴他我個人愿意替他的賬戶擔保，讓他放空100股。

“他放空100股休爾湖(Lake Shore)股票。這是1875年比爾·特拉弗斯摜壓股市的時候。我這位叫作羅伯茲的朋友在正確的時機放空休爾湖股票，并且照他過去操作成功時的舊習慣，一路加碼賣出，然后他放棄席恩的系統(tǒng)，改為讓希望主導一切。

他說得對。我有時候認為投機一定是很不自然的事業(yè)，因為我發(fā)現(xiàn)一般投機客要對抗自己的本性。所有人都傾向的弱點乃是投機成功的致命傷——通常就是這些弱點使他變得跟其他人一樣，這些他在其他事業(yè)中會特別注意防范的弱點，沒有像他交易股票或商品時這么危險。

投機客的主要敵人總是從內(nèi)心出現(xiàn)。人性跟希望和恐懼無法分開。在投機時，如果市場背離你，你希望每天都是最后一天——而且你要是不遵從希望，你會損失得比應有程度還多——強烈到可以媲美大大小小的開國功臣和開疆拓土的豪杰；市場照你的意思走時，你害怕明天會把你所有的利潤拿走，因此你退出——退得太快了，害怕使你賺不到應賺的那么多錢。成功的交易者必須克服這兩個根深蒂固的本能。他必須改變你可以稱之為天性沖動的東西。他抱著希望時，其實應該要害怕；在害怕時，他應該要抱著希望。他必須害怕他的虧損可能變成更大的虧損，希望他的利潤可能變成更大的利潤。按照一般人那樣在股票上賭博，絕對是錯誤的。

我從14歲起就從事投機游戲，這是我做過唯一的事情。我想，我知道我自己在說什么。經(jīng)過將近30年不斷交易，包括靠微小的保證金和用數(shù)百萬美元做后盾，我得到的結(jié)論是這樣的：一個人在某一段時間里，或許可以打敗個股或類股，但是沒有一個人可以打敗股市！一個人有可能從棉花或谷物的個別交易中賺錢，但是沒有人能夠打敗棉花市場或谷物市場。這就像賽馬一樣，一個人或許能夠打敗一場馬賽，但是不能打敗賽馬游戲。

如果我知道怎么讓這些說法更強而有力，或更強調(diào)其中的意義，我一定會這樣做。任何人說相反的話都不會有影響。我說這些話不容置疑時，我知道自己這種說法正確無誤。