“即使在貨幣借貸上，貨幣也似乎只是一種憑證，這種憑證使某個(gè)所有者不使用的資本從一個(gè)人手里轉(zhuǎn)到另一個(gè)人手里。這種資本，同作為資本轉(zhuǎn)移工具的貨幣額相比，不知可以大多少倍……就像同一些貨幣能夠用做等于其價(jià)值3倍以至30倍的借貸的手段一樣，它們也能夠用做依次進(jìn)行償還的手段。”

既然同一貨幣額根據(jù)它的流通速度可以完成多次購(gòu)買(mǎi)，它也可以完成多次借貸，因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)使貨幣從一個(gè)人手里轉(zhuǎn)到另一個(gè)人手里，而借貸不過(guò)是貨幣不以購(gòu)買(mǎi)為中介而從一個(gè)人手里轉(zhuǎn)到另一個(gè)人手里。

馬克思這里講解的是：私人銀行制度為什么總是與“超發(fā)貸款”即“流動(dòng)性過(guò)?！本o密相聯(lián)。

我們知道：銀行的產(chǎn)生，金融業(yè)的發(fā)展，其根本的起因是將社會(huì)閑置資源集中起來(lái)，再投入到最需要的方面去，以減少資源浪費(fèi)，從而實(shí)現(xiàn)資源利用最大化。因此，銀行的職責(zé)就是盡可能地“依托現(xiàn)有存款”發(fā)放貸款。但是，銀行從一開(kāi)始就容易無(wú)意或者有意地忽視一個(gè)根本性問(wèn)題：大量的“貸款”會(huì)以各種形式直接或者間接地轉(zhuǎn)化為“存款”。

如果銀行在發(fā)放貸款時(shí)忽視了這一點(diǎn)，即并沒(méi)有對(duì)應(yīng)地扣除或者凍結(jié)初始存款人的存款，而是把貸款當(dāng)成了存款，并以這種貌似存款的貸款為據(jù)，發(fā)放新的貸款，那么就一定會(huì)出現(xiàn)馬克思所說(shuō)的同一些貨幣“可以完成多次借貸”現(xiàn)象，也就是說(shuō)：同一種貨幣，在銀行手里就會(huì)成為“3倍以至30倍的借貸的手段”。這便是所謂的“貸款乘數(shù)效應(yīng)”。

由于把貸款作為存款，并以此發(fā)放新的貸款，如此循環(huán)往復(fù)，銀行似乎可以創(chuàng)造無(wú)窮的貨幣投放，從而使得貨幣總量難以控制，最終便導(dǎo)致了流動(dòng)性過(guò)剩。

“貸款乘數(shù)效應(yīng)”是一切銀行都難以克服的痼疾，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)也難以避免，但是，關(guān)鍵在于，銀行和金融機(jī)構(gòu)是警惕地防止資本過(guò)剩，還是處心積慮地制造資本過(guò)剩。

中國(guó)銀行副行長(zhǎng)王永利先生曾經(jīng)這樣指出：

中國(guó)規(guī)定商業(yè)銀行貸款與存款的比率不得超過(guò)75％，但考慮到貸款與存款之間的轉(zhuǎn)換關(guān)系，即使一開(kāi)始貸款控制在存款的75％以內(nèi)，但由于貸款可以轉(zhuǎn)化為存款，如將其轉(zhuǎn)化的存款再按75％貸放出去，則相當(dāng)于初始存款的56％。依此類(lèi)推，則由貸款派生的存款最高可能達(dá)到初始存款的290％以上，形成信用的過(guò)度投放。

而美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的所作所為，卻恰恰就是處心積慮地制造資本過(guò)剩。自20世紀(jì)90年代以來(lái)，美國(guó)各大型跨國(guó)公司紛紛轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺倾y行性金融機(jī)構(gòu)”，它們將從銀行手里獲得的低息貸款再次以高利貸的形式貸出，從中賺取高額利息。銀行與跨國(guó)公司聯(lián)手放貸，則使得流動(dòng)性過(guò)剩雪上加霜，變得從此再也無(wú)法收拾。

當(dāng)今世界金融體制還有著其特殊的缺陷，那就是：它以美國(guó)一國(guó)之主權(quán)貨幣作為世界中心貨幣，這必然導(dǎo)致作為貨幣發(fā)行國(guó)的美國(guó)為了一國(guó)利益而犧牲全世界的利益，絲毫不負(fù)責(zé)任地超量發(fā)行貨幣。美元超發(fā)已經(jīng)成為當(dāng)今“世界公害”。

盡管中國(guó)的生產(chǎn)能力是巨大的，但是，相較當(dāng)今世界金融海嘯般的流動(dòng)性過(guò)剩而言，中國(guó)的生產(chǎn)能力卻無(wú)異于杯水車(chē)薪。發(fā)達(dá)國(guó)家，尤其是美國(guó)，一方面制造著海嘯般的公共債務(wù)，一方面卻依然保留著大量土地、礦產(chǎn)資源不開(kāi)發(fā)，大量高科技產(chǎn)品不肯出售，龐大的軍費(fèi)開(kāi)支不愿縮減，繼續(xù)維持著發(fā)達(dá)國(guó)家資產(chǎn)階級(jí)富可敵國(guó)的日子絲毫不肯動(dòng)搖——指望著在現(xiàn)有的世界貨幣金融體制、現(xiàn)存國(guó)際資本主導(dǎo)下的政治體制的支配下，由中國(guó)作為“世界工廠”來(lái)拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)，這無(wú)異于癡人說(shuō)夢(mèng)。