總序

“世有非常之功，必待非常之人?！敝袊?guó)正在經(jīng)歷一個(gè)前所未有的投資大時(shí)代，無(wú)數(shù)投資人渴望著有機(jī)會(huì)感悟和學(xué)習(xí)頂尖投資大師的智慧。

有史以來(lái)最偉大的投資家，素有“股神”之稱的巴菲特有句名言：成功的捷徑是與成功者為伍！（It’s simple to be a winner，work with winners?。?/p>

向成功者學(xué)習(xí)是成功的捷徑，向投資大師學(xué)習(xí)則是投資成功的捷徑。

巴菲特原來(lái)做了十年股票，當(dāng)初的他也曾經(jīng)到處打聽(tīng)消息，進(jìn)行技術(shù)分析，買進(jìn)賣出做短線，可結(jié)果卻業(yè)績(jī)平平。后來(lái)他學(xué)習(xí)了格雷厄姆的價(jià)值投資策略，投資業(yè)績(jī)很快有了明顯的改善，他由衷地感嘆道：“在大師門下學(xué)習(xí)幾個(gè)小時(shí)的效果，遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過(guò)我自己過(guò)去十年里自以為是的天真思考?！?/p>

巴菲特不但學(xué)習(xí)了格雷厄姆的投資策略，還進(jìn)一步吸收了費(fèi)雪的投資策略，將二者完美地融合在一起。他稱自己是“85％的格雷厄姆和15％的費(fèi)雪”，他認(rèn)為這正是自己成功的原因——“如果我只學(xué)習(xí)格雷厄姆一個(gè)人的思想，就不會(huì)像今天這么富有”。

可見(jiàn)，要想投資成功很簡(jiǎn)單，那就是：向成功的投資人學(xué)投資，而且要向盡可能多的杰出投資專家學(xué)投資。

源于這個(gè)想法，匯添富基金管理公司攜手上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，共同推出這套“匯添富基金·世界資本經(jīng)典譯叢”。開(kāi)卷有益，本套叢書(shū)上及1873年的倫巴第街，下至20世紀(jì)華爾街頂級(jí)基金經(jīng)理人和當(dāng)代“股神”巴菲特，時(shí)間跨度長(zhǎng)達(dá)百余年，匯添富基金希望能夠藉此套叢書(shū)，向您展示投資專家的大師風(fēng)采，讓您領(lǐng)略投資世界中的卓絕風(fēng)景。

在本套叢書(shū)的第一、二、三、四輯里，我們?yōu)槟瞰I(xiàn)了《倫巴第街》、《攻守兼?zhèn)洹?、《價(jià)值平均策略》、《浮華時(shí)代》、《忠告》、《尖峰時(shí)刻》、《戰(zhàn)勝標(biāo)準(zhǔn)普爾》、《偉大的事業(yè)》、《投資存亡戰(zhàn)》、《黃金簡(jiǎn)史》、《華爾街的撲克牌》、《標(biāo)準(zhǔn)普爾選股指南》、《華爾街50年》、《戈?duì)柨颠_(dá)往事》、《鐵血并購(gòu)》、《先知先覺(jué)》、《共同基金必勝法則》、《華爾街傳奇》、《大熊市》、《證券分析》、《股票估值實(shí)用指南》等28本講述國(guó)外金融市場(chǎng)歷史風(fēng)云與投資大師深邃睿智的經(jīng)典之作。而在此次推出的第五輯中，我們還將向您推薦6本同樣具有震撼閱讀效應(yīng)的經(jīng)典投資著作。

漫漫投資路，經(jīng)典誠(chéng)可貴。不了解貨幣，就很難真正理解投資的本質(zhì)。本輯叢書(shū)中的《貨幣簡(jiǎn)史》一書(shū)堪稱資本類書(shū)籍中講述貨幣歷史的經(jīng)典?！敦泿藕?jiǎn)史》是著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家加爾布雷思的代表作之一。該書(shū)以貨幣史上的重大事件為主線，以貨幣變革的歷史走向?yàn)橐劳?，批判有關(guān)貨幣理論的種種傳統(tǒng)理念，揭示貨幣運(yùn)行的規(guī)律，指出周期性金融危機(jī)的成因。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)席卷全球的今天，以貨幣為代表的金融體系正在經(jīng)受著巨大的考驗(yàn)，流動(dòng)性益發(fā)滯緩，信任危機(jī)愈加強(qiáng)烈。這種情況下，此書(shū)無(wú)異于一盞指導(dǎo)人們重新認(rèn)識(shí)貨幣、了解金融本質(zhì)的明燈，發(fā)人深省，給人以智慧的啟迪。

匯集了《紐約晚報(bào)》金融編輯梅里爾·斯坦利·魯凱澤先生給出的富于常識(shí)的投資指導(dǎo)建議的《貨幣與投資》一書(shū)初版于1924年，該書(shū)被認(rèn)為是“第一次以書(shū)本的形式討論了沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的小投資者所面臨無(wú)形財(cái)產(chǎn)方面的問(wèn)題以及解決這些問(wèn)題的方法”。大名鼎鼎的巴菲特將其推薦給朋友時(shí)這樣寫(xiě)道：“隨信寄上的此書(shū)……顯然其中提供的觀點(diǎn)依然有效……我粗粗翻閱了一遍，發(fā)現(xiàn)這是一本經(jīng)受了時(shí)間考驗(yàn)的一流之作?！薄爸钦?，知也，獨(dú)見(jiàn)前聞，不惑于事，見(jiàn)微知著也?！遍喿x該書(shū)中語(yǔ)言簡(jiǎn)明樸素、說(shuō)話直截了當(dāng)?shù)钠?，讀者可以全面了解作者提出的諸如對(duì)安全投資的檢驗(yàn)，怎樣發(fā)現(xiàn)證券行業(yè)的騙子，有關(guān)華爾街的預(yù)測(cè)專家，怎樣挑選誠(chéng)實(shí)正直的股票經(jīng)紀(jì)人等問(wèn)題。正如曾任美國(guó)投資銀行家協(xié)會(huì)教育委員會(huì)主席的勞倫斯·張伯倫所說(shuō)的那樣：“正是這些金融編輯，而不是那些投資銀行家，對(duì)小投資者的情況有更多的了解?！北緯?shū)將會(huì)讓你發(fā)現(xiàn)，人們依然是這樣的人們，他們依然擁有這樣的缺點(diǎn)和弱點(diǎn)，資本依然遵循著其固有的規(guī)律，不管是四分之三個(gè)世紀(jì)以前還是今天，本書(shū)依然都有著同樣的指導(dǎo)參考價(jià)值。

投資本質(zhì)上是選擇能夠持續(xù)成功的優(yōu)秀企業(yè)。《新金融資本家》一書(shū)則描述了一家金融企業(yè)的創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)史。書(shū)中的主角KKR，是美國(guó)一家以收購(gòu)重整企業(yè)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的合伙投資企業(yè)。在本書(shū)中，KKR自創(chuàng)立至今近三十年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的方方面面——從投資理念、投資策略、融資手法、收購(gòu)后的重組，到其經(jīng)濟(jì)和社會(huì)影響——都得到了詳細(xì)描述。并且，本書(shū)遠(yuǎn)不止是一本企業(yè)傳記和金融史著作，它更多的是一本探討美國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制的著作。這種公司治理機(jī)制體現(xiàn)為債務(wù)、經(jīng)理持股和董事會(huì)監(jiān)督。債務(wù)的硬約束作用能迫使管理階層吐出企業(yè)中“閑置的現(xiàn)金流量”；通過(guò)經(jīng)理大量持股，能使他們像所有者一樣決策；通過(guò)強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部約束機(jī)制——董事會(huì)，KKR向讀者展示了它是如何妥善處理董事會(huì)和管理階層間的職能分離的。在某種意義上，KKR的利潤(rùn)正是來(lái)源于代理成本的降低。全書(shū)通過(guò)KKR這個(gè)案例，向世人揭示了美國(guó)金融資本主義的再生。

叱咤風(fēng)云的金融大鱷背后，原來(lái)隱藏著不為人知的問(wèn)題和秘密，而這很有可能成為投資的陷阱所在?！睹懒肿C券：致命的代價(jià)——我與華爾街巨鱷的戰(zhàn)爭(zhēng)》一書(shū)通過(guò)向我們講述一個(gè)金融業(yè)中“雞蛋碰石頭”的故事，揭開(kāi)了金融巨鱷美林證券公司的神秘面紗。書(shū)中的主人公基思，作為美林的前理財(cái)顧問(wèn)，與這個(gè)曾經(jīng)的金融巨頭展開(kāi)了長(zhǎng)達(dá)10年的艱難而激烈的訴訟。雖然以主人公的敗訴而告終，但整個(gè)過(guò)程揭露了美林的種種不道德操作和違規(guī)、欺瞞行為，直指美國(guó)金融業(yè)中暗藏的問(wèn)題。事隔數(shù)年，在由美國(guó)次貸危機(jī)引起的金融風(fēng)暴中，美林未能幸免，因虧損嚴(yán)重，被美國(guó)銀行收購(gòu)。曾經(jīng)縱橫華爾街的美林已不復(fù)存在，如今借助本書(shū)重溫這場(chǎng)訴訟戰(zhàn)爭(zhēng)，相信讀者會(huì)感觸更深。

了解資本富豪的發(fā)家史，無(wú)疑有助于我們更好地理解財(cái)富創(chuàng)造的價(jià)值和意義?！睹绹?guó)豪門巨富史》是美國(guó)“暴露”文學(xué)（所謂“扒糞運(yùn)動(dòng)”）中的一部重要作品。書(shū)中生動(dòng)地描繪了美國(guó)一些著名大富豪的發(fā)家史，客觀地披露了這些在土地、貿(mào)易、鐵路、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了巨額財(cái)富的資本家們?nèi)绾吻扇『缞Z、財(cái)富暴漲的記錄，旨在揭露資本的“原罪”。隨著時(shí)間的推移，有產(chǎn)階級(jí)寡頭集團(tuán)的權(quán)力變得越來(lái)越大，越來(lái)越多的人做出有計(jì)劃的努力，試圖把這些財(cái)產(chǎn)的起源描繪為誠(chéng)實(shí)勞動(dòng)和致力于公共服務(wù)的產(chǎn)物。每一個(gè)探索真相的人都有權(quán)知道，這究竟是不是真的。但對(duì)讀者來(lái)說(shuō)，更重要的是要知道：一種依靠私有財(cái)產(chǎn)和工薪勞動(dòng)制度而生存的體制，其累積效應(yīng)是什么？如果這一體制有很多據(jù)說(shuō)擁有的優(yōu)點(diǎn)，那這些優(yōu)點(diǎn)到底是什么？如果說(shuō)它是文明的高級(jí)秩序，那這種高級(jí)又體現(xiàn)在何處？本書(shū)將會(huì)滿足讀者刨根問(wèn)底的精神，幫助解釋這些問(wèn)題，因?yàn)?，一種優(yōu)秀而高尚的秩序應(yīng)該能產(chǎn)生優(yōu)秀而高尚的人。那些被這一特定文明推向前臺(tái)的成功人士，以及他們所使用的方法，其種類和性質(zhì)將在這一解釋中得到闡明。更重要的是，查明這些巨大財(cái)富來(lái)自何方，了解它們特殊的起源和發(fā)展，以及與之相伴隨的方法和制度，對(duì)于讀者來(lái)說(shuō)應(yīng)該有著非凡的意義。該書(shū)材料搜羅廣博，視野恢弘開(kāi)闊，敘事沉穩(wěn)，立論有據(jù)，自1909年初版以來(lái)，多次再版，頗受讀者歡迎。

金融衍生品及其交易對(duì)于絕大多數(shù)普通讀者都充滿了未知與神秘，這是一塊充滿誘惑和神奇的投資領(lǐng)域?！督灰讍T、槍和鈔票——衍生品花花世界中的已知與未知》描述了作者達(dá)斯在金融衍生品行業(yè)25年的真實(shí)經(jīng)歷，詳盡剖析了衍生品行業(yè)的運(yùn)作及其存在的意義。這本書(shū)并不旨在評(píng)價(jià)衍生品，而只是向讀者展現(xiàn)在交易所和主要金融中心每日的運(yùn)作，正是這些活生生的戲劇和充滿理性的瘋狂造就了現(xiàn)代異常繁榮的衍生品交易市場(chǎng)。該書(shū)主要是為兩類讀者而寫(xiě)：一是在銀行業(yè)以及其他金融行業(yè)工作的人（無(wú)論他們有沒(méi)有直接參與到衍生品交易中），在字里行間他們將會(huì)找到他們自己或者他們身邊同事的影子；二是想進(jìn)入衍生品這個(gè)奇妙世界的人，通過(guò)閱讀該書(shū)將可能證實(shí)他們對(duì)于這些陌生金融工具的恐懼和偏見(jiàn)。

投資者也許會(huì)問(wèn)：我們向投資大師、投資歷史學(xué)習(xí)投資真知后，如何在中國(guó)股市實(shí)踐應(yīng)用大師們的價(jià)值投資理念？

事實(shí)永遠(yuǎn)勝于雄辯。中國(guó)基金行業(yè)從創(chuàng)立至今始終堅(jiān)持和實(shí)踐價(jià)值投資與有效風(fēng)險(xiǎn)控制策略，相信我們十年來(lái)的追求探索已經(jīng)在一定程度上回答了這個(gè)問(wèn)題：

首先，中國(guó)基金行業(yè)成立十余年來(lái)的投資業(yè)績(jī)充分表明，在中國(guó)股市運(yùn)用長(zhǎng)期價(jià)值投資策略同樣是非常有效的，同樣能夠顯著地戰(zhàn)勝市場(chǎng)。幾年來(lái)我們旗下基金的優(yōu)秀業(yè)績(jī)，就是最好的證明之一。價(jià)值投資最基本的安全邊際原則是永恒不變的，堅(jiān)守基于深入基本面分析的長(zhǎng)期價(jià)值投資，必定會(huì)有良好的長(zhǎng)期回報(bào)。

其次，我們的經(jīng)歷還表明，在中國(guó)股市運(yùn)用價(jià)值投資策略，必須結(jié)合中國(guó)股市以及中國(guó)上市公司的實(shí)際情況，做到理論與實(shí)踐相結(jié)合，勇于創(chuàng)新。事實(shí)上，作為價(jià)值型基金經(jīng)理人典范，彼得·林奇也是在總結(jié)和反思傳統(tǒng)價(jià)值投資分析方法的基礎(chǔ)上，推陳出新，取得了前無(wú)古人的共同基金業(yè)績(jī)。

最后，需要強(qiáng)調(diào)的是，我們比巴菲特、彼得·林奇等人更加幸運(yùn)，中國(guó)有持續(xù)快速穩(wěn)定發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，有一個(gè)經(jīng)過(guò)改革后基本面發(fā)生巨大變化的證券市場(chǎng)，有一批快速成長(zhǎng)的優(yōu)秀上市公司，這一切將使我們擁有更多、更好的投資機(jī)會(huì)。

我們有理由堅(jiān)信，只要堅(jiān)持深入基本面分析的價(jià)值投資理念，不斷積累經(jīng)驗(yàn)和總結(jié)教訓(xùn)，不斷完善和提高自己，中國(guó)基金行業(yè)必將能為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定的較好投資回報(bào)。

“他山之石，可以攻玉?！笔嗄昵埃?dāng)我在上海財(cái)經(jīng)大學(xué)讀書(shū)的時(shí)候，也曾經(jīng)閱讀過(guò)大量海外經(jīng)典投資書(shū)籍，獲益匪淺。今天，我們和上海財(cái)大出版社一起，精挑細(xì)選了上述這些書(shū)籍，力求使投資人能夠?qū)σ粋€(gè)多世紀(jì)的西方資本市場(chǎng)發(fā)展窺斑見(jiàn)豹，有所感悟；而其中的正反兩方面的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，亦可為我們所鑒，或成為成功投資的指南，或成為風(fēng)險(xiǎn)教育的反面教材。

“輝煌源于價(jià)值，艱巨在于漫長(zhǎng)?！睂?duì)于投資者來(lái)說(shuō)，注重投資內(nèi)在價(jià)值，精心挑選穩(wěn)健的投資品種，進(jìn)行長(zhǎng)期投資，將會(huì)比你花心思去預(yù)測(cè)市場(chǎng)走向、揣測(cè)指數(shù)高低更為務(wù)實(shí)和有意義得多。當(dāng)今中國(guó)正處在一個(gè)高速發(fā)展的黃金時(shí)期，站在東方大國(guó)崛起的高度，不妨看淡指數(shù)，讓你的心態(tài)從容超越股市指數(shù)的短期漲跌，讓我們一起從容分享中國(guó)資本市場(chǎng)的美好未來(lái)。在此，匯添富基金期待著與廣大投資者一起，伴隨著中國(guó)證券市場(chǎng)和中國(guó)基金業(yè)的不斷發(fā)展，迎來(lái)更加輝煌燦爛的明天！

張 暉

匯添富基金管理有限公司投資總監(jiān)

2010年1月8日