債券是一國政府或企業(yè)舉債融資的證券，也相當(dāng)于政府或企業(yè)的借據(jù)。投資債券的人可以定期得到發(fā)行債券的人所支付的固定利息作為報酬，且在債券到期時獲得本金償付。發(fā)行債券的政府或企業(yè)必須定期支付投資人固定的利息作為報酬，并且在債券到期時償還投資人本金。

　　由于債券市場的投資者以專業(yè)的機構(gòu)法人為主，個人投資者投資債券時面臨著三大障礙。第一大障礙是購買渠道的障礙。銀行間市場占據(jù)了每年債券發(fā)行量的絕大部分，但是個人投資者只能可以直接參與交易所債券市場和銀行柜臺市場，不能直接參與銀行間債券市場。第二大障礙是個人投資者缺乏一級市場討價還價的能力。在債券發(fā)行的過程中，參與的大多是資金規(guī)模較大的商業(yè)銀行等機構(gòu)，個人投資者由于資金量等原因，議價能力不強。第三大障礙是個人投資者對債券資產(chǎn)的風(fēng)險收益分析缺乏足夠的專業(yè)知識和信息獲取渠道。要債券市場的走勢和宏觀經(jīng)濟形勢以及市場供求關(guān)系的變化等密切相關(guān)，要做好債券市場投資，就必須對這些方面做出深入研究和預(yù)測，還必須針對債券資產(chǎn)的定價做出嚴密的數(shù)量分析，這些都對債券投資者的專業(yè)知識和獲取信息的能力要求較高。債券產(chǎn)品從本質(zhì)上講是一種利率敏感型產(chǎn)品，而基礎(chǔ)利率的決定則主要取決于物價指數(shù)的波動趨勢，因此針對債券投資的宏觀經(jīng)濟研究，是以物價指數(shù)的追蹤研究和預(yù)測為核心的，其中預(yù)測部分又是其中最關(guān)鍵的一環(huán)，相比專業(yè)的機構(gòu)投資者，個人投資者沒有足夠的信息獲取渠道和專業(yè)分析能力。

　　個人投資者投資債券所面臨的這些障礙，通過債券基金都能夠得到很好的解決，從這個意義上講，債券基金確實不失為個人投資者投資債券的優(yōu)良替代工具。顧名思義，債券基金指的主要以債券為投資對象的基金，實際上，除了國債之外，債券型基金還可投資于金融債券、債券附買回、定存、短期票券等，絕大多數(shù)債券型基金都是開放式基金，并采取不分配收益的方式，進行合法節(jié)稅。目前國內(nèi)大部分債券型基金屬性偏向于收益型債券基金，以獲取穩(wěn)定的利息為主，因此，收益普遍呈現(xiàn)穩(wěn)定成長。債券型基金具有風(fēng)險較低、收益穩(wěn)定的特點，能夠滿足對低風(fēng)險、低收益型產(chǎn)品偏好的投資者的需求。

　　我國的債券類基金經(jīng)歷了五年的發(fā)展，取得了一定的成績。截至2006年底，債券基金數(shù)量達到21只，形成了包括偏債型基金、中短債基金等不同投資風(fēng)格與風(fēng)險、收益特征的二級分類品種，總規(guī)模為180.81億元，占全部開放式基金資產(chǎn)凈值的比例為2.11%。這一數(shù)據(jù)顯示，債券型基金在整個基金市場中的規(guī)模比重依舊處于明顯偏低的水平。

　　自誕生以來，債券型基金業(yè)績表現(xiàn)較為穩(wěn)健，充分體現(xiàn)出低風(fēng)險產(chǎn)品的特征。數(shù)據(jù)顯示，在2003年至2006年的四年時間內(nèi)，除2004年因債市和股市雙雙疲軟導(dǎo)致業(yè)績增幅出現(xiàn)負增長外，其余三年內(nèi)債券型基金類別均實現(xiàn)了正回報。2005年，由于股市出現(xiàn)單邊下跌行情，股票型基金的平均年凈值增長率只有3.5%，債券型基金卻獲得了8.89%的平均收益。

　　雖然主要的投資工具是債券，但是作為一攬子債券組合投資工具的債券型基金與單一債券之間還是有很多的不同點：

　?。ㄒ唬┳鳛楣潭ㄊ找娈a(chǎn)品，債券的利息是固定的，投資者投資固定利率的債券，在購買后會定期得到固定的利息收入，并且在債券到期的時候可以收回本金。債券型基金也會定期將收益分配給投資者，但是收益并不固定，會隨著市場狀況的變化有升有降。

　　（二）債券通常都有固定的到期日，債券基金由于是一個組合投資工具，組合中的各個品種到期日不同，因此債券型基金沒有固定的到期日，一般計算債券型基金所持有品種的平均到期日。

　?。ㄈ﹤突鸷蛡耐顿Y風(fēng)險不同。隨著到期日臨近，持有債券的利率風(fēng)險會下降。但是由于債券型基金沒有固定的到期日，所面臨的風(fēng)險水平取決于債券組合的平均到期日，通常債券型基金都會將平均到期日控制在一個大致固定的水平上，因此，債券型基金面臨的利率風(fēng)險也相對較穩(wěn)定。另外，由于債券型基金是一攬子債券的投資組合，因此能有效的分散單一債券的信用風(fēng)險。所以，債券型基金的風(fēng)險一般要小于單一基金。

　　相較于市場上存在的股票型基金、偏股型混合基金等品種，債券基金有以下特點：

　　（一）低風(fēng)險，低收益。由于債券型基金的投資對象--債券收益穩(wěn)定、風(fēng)險也較小，所以，債券型基金風(fēng)險較小，但是同時由于債券是固定收益產(chǎn)品，因此相對于股票基金，債券基金風(fēng)險低但回報率也不高。

　?。ǘ┵M用較低。由于債券投資管理不如股票投資管理復(fù)雜，因此債券基金的管理費也相對較低，目前我國債券型基金的（三）收益穩(wěn)定。投資于債券定期都有利息回報，到期還承諾還本付息，因此債券基金的收益較為穩(wěn)定。

　?。ㄋ模┳⒅禺?dāng)期收益。債券基金主要追求當(dāng)期較為固定的收入，相對于股票基金而言缺乏增值的潛力，較適合于不愿過多冒險，謀求當(dāng)期穩(wěn)定收益的投資者。

　　相對于直接投資于債券，投資者投資于債券基金主要有以下優(yōu)點：

　?。ㄒ唬╋L(fēng)險較低。債券基金通過集中投資者的資金對不同的債券進行組合投資，能有效降低單個投資者直接投資于某種債券可能面臨的風(fēng)險。

　?。ǘ＜依碡敗ｋS著債券種類日益多樣化，一般投資者要進行債券投資不但要仔細研究發(fā)債實體，還要判斷利率走勢等宏觀經(jīng)濟指標(biāo)，往往力不從心，而投資于債券基金則可以分享專家經(jīng)營的成果。

　　（三）流動性強。投資者如果投資于非流通債券。只有到期才能兌現(xiàn)，而通過債券基金間接投資于債券，則可以獲取很高的流動性，隨時可將持有的債券基金轉(zhuǎn)讓或贖回。

　　債券基金的波動性通常要小于股票基金，因此常常被投資者認為是收益和風(fēng)險適中的投資工具，受到追求穩(wěn)定收入的投資者的青睞。此外，由于可以采用債券型基金和股票型基金進行組合投資，能夠較好的分散風(fēng)險，因此債券型基金也被認為是資產(chǎn)組合中不可缺少的一部分。

　　一般來說，債券基金風(fēng)險比股票基金低，很適合保守型投資人選擇，在整個投資組合當(dāng)中，債券基金則可以扮演"護身符"的功能，避免資產(chǎn)大幅變動縮水。對于債券基金操作而言，當(dāng)利率走低、債券價格上漲時，債券基金經(jīng)理人可以將債券賣掉，賺取價差；如果利率上升，經(jīng)理人新買進的債券利率也較高，配息再投資的金額也隨之提升，因此，基金凈值在適當(dāng)?shù)墓芾聿僮飨拢艿绞袌隼首儎拥挠绊懹邢?。我國目前已有債券型基金?8只，合計份額近400億份。

　　從歐、美國家金融商品發(fā)展的歷史來看，這些市場上債券基金種類非常多，投資人可依債券的信用評等細選出符合自己需求的債券基金。例如投資人對于風(fēng)險比較厭惡，能夠承擔(dān)的風(fēng)險較小，那么他們會選擇歐美工業(yè)國家發(fā)行的政府債券基金，它的債信評等較高，價格波動較小，安全性相對高許多，但收益性相對也較低。至于對于風(fēng)險承受能力較強，較為積極的投資人則可選擇配息收益較高的公司債券型基金。