表面看來(lái)，帕特爾先生、馬尼拉爾、布蘭森和米塔爾等人走的道路有很大不同，但大家都殊途同歸，都遵循了一些共同的核心原則。可以說(shuō)，“低風(fēng)險(xiǎn)高收益”投資模式包含了以下九個(gè)原則。

　　1、重點(diǎn)投資于現(xiàn)有企業(yè)

　　帕特爾先生開(kāi)始創(chuàng)業(yè)時(shí)，沒(méi)有選擇開(kāi)辦一個(gè)全新的企業(yè)。他投資于一個(gè)現(xiàn)有的企業(yè)，那里有明確的經(jīng)營(yíng)模式和長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)歷史可供借鑒，這樣比自己開(kāi)辦企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)要低得多。馬尼拉爾和米塔爾也是這么做的。

　　2、投資于變化遲緩行業(yè)的簡(jiǎn)單企業(yè)

　　在20世紀(jì)70年代初，帕特爾先生還沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)沃倫·巴菲特這個(gè)人。雖然成長(zhǎng)的環(huán)境大不相同，但他們同樣都得出一條結(jié)論：投資于長(zhǎng)期不變的簡(jiǎn)單企業(yè)。

　　“我們將變化視為投資的大敵……所以我們希望沒(méi)有變化。我們不想賠錢(qián)。資本主義殘酷得很。我們得關(guān)注現(xiàn)實(shí)生活中每個(gè)人都需要的產(chǎn)品。”——沃倫·巴菲特

　　只要人類(lèi)需要長(zhǎng)途旅行，需要在旅途中睡覺(jué)和休整，就需要汽車(chē)旅館和酒店的存在。盡管我曾經(jīng)創(chuàng)辦的Transtech公司屬于變化迅猛的行業(yè)，但其本身卻是簡(jiǎn)單的科技含量低的公司，其本質(zhì)就是服務(wù)業(yè)。過(guò)去幾年里，信息技術(shù)領(lǐng)域的變化非常劇烈，但是行業(yè)的本質(zhì)和投資規(guī)律卻基本沒(méi)什么變化。IBM公司的技術(shù)部門(mén)變化很快，但其全球服務(wù)部門(mén)和埃森哲公司的業(yè)務(wù)卻一直處于相當(dāng)穩(wěn)定的狀態(tài)。

　　3、投資于低迷行業(yè)的低迷企業(yè)

　　“別指望拋售時(shí)賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)。買(mǎi)進(jìn)時(shí)價(jià)格劃算，即使拋售時(shí)賣(mài)價(jià)一般，也會(huì)有所收益。”——沃倫·巴菲特“實(shí)際上，進(jìn)入策略比退出策略更為重要。”——艾迪·朗伯特

　　正如本書(shū)第一章談及的，20世紀(jì)70年代初的石油禁運(yùn)、嚴(yán)重蕭條和消費(fèi)者非必需品消費(fèi)的減少使高速公路旁的汽車(chē)旅館損失慘重。鑒于短期內(nèi)的前景慘淡，這些汽車(chē)旅館紛紛被低價(jià)轉(zhuǎn)讓。帕特爾先生意識(shí)到他要在行業(yè)低迷、價(jià)格有利的情況下投資收購(gòu)。馬尼拉爾也是在9·11事件后旅游業(yè)衰退的時(shí)候開(kāi)始投資的。米塔爾投資于極度低迷的國(guó)家和地區(qū)、極度低迷的行業(yè)、極度低迷的企業(yè)，選擇了三個(gè)“低迷”，難怪他差一點(diǎn)兒就成了福布斯雜志評(píng)選的全美最富有400人中的首富了。巴菲特21歲時(shí)在哥倫比亞大學(xué)對(duì)一群學(xué)生演講時(shí)曾說(shuō)道：

　　“現(xiàn)在我要告訴你們?nèi)绾沃赂唬劝验T(mén)關(guān)上。記?。簞e人貪婪的時(shí)候你要謹(jǐn)慎；別人謹(jǐn)慎的時(shí)候你要貪婪。”——沃倫·巴菲特

　　那是1952年，帕特爾先生、馬尼拉爾和米塔爾都沒(méi)在那個(gè)被關(guān)上門(mén)的教室里聽(tīng)講，但是他們都本能地意識(shí)到，投資的最佳時(shí)機(jī)就是在行業(yè)短期前景黯淡、普遍不被看好的時(shí)候。在這種情況下，投資者通常會(huì)以相當(dāng)高的折扣率購(gòu)得資產(chǎn)。這一點(diǎn)，拉克希米·米塔爾最清楚不過(guò)了。

　　4、投資于具有持久競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)

　　“投資決策的重點(diǎn)不是評(píng)估所投行業(yè)對(duì)社會(huì)的影響力會(huì)有多大或者業(yè)界將會(huì)如何發(fā)展，而是要確定所投企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以及優(yōu)勢(shì)的持久性。具有廣泛持久競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品和服務(wù)會(huì)給投資者帶來(lái)回報(bào)。”——沃倫·巴菲特

　　帕特爾先生就是專(zhuān)注于低成本運(yùn)營(yíng)，才得以提供比其競(jìng)爭(zhēng)者低得多的住宿價(jià)格，同時(shí)保證正常的利潤(rùn)。這樣使得他提供的旅館房間住宿這種一夜即逝的商品取得了較高的利用率。這種商品具有持久的優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)延續(xù)了幾十年。只有當(dāng)一個(gè)帕特爾人與另外一個(gè)帕特爾人正面競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，優(yōu)勢(shì)才會(huì)受影響。但在這么大的國(guó)家，這些帕特爾精英是不會(huì)讓彼此直接競(jìng)爭(zhēng)，讓自己難做的。

　　帕特爾先生、馬尼拉爾和米塔爾的優(yōu)勢(shì)來(lái)源于其運(yùn)營(yíng)的低成本。布蘭森是在確認(rèn)要進(jìn)入的行業(yè)具有廣泛深厚的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之后才決定投資創(chuàng)業(yè)的。部分優(yōu)勢(shì)來(lái)自其品牌的延伸，部分來(lái)自其創(chuàng)新服務(wù)的提供，其余來(lái)自卓越的管理。

　　信息技術(shù)服務(wù)是一個(gè)可重復(fù)獲得收益的行業(yè)。與客戶(hù)的關(guān)系和對(duì)客戶(hù)業(yè)務(wù)和管理系統(tǒng)的了解是信息技術(shù)服務(wù)商們潛在的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。隨著一個(gè)公司越來(lái)越了解其客戶(hù)的經(jīng)營(yíng)和技術(shù)設(shè)施，它就越來(lái)越不可能被其競(jìng)爭(zhēng)者取代，就會(huì)源源不斷地重復(fù)獲得收益。巴菲特曾對(duì)佛羅里達(dá)大學(xué)的學(xué)生講道：

　　“我不想要一個(gè)容易經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。我要一個(gè)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，其優(yōu)勢(shì)就像護(hù)城河一樣保護(hù)著它。就像我得到一個(gè)價(jià)值連城的古堡，要請(qǐng)一位非常誠(chéng)信、勤奮和精干的公爵來(lái)管理，然后要挖掘一條護(hù)城河包圍著那個(gè)城堡一樣。護(hù)城河就是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不同的公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也不同。對(duì)我們的汽車(chē)保險(xiǎn)公司蓋可來(lái)說(shuō)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就是低成本。”——沃倫·巴菲特

　　已故的羅斯·布蘭金，也是人稱(chēng)B太太的內(nèi)布拉斯加家具超市創(chuàng)始人就是這樣一位女爵。直到幾十年后的今天，低成本運(yùn)營(yíng)仍是內(nèi)布拉斯加家具超市屹立不倒并保持增長(zhǎng)的根本原因。B太太不是古吉拉特人，但她就如同帕特爾先生的孿生姐妹一樣。

　　5、機(jī)會(huì)特別有利之時(shí)要大量投資

　　帕特爾的汽車(chē)旅館投資有可能會(huì)以失敗告終。然而，接下來(lái)五年時(shí)間內(nèi)他又連續(xù)做了兩次投資，兩次投資都失敗的可能性就非常小了。即使兩次都失敗，他最開(kāi)始時(shí)也沒(méi)有投入多少，損失就不足為道了。社會(huì)關(guān)系也像安全網(wǎng)一樣會(huì)幫他軟著陸。但是如果他成功了，而且至少成功一次的幾率超過(guò)了99%，他將得到20倍的回報(bào)。這就是典型的“好了，我賺錢(qián)；糟了，我賠得不多”的情況。

　　沃倫·巴菲特的生意伙伴、伯克希爾哈撒韋公司副董事長(zhǎng)查理·芒格經(jīng)常將賽馬賭博時(shí)用的同注分彩法作為自己投資股市時(shí)的一個(gè)思考角度。賭馬不同于賭場(chǎng)賭博，而是在與其他一同下注的人爭(zhēng)奪。賭馬場(chǎng)提取投注總額的17%。與股市相比，其摩擦成本是非常高的。芒格認(rèn)為：

　　“對(duì)我們來(lái)說(shuō)，投資就相當(dāng)于在與同注分彩系統(tǒng)展開(kāi)爭(zhēng)奪。我們下注給那匹有一半機(jī)會(huì)能贏并能帶來(lái)三倍回報(bào)的馬。你就是要尋找這樣異常的賭博機(jī)會(huì)，這才是投資。你還必須要非常清楚地確定機(jī)會(huì)是否真的異常，這就是價(jià)值投資。”——查理·芒格

　　要成為賭馬場(chǎng)上永遠(yuǎn)的贏家，必須要克服那17%下注時(shí)固定要付出的摩擦成本。芒格認(rèn)為，一些賭馬人士事實(shí)上已經(jīng)做到了去除那17%之后仍然可以賺錢(qián)。這些人關(guān)注所有的馬匹和比賽，卻不下注。然而，如果他們突然發(fā)現(xiàn)，異常少的賭注下在了一匹自己非常了解的有實(shí)力能贏的馬身上（這對(duì)他們有利），他們就會(huì)在那場(chǎng)比賽中下大注給那匹馬。然后，他們回來(lái)靜觀(guān)賽事，不會(huì)再下任何賭注，直到另外一個(gè)絕佳機(jī)會(huì)出現(xiàn)。

　　這與我們上文提到的五位“低風(fēng)險(xiǎn)高收益”企業(yè)家的投資方法沒(méi)有什么不同。他們都專(zhuān)注于自己的資本和投資。大部分時(shí)間都無(wú)為而治，或者做一些微不足道的投資（比如布蘭森）。然而他們偶爾會(huì)遇到對(duì)自己十分有利的投資機(jī)會(huì)，這時(shí)他們會(huì)迅速出手，大量投資。