四、投資顧問(wèn)稱號(hào)的例外情況

　　有許多例外情況不屬于投資顧問(wèn)的定義范圍，包含以下幾類：

　?。?）機(jī)構(gòu)，如銀行、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)或信托公司等不屬于投資顧問(wèn)之列。

　　（2）律師、會(huì)計(jì)、工程師、教師之類的專業(yè)人員不屬于投資顧問(wèn)之列，因?yàn)樗麄兯峁┑淖稍兎?wù)屬于其職業(yè)的附屬部分。

　　（3）一些券商所提供的投資組合建議，是其券商業(yè)務(wù)的一部分，不收取額外費(fèi)用，這些券商也不屬于投資顧問(wèn)之列。

　　（4）任何理財(cái)出版物（如報(bào)紙和雜志）的出版商及員工，他們?yōu)槠胀ù蟊妭鞑ヒ话阃顿Y信息，但不屬于投資顧問(wèn)之列。

　?。?）在該州沒有辦公地點(diǎn)，并且其客戶只限于機(jī)構(gòu)投資者的從業(yè)者，不屬于投資顧問(wèn)之列。

　?。?）在該州沒有辦公地點(diǎn)，進(jìn)行直接商務(wù)溝通的客戶（機(jī)構(gòu)投資者除外）不超過(guò)五位的從業(yè)者，不屬于投資顧問(wèn)之列。

　?。?）任何統(tǒng)一證券法的國(guó)家執(zhí)法者認(rèn)為不應(yīng)包括在內(nèi)的人，都不屬于投資顧問(wèn)之列。

　　五、注冊(cè)豁免

　　上述個(gè)人或?qū)嶓w不符合投資顧問(wèn)的法律定義，也不符合證券交易委員會(huì)制定的標(biāo)準(zhǔn)參數(shù)。但是，有一種豁免政策，卻可以免除投資顧問(wèn)的注冊(cè)要求。其豁免范圍包括：

　?。?）在該州不開展業(yè)務(wù)的人。

　　（2）擁有最低量豁免資格的顧問(wèn)——在任何長(zhǎng)達(dá)12個(gè)月的時(shí)間段內(nèi)，其客戶數(shù)量不超過(guò)5人，或低于該州所設(shè)定的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。其客戶包括券商、理財(cái)投資者或機(jī)構(gòu)投資者（如銀行、保險(xiǎn)公司、投資公司等）或其他投資顧問(wèn)。

　　注冊(cè)程序要獲得美國(guó)證券交易委員會(huì)注冊(cè)投資顧問(wèn)資格，需要滿足以下條件：申請(qǐng)、通過(guò)一項(xiàng)考試、保持從業(yè)道德。

　　一、申請(qǐng)

　　填寫申請(qǐng)表（表ADV，如果該申請(qǐng)表以前未被提交過(guò)，則還要填寫表U4），并給付適當(dāng)?shù)募炊ㄉ暾?qǐng)費(fèi)（按各州設(shè)定的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收?。?。申請(qǐng)表包括以下信息：

　?。?）企業(yè)組織形式及地點(diǎn)。

　?。?）計(jì)劃從業(yè)方式。

　?。?）申請(qǐng)人的資格及營(yíng)業(yè)史。

　?。?）收到法院強(qiáng)制令的歷史。

　?。?）財(cái)務(wù)狀況及歷史。

　　（6）客戶手冊(cè)。

　　二、考試

　　每個(gè)州對(duì)此都有具體要求。大多數(shù)州要求通過(guò)系列第65類考試（統(tǒng)一投資顧問(wèn)國(guó)家司法考試）和系列第63類考試（統(tǒng)一證券代理人國(guó)家司法考試）。想把兩種考試結(jié)合在一起的顧問(wèn)，可以選擇當(dāng)?shù)氐南盗?6類考試（統(tǒng)一混合型國(guó)家司法考試）。通過(guò)考試的申請(qǐng)人，要等到授予執(zhí)照或登記證之后才有權(quán)處理業(yè)務(wù)。

　　三、保持從業(yè)道德

　　投資顧問(wèn)（IAs）在管理客戶資金時(shí)，要擔(dān)負(fù)起受托人的角色，遵守嚴(yán)格的道德準(zhǔn)則。這些道德準(zhǔn)則是由北美證券管理協(xié)會(huì)通過(guò)一份政策聲明（SOP）制定的，它確定了投資顧問(wèn)不道德的從業(yè)行為，并提出了以下幾點(diǎn)：

　?。?）適合性。在作出任何建議之前，投資顧問(wèn)負(fù)責(zé)合理調(diào)查客戶的財(cái)務(wù)狀況、投資目標(biāo)及需求。

　?。?）自由裁量權(quán)。在從客戶的賬戶下單之前，投資顧問(wèn)必須得到具體的事前口頭或書面授權(quán)。

　?。?）過(guò)度賬戶行為。投資顧問(wèn)不能在不考慮客戶的目標(biāo)、財(cái)務(wù)資源及特點(diǎn)的情況下，以客戶的名義進(jìn)行交易。

　?。?）未授權(quán)交易。除非得到客戶口頭或書面授權(quán)，否則投資顧問(wèn)不能行使其自身的自由裁量權(quán)為客戶下單。

　　（5）未授權(quán)第三方交易。如果想要根據(jù)第三方的要求下單，則投資顧問(wèn)必須獲得客戶的事前書面授權(quán)。這包括丈夫不能為妻子下單，反之亦然。

　?。?）貨幣或證券借入。除非客戶是券商、銀行、從事貨幣借貸業(yè)務(wù)的理財(cái)機(jī)構(gòu)或顧問(wèn)合作者，否則不可以進(jìn)行貨幣或證券借入。

　?。?）貨幣借出。除非客戶是券商、銀行、從事貨幣借貸業(yè)務(wù)的理財(cái)機(jī)構(gòu)或顧問(wèn)合作者,否則不可以進(jìn)行貨幣借出。

　?。?）謊報(bào)及瞞報(bào)。對(duì)于投資顧問(wèn)或其員工的從業(yè)資格、所提供的服務(wù)性質(zhì)、收取的費(fèi)用等情況，該投資顧問(wèn)不得通過(guò)夸大、偽造或者省略等方式，謊報(bào)或瞞報(bào)。

　?。?）第三方報(bào)告或建議。在客戶不知情的情況下，投資顧問(wèn)不能為其提供由第三方準(zhǔn)備的報(bào)告或建議，除非該顧問(wèn)只是將該信息作為自己建議的提供依據(jù)。

　?。?0）不合理收費(fèi)。即使在客戶事先同意的情況下，不合理收費(fèi)也是不道德的。

　?。?1）利益的實(shí)質(zhì)性沖突。任何可能影響潛在客戶的決定（決定是否雇用投資顧問(wèn)）的利益沖突，都應(yīng)在簽訂咨詢協(xié)議之前向客戶披露。

　　（12）成績(jī)保證。投資顧問(wèn)不能保證具體的投資成績(jī)，如保證為客戶獲得利潤(rùn)或認(rèn)定某項(xiàng)投資肯定能獲利等。

　?。?3）廣告。法律禁止對(duì)于以下內(nèi)容的虛假陳述：重要事實(shí)、證明書、對(duì)于過(guò)去某個(gè)具體建議的介紹、對(duì)于未來(lái)成績(jī)的保證、提供免費(fèi)服務(wù)的許諾（但并不想履行承諾）、引用的圖表、表格或其他用于證券價(jià)格預(yù)測(cè)的工具（沒有講明其使用的困難程度和局限性）。

　　（14）客戶信息泄露。理財(cái)顧問(wèn)不得向第三方泄露客戶信息，除非受法律要求或得到客戶同意。

　?。?5）保管或擁有客戶的資金或證券。客戶的資金必須經(jīng)過(guò)客戶的確認(rèn)、分類并被妥善保管。資金必須存在受托人的賬戶內(nèi)，并對(duì)客戶出具事前通知。每季度要向客戶提供明細(xì)報(bào)告，并且該賬戶應(yīng)請(qǐng)獨(dú)立公共會(huì)計(jì)進(jìn)行不定期的審計(jì)，以證明其一切正常。

　?。?6）投資咨詢合同。所有投資顧問(wèn)合同都必須是書面的，并且要寫明將提供的服務(wù)、合同的期限、咨詢費(fèi)的金額或費(fèi)用計(jì)算公式、預(yù)付款返還金額、顧問(wèn)是否擁有自由裁量權(quán)以及在轉(zhuǎn)讓合同時(shí)是否需要客戶同意等。

　　1996年美國(guó)證券改善法出臺(tái)。該法案的第三部分，即我們所知道的《投資顧問(wèn)監(jiān)管協(xié)調(diào)法》于1997年7月8日生效。該法案的一個(gè)重要特點(diǎn)是結(jié)束了傳統(tǒng)的雙重注冊(cè)要求，因此，注冊(cè)投資顧問(wèn)不再需要在證券交易委員會(huì)和其所在州兩處地方進(jìn)行注冊(cè)。在公司已經(jīng)擁有證券交易委員會(huì)登記證的情況下，法律允許各州繼續(xù)對(duì)該投資顧問(wèn)進(jìn)行注冊(cè)。但是，在證券交易委員會(huì)登記過(guò)的注冊(cè)投資顧問(wèn)，不必再遵守其所在州的記錄保存要求、披露要求或資本凈值要求。該法案也制定了關(guān)于5位客戶的全國(guó)最低量法規(guī)，并且規(guī)定，對(duì)于在州級(jí)機(jī)構(gòu)登記的顧問(wèn)，只需遵守其所在州的記錄保存法規(guī)、資本凈值法規(guī)以及債券法規(guī)。