超額發(fā)行的結(jié)果應該不難想象。隨著負債水平相對國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例逐漸升高，我們會在其他某些方面看到積極的效應，比如說就業(yè)機會的增加。但是，這種做法根本就不符合對價原則。雖然就業(yè)機會在增長，但實際收入水平卻在下降。高收入的制造業(yè)崗位已經(jīng)被低收入的零售服務業(yè)所取代，因此，盡管工作人數(shù)有所上升，但總體收入水平卻下降了。一個真實的統(tǒng)計體系不能單純?nèi)ズ饬烤蜆I(yè)的數(shù)量，還需要對這些工作的平均工資進行比較。只有這樣，我們才能了解事情的本來面目：我們所創(chuàng)造的，只是更多的低收入崗位，而喪失的，卻是高收入的工作機會。

    新羅馬帝國

    公元前20世紀，古羅馬帝王奧古斯塔斯命令，位于帝國邊疆地區(qū)的金礦每天24小時開采，不過，這仍然趕不上印制鈔票的速度。以后的帝王同樣不能擺脫這樣的誘惑——無休止地消費著。古羅馬暴君尼祿為彌補龐大的開支，削減羅馬帝國與殖民地及其他貿(mào)易國之間日益膨脹的赤字，竟然故意降低貨幣價值。當然，這些政策只不過是讓昔日不可一世的羅馬帝國走向衰亡的部分原因而已。

    歷史中從來就不缺少這樣的榜樣。大約在1100年之前，中國就已經(jīng)發(fā)行了紙幣，但最終卻由于超額貨幣流通量導致的通貨膨脹而不得不放棄。16世紀，西班牙殖民者在墨西哥發(fā)現(xiàn)了豐富的黃金資源之后，便搖身一變，成為世界上最富有的國家。西班牙人開始用手里的黃金到處采購，擴大軍事勢力。但連綿不斷的戰(zhàn)爭最終讓他們的財富喪失殆盡，于是，西班牙政府不得不依賴發(fā)行債券來支付債務，曾經(jīng)擁有的經(jīng)濟和軍事力量在轉(zhuǎn)瞬之間便化為泡影。18世紀的法國也經(jīng)歷過同樣的遭遇，由于貨幣發(fā)行量過大而導致惡性的通貨膨脹。

    亞伯拉罕·林肯總統(tǒng)曾經(jīng)根據(jù)《法定貨幣法案》（LegalTenderAct）授權(quán)政府發(fā)行貨幣，結(jié)果造成了無法控制的通貨膨脹。盡管負債為南北戰(zhàn)爭提供了源源不斷的資金，但卻讓政府因此而臭名昭著，這種局面幾乎一直延續(xù)到1913年建立聯(lián)邦儲備為止。

    進入20世紀，因貨幣政策而帶來的災難依舊屢見不鮮。20年代的德國，戰(zhàn)事賠款幾乎摧毀了這個國家的整個經(jīng)濟，為了賠款，政府不得不大量印制貨幣（借新債還舊債）。當然，這種做法的唯一結(jié)局，只能是貨幣的大幅度貶值。1934年，美國也卷入了這場大潮。為了盡快結(jié)束席卷全球的經(jīng)濟大蕭條，羅斯?？偨y(tǒng)確定了每盎司黃金35美元的貨幣標準。當然，我們也都知道，多年之后，尼克松和福特步羅斯福的后塵，干脆取消了黃金本位制，他們希望能一勞永逸地解決美國的經(jīng)濟問題。

    這一政策的影響是無處不在的，它只能促使人們更加瘋狂地投資于黃金。歷史不止一次地告誡我們，當一個國家老老實實地實行金本位時，他就會繁榮昌盛，而一旦脫離金本位，遲早會讓麻煩接踵而來，其間似乎存在著一個長達30年的潛伏期。因此，如果我們從1971年尼克松作出取消金本位決定之日算起，2001年應該進入發(fā)病期。事實上，黃金在2002年開始升值。也就是說，取消金本位30年之后，美國的繁榮期也就走到了盡頭。

    法定貨幣制度的歷史

    回顧歷史的風風雨雨，有些事情總會讓我們感到似曾相識，一個暫時擺脫黃金本位制束縛的國家隨后便跌入無底的深淵，這同樣是我們熟悉的教訓。無論是政客、暴君、政治家還是民主人士，黃金本位制都會迫使他們節(jié)制支出。如果一個國家堅持黃金本位制，它就必須量入為出。而一旦脫離黃金本位制，就可以使用法定貨幣，于是，他們就可以無拘無束地消費。

    這就是貨幣問題的根源。

    只要一個政府能無限制地印制貨幣，它就會麻煩不斷，這是鐵打不動的真理。我們永遠也并不能指望政府去自覺地約束其支出，就像一個剛?cè)雽W的大學一年級新生，他永遠覺得父親給他的信用卡是花不完的。只要政府覺得必要，它就會毫不猶豫地給自己印出一大堆鈔票。不幸的是，即使是最好的經(jīng)濟學家，也只能在貨幣已經(jīng)讓經(jīng)濟體系無法承載的時候發(fā)現(xiàn)這些問題，但總是為時已晚，因為此時的經(jīng)濟體系恐怕已經(jīng)崩潰了，亡羊補牢的機會早已經(jīng)不復存在了。

    不妨回顧一下歷史留給我們的教訓。