你有沒有注意到，不少人生性喜歡逛商場，尋找便宜貨。從旅行包到化妝品，從毛衣到皮鞋，只要有大減價，他們每場必到。他們每次買回一大堆東西，但不一定是真正有用的東西?？雌饋磉@些東西非常便宜，但因為它們并沒有實際價值，所以成了主人的負擔(dān)。主人要找地方放置這些東西。而且，主人本來想節(jié)約，結(jié)果每個月的開銷卻超出預(yù)算，甚至負債累累。時過境遷，那些便宜貨沒有用，發(fā)霉變質(zhì)，主人又不忍心丟掉它們，于是乎，只好搞一個大甩賣。

買股票也是如此。有些人看這只股票也便宜，那只也不錯。突然，一陣大風(fēng)掃過，一半的股票價格跌沒了。強忍了許久，主人才撫摸著傷口，斬倉。而斬倉又正好錯過了下一輪投機的升浪。主人悔恨不已，卻不斷地重復(fù)。這樣的人掉到了“價值陷阱”（valuetrap）里面，卻不能自拔。

多數(shù)人認為，巴菲特是個價值投資者，可是有一本書卻對這種看法提出了有力的挑戰(zhàn)。美國喬治敦大學(xué)的一位教授普萊姆·詹恩（PremJain）在其大作《價值投資之外的巴菲特》（BuffettBeyondValue）中認為，巴菲特實際上既是一個增長型的投資者，又是一個價值投資者，而且更是前者。

1.要看過去多年的銷售和利潤。

巴菲特的老師本杰明·格雷厄姆曾經(jīng)說過這樣一句話：“當(dāng)一家公司能在可預(yù)見的未來實現(xiàn)15%的復(fù)合利潤增長時，那么在理論上它的股價應(yīng)該是天高。”我對這話的理解是，年復(fù)一年15%的利潤增長是一個非常不容易的成就；而且，增長率對于股票的價值有著至關(guān)重要的作用。巴菲特成功的秘訣好像在于把重心放在公司的增長率上，并且是可持續(xù)的增長率，然后再看股票的價格是否足夠便宜。普萊姆找了很多的例子證明，對于低質(zhì)量（以及前景一般）的公司不管多么便宜，巴菲特都是不買的。