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第1章 商業(yè)模式的力量(13)

商業(yè)模式的力量 作者:彭志強


百麗公司不僅牢牢地控制了百貨商場的零售終端,同時也善于通過資本運作來擴大零售終端的優(yōu)勢。鞋業(yè)公司往往現(xiàn)金流不錯,很多鞋業(yè)公司自認(rèn)為不缺錢,往往不屑于與風(fēng)險投資對接,而百麗公司并沒有這樣狹隘地思考,融資并不是單純“融資金”,更是“融資源”。百麗公司在融得摩根士丹利和鼎暉基金的風(fēng)險投資之后進入了企業(yè)發(fā)展的快車道,2007年5月23日在香港交易所成功上市。上市當(dāng)天募集資金近100億人民幣,股票市值達到了將近800億人民幣,國美市值才360億,一個賣鞋的市值超過了國美,也被稱之為“鞋業(yè)國美”。為什么它的市值會超過國美呢?因為它的毛利率非常高,而國美的毛利率卻比較低。

今天的百麗公司能達到什么樣的營收規(guī)模呢?相信超出了很多人的預(yù)期。這樣一個默默無聞的龐然大物,截至2008年,銷售額已突破178億元,規(guī)范化后的稅后凈利潤已突破22億元,稅后凈利潤率大概在12%左右。這樣一個龐然大物,在過去的兩年里依然保持高速發(fā)展,其中相當(dāng)大的因素就是不斷并購。百麗公司在上市以后,38億元收購了Fila,6億元收購妙麗,16億元收購江蘇森達,15億元收購香港上市公司美麗寶,美麗寶本身就有多品牌的鞋業(yè),所以進一步擴充了百麗公司的零售控制力。百麗公司依然在快速增長,雖然它已經(jīng)是一個價值將近200億的公司。這樣的增長就源自于百麗公司牢牢地控制了百貨商場這樣一個占著中國品牌女鞋銷量71%的黃金地段,它用1/3甚至1/2的柜臺來控制百貨商場的零售終端柜臺。百貨商場動輒幾萬平方米的投入,但最終發(fā)現(xiàn)其實是給百麗公司開的,百麗鞋業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)有7 000個零售終端,百麗公司同時是服裝零售大鱷,已經(jīng)有3 000余個零售終端,所以百麗已經(jīng)有10 000個左右的零售終端。百麗公司,與其說是一個賣鞋的公司,不如更準(zhǔn)確地說它是一家零售連鎖企業(yè),而它的成功本質(zhì)就是“類房地產(chǎn)”。

百麗已經(jīng)取得了如此成就,有沒有哪家公司的商業(yè)模式發(fā)展更為迅猛?

中國Kappa:5年300億的成長奇跡

相信各位讀者對百麗公司的發(fā)展已經(jīng)嘆為觀止了。這家公司真厲害,默默無聞卻已成此大氣候。大家肯定在想,企業(yè)發(fā)展到這一步,已經(jīng)到頭了,很難有更厲害的公司了。然而,最近我們發(fā)現(xiàn)還有一家公司成長的速度更為驚人,這家公司就叫“中國動向”。

中國動向這個名稱很多人都非常陌生,但是中國動向所擁有的品牌卻有很多人非常熟悉,那就是Kappa,在國內(nèi)也被稱為“背靠背”?!氨晨勘场逼放圃谥袊难该统砷L堪稱一個奇跡。2002年進入中國市場,Kappa是一個意大利品牌,最早李寧公司是它的中國區(qū)總代理。中國動向公司從李寧公司分拆,2008年的銷售額達到33億元人民幣,成長率驚人。李寧公司2008年銷售額為67億元,可怕的是中國動向公司的利潤率極為驚人,其毛利率又是一個驚人的62%。但是它的62%跟百麗公司又截然不同。百麗公司是一家縱向一體化的公司,生產(chǎn)環(huán)節(jié)、零售環(huán)節(jié)都做,所以百麗公司62%的毛利率里面包含了生產(chǎn)環(huán)節(jié)的利潤和零售環(huán)節(jié)的利潤,而中國動向公司不一樣,其生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包了,所以沒有生產(chǎn)環(huán)節(jié)的毛利部分,其零售環(huán)節(jié)都交給了全國近50家經(jīng)銷商,所以也沒有賺零售環(huán)節(jié)的利潤。中國動向公司62%的毛利潤就源自于它的品牌和研發(fā)設(shè)計能力。生產(chǎn)利潤、零售利潤全部放棄了,依然有62%的毛利率,看似與百麗公司一樣,但實際上整個中國動向價值鏈的毛利能力比百麗公司更強、更可怕。然而,更可怕的是這家公司的凈利潤率,作為香港上市公司,其規(guī)范化程度很高,稅后凈利潤率達到了驚人的40%;還有更可怕的事情,該公司創(chuàng)造這么高的凈利潤,人數(shù)卻特別少。在收購日本Phenix公司之前,公司只有500~600人,每年卻能夠創(chuàng)造13億元凈利潤。500~600人創(chuàng)造13億凈利潤,這個財務(wù)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過了老東家李寧公司。


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