1. 直接觸發(fā)因素

第一，國際金融市場上游資的沖擊。目前在全球范圍內(nèi)大約有7萬億美元的流動國際資本。國際炒家一旦發(fā)現(xiàn)在哪個國家或地區(qū)有利可圖，馬上會通過炒作沖擊該國或地區(qū)的貨幣，從而在短期內(nèi)獲取暴利。

1997年10月，一些馬來西亞人燒毀了喬治·索羅斯的塑像，索羅斯被認為引爆了東南亞金融危機。

第二，亞洲一些國家的外匯政策不當。它們?yōu)榱宋赓Y，一方面保持固定匯率，一方面又擴大金融自由化，給國際炒家提供了可乘之機。如泰國就在本國金融體系沒有理順之前，于1992年取消了對資本市場的管制，使短期資金的流動暢通無阻，為外國炒家炒作泰銖提供了條件。

第三，為了維持固定匯率制，這些國家長期動用外匯儲備來彌補逆差，導致外債的增加。

第四，這些國家的外債結(jié)構(gòu)不合理。在中期、短期債務較多的情況下，一旦外資流出超過外資流入，而本國的外匯儲備又不足以彌補其不足，這個國家的貨幣貶值便是不可避免的了。

2. 內(nèi)在基礎性因素

（1）透支性經(jīng)濟高增長和不良資產(chǎn)的膨脹。保持較高的經(jīng)濟增長速度，是發(fā)展中國家的共同愿望。當高速增長的條件變得不夠充足時，為了繼續(xù)保持速度，這些國家轉(zhuǎn)向靠借外債來維護經(jīng)濟增長。但由于經(jīng)濟發(fā)展的不順利，到20世紀90年代中期，亞洲有些國家已不具備還債能力。在東南亞國家，房地產(chǎn)吹起的泡沫換來的只是銀行貸款的壞賬和呆賬；至于韓國，由于大企業(yè)從銀行獲得資金過于容易，造成一旦企業(yè)狀況不佳，不良資產(chǎn)立即膨脹的狀況。不良資產(chǎn)的大量存在，又反過來影響了投資者的信心。

（2）市場體制發(fā)育不成熟。一是政府在資源配置上干預過度，特別是干預金融系統(tǒng)的貸款投向和項目；二是金融體制特別是監(jiān)管體制不完善。

（3）“出口替代”型模式的缺陷。“出口替代”型模式是亞洲不少國家經(jīng)濟成功的重要原因。但這種模式也存在著三方面的不足：一是當經(jīng)濟發(fā)展到一定的階段，生產(chǎn)成本會提高，出口會受到抑制，引起這些國家國際收支的不平衡；二是當這一出口導向戰(zhàn)略成為眾多國家的發(fā)展戰(zhàn)略時，會形成它們之間的相互擠壓；三是產(chǎn)品的階梯性進步是繼續(xù)實行出口替代的必備條件，僅靠資源的廉價優(yōu)勢是無法保持競爭力的。亞洲這些國家在實現(xiàn)了高速增長之后，沒有解決上述問題。

3. 世界經(jīng)濟因素

（1）經(jīng)濟全球化帶來的負面影響。經(jīng)濟全球化使世界各地的經(jīng)濟聯(lián)系越來越密切，但由此帶來的負面影響也不可忽視，比如，民族國家間利益沖撞加劇、資本流動能力增強、防范危機的難度加大等。

（2）不合理的國際分工、貿(mào)易和貨幣體制，對第三世界國家不利。在生產(chǎn)領域，仍然是發(fā)達國家生產(chǎn)高技術產(chǎn)品和開發(fā)高新技術，產(chǎn)品的技術含量逐級向欠發(fā)達、不發(fā)達國家下降，最不發(fā)達國家只能做裝配工作和生產(chǎn)初級產(chǎn)品。在交換領域，發(fā)達國家能用低價購買初級產(chǎn)品和壟斷高價推銷自己的產(chǎn)品。在國際金融和貨幣領域，整個全球金融體系和制度也有利于金融大國。

亞洲金融危機發(fā)展階段

1997年6月，一場金融危機在亞洲爆發(fā)，這場危機的發(fā)展過程十分復雜。到1998年年底，大體上可以分為三個階段：1997年6月至12月；1998年1月至1998年7月；1998年7月到1998年年底。