對于大部分中小企業(yè)來說，以往債權(quán)融資的主要渠道是通過不動產(chǎn)抵押獲取銀行貸款，而很多企業(yè)由于不動產(chǎn)已做了抵押再想進(jìn)行二次債權(quán)融資非常困難，所以，動產(chǎn)質(zhì)押融資成為眾多中小企業(yè)的強烈需求。本章重點介紹股權(quán)質(zhì)押融資。

質(zhì)押以其標(biāo)的物為標(biāo)準(zhǔn)，可分為動產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押。權(quán)利質(zhì)押的范圍除包括匯票、支票、債券、存款單外，還包括依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票以及依法可以質(zhì)押的其他權(quán)利。但由于《擔(dān)保法》對權(quán)利質(zhì)押部分闡述得過于簡單，在實踐中不具有操作性，給企業(yè)股權(quán)質(zhì)押融資造成了很大制約。近幾年，雖然國家為促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展制定了一些扶持政策，拓寬了中小企業(yè)的融資渠道，但由于中小企業(yè)缺乏法律框架下有效的擔(dān)保措施，除提供足額的房產(chǎn)抵押外，很難找到其他能為金融機構(gòu)所接受的擔(dān)保措施，使得各類金融機構(gòu)在中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)的拓展上，始終處于較低的業(yè)務(wù)規(guī)模和發(fā)展速度，這影響了許多中小企業(yè)的快速發(fā)展。

2007年3月第十屆全國人大第五次會議通過的《物權(quán)法》，在有關(guān)物權(quán)制度的規(guī)定上有了突破性的發(fā)展，如“以基金份額、證券登記結(jié)算機構(gòu)登記的股權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自證券登記結(jié)算機構(gòu)辦理出質(zhì)登記時設(shè)立；以其他股權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自工商行政管理部門辦理出質(zhì)登記時設(shè)立?！边@些登記制度的確立，使得相應(yīng)的擔(dān)保業(yè)務(wù)有了明確的登記機關(guān)，避免了相關(guān)部門間互相推諉的現(xiàn)象，提升了動產(chǎn)質(zhì)押和股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保措施的公信力和公示效應(yīng)。長期以來，《擔(dān)保法》沒有指定非上市公司股權(quán)出質(zhì)的登記機關(guān)，由于沒有一個統(tǒng)一規(guī)范的股權(quán)質(zhì)押登記機構(gòu)與登記辦法，在法律有效性上得不到保障，使得這一擔(dān)保措施不被金融機構(gòu)認(rèn)可接受；即使那些成長性好、投資回報較高、符合國家產(chǎn)業(yè)政策的高科技企業(yè)的股權(quán)，由于缺少有效的登記制度，也被視為“死資產(chǎn)”，制約了企業(yè)的快速發(fā)展。

2008年10月1日開始實施由國家工商總局頒布的《工商行政管理機關(guān)股權(quán)出質(zhì)登記辦法》，使企業(yè)股權(quán)質(zhì)押貸款成為一種新興而又潛力巨大的融資方式，得到中小企業(yè)的積極響應(yīng)。如2008年6月，浙江省出臺《公司股權(quán)出資登記試行辦法》和《股權(quán)出質(zhì)登記暫行辦法》僅僅10天，浙江省辦理全省股權(quán)出質(zhì)登記的企業(yè)近22家，股權(quán)出質(zhì)數(shù)額為16億股，融資金額近10億元。而時隔半月后，浙江省工商局再次統(tǒng)計，這組數(shù)據(jù)已更新為40家、20億股、15億元。在參與的企業(yè)中，生產(chǎn)制造業(yè)企業(yè)表現(xiàn)尤為積極，而從銀行角度來看，銀行對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股權(quán)更為感興趣?？梢灶A(yù)期，隨著《工商行政管理機關(guān)股權(quán)出質(zhì)登記辦法》的實施，不僅對金融機構(gòu)、企業(yè)、工商三方參與股權(quán)出質(zhì)貸款提出了明確的要求，更使整個流程程序化、規(guī)范化，有助于提升企業(yè)股權(quán)出質(zhì)登記效率，提高企業(yè)獲得貸款的成功率，為中小企業(yè)的融資打開一條新通道，也為商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的拓寬帶來新的領(lǐng)域。

中小企業(yè)融資渠道