“郁金香狂潮”炒的是郁金香球莖，“瘋狂的君子蘭”炒的是君子蘭，這兩個(gè)事件有一個(gè)共同的特征，那就是：買(mǎi)進(jìn)一個(gè)商品，在這個(gè)商品沒(méi)有任何變化的情況下，以更高的價(jià)格賣(mài)出去。這就是投機(jī)的基本要素——購(gòu)買(mǎi)對(duì)象的品種特征沒(méi)有變化而價(jià)格變化了。

一個(gè)洋蔥頭一樣的東西，昨天我以100元買(mǎi)進(jìn)來(lái)，到了今天，它還是一個(gè)洋蔥頭一樣的東西，但是價(jià)格漲了，漲到了200元，我把它賣(mài)出去，賺了100元。我的這個(gè)交易行為就是投機(jī)。

投資又是什么呢？

打個(gè)比方，我花100萬(wàn)買(mǎi)了一塊地皮，再花20萬(wàn)在上面修建了廠房，配置了設(shè)備，建成了一個(gè)工廠。我的投入是120萬(wàn)。這個(gè)時(shí)候，我有兩個(gè)選擇：一是開(kāi)工生產(chǎn)，通過(guò)產(chǎn)品的加工、銷(xiāo)售來(lái)賺取利潤(rùn)；二是把這個(gè)工廠轉(zhuǎn)賣(mài)出去。剛好，我遇到了一個(gè)買(mǎi)家，他愿意出220萬(wàn)來(lái)購(gòu)買(mǎi)我的這個(gè)工廠，我同意了，于是賺取100萬(wàn)的利潤(rùn)。我的這兩個(gè)選擇，無(wú)論收益如何，其行為的性質(zhì)都是一樣的：購(gòu)買(mǎi)對(duì)象的品質(zhì)特征發(fā)生了變化，我是通過(guò)它的增值來(lái)獲得收益的。

第一個(gè)選擇很好理解，第二個(gè)選擇同樣如此：我原來(lái)買(mǎi)的是地皮，現(xiàn)在賣(mài)出的是工廠，我賺取的利潤(rùn)是依靠購(gòu)買(mǎi)對(duì)象的所謂“內(nèi)在價(jià)值”發(fā)生變化來(lái)獲得的。這跟昨天買(mǎi)的洋蔥頭、今天賣(mài)的還是洋蔥頭的交易行為之間，有著本質(zhì)的區(qū)別。

因此，我認(rèn)為，我們也許可以使用這樣的定義：

投資是依靠交易對(duì)象的內(nèi)在價(jià)值的增長(zhǎng)來(lái)獲得收益的行為，投機(jī)則是在交易對(duì)象的內(nèi)在價(jià)值不變的情況下、依靠?jī)r(jià)格的變化來(lái)獲得收益的行為。

根據(jù)這樣的定義，我們很容易甄別什么是投資、什么是投機(jī)。

以剛才的例子，我購(gòu)買(mǎi)了一塊地皮，在上面建了工廠，再賣(mài)出去，是投資。但是，如果我低價(jià)買(mǎi)到那塊地皮，沒(méi)有做任何開(kāi)發(fā)，再高價(jià)賣(mài)出去，那就是投機(jī)。買(mǎi)一些樹(shù)苗，把它們種植起來(lái)，等到它們長(zhǎng)成參天大樹(shù)以后，再把木材賣(mài)出去；或者買(mǎi)一些小牛犢，把它們喂養(yǎng)大，或生產(chǎn)牛奶，或作為肉牛屠宰后賣(mài)掉，這都是投資。此外，開(kāi)飯館、開(kāi)旅館、開(kāi)公司（非皮包類(lèi)）等等，也是投資。而買(mǎi)賣(mài)郵票、古玩、字畫(huà)、錢(qián)幣以及前面所說(shuō)的郁金香、君子蘭等等，就是投機(jī)，更大的投機(jī)還包括買(mǎi)賣(mài)政府批文、權(quán)力“尋租”甚至賣(mài)官鬻爵。至于說(shuō)彩票、麻將或諸如此類(lèi)的活動(dòng)，雖然也涉及到資金往來(lái)，但很顯然，不屬于投機(jī)，屬于另一類(lèi)范疇，那就是賭博。

那么，股票、期貨的情況如何呢？我們這就來(lái)區(qū)分一下。