“大小非”作祟的證據？

對于2007年11月以后股市長達一年多的快速下跌，那些掌握了話語權的經濟學家們眾口一詞地堅稱是“大小非”惹的禍！那么，實際情況怎么樣呢？看看來自交易所的數(shù)據。

2008年6月份，深交所做了一份研究報告，根據交易數(shù)據來看，深市主板的解除限售股份中，82％的減持額發(fā)生在2007年，減持的最高峰發(fā)生在2007年4月，也是深綜指漲幅最高的一個月。這表明大小非減持實際上有“越漲越減”的特點。同時，75％的減持額來自于持股5％以下的小非，小非減持比例較大，而且業(yè)績較好的公司股東減持較少；報告認為，大小非通過減持股份賣出的數(shù)量十分有限，并不是導致股市下跌的主要原因。

上述來自交易所的數(shù)據應該是具有說服力的，明擺著，“兇手”在案發(fā)現(xiàn)場留下了清晰的“指紋”，經檢驗不是“大小非”的。但是，面對這樣的證據，那些經濟學家們置若罔聞，為了推銷自己的那一套，為了監(jiān)管層按照符合自己意愿的方式出臺有關政策，繼續(xù)自說自話、一口咬定就是“大小非”下的毒手——像那些人一貫的做法那樣，只需要咬定青山不松口，不需要講什么證據、道理的。

經濟學家曾經說過的話

剛才我說過，咱股民需要回憶一下當初在頂部區(qū)域是哪些人在拼命講述“大好形勢”的，很遺憾，我們在那些人當中找到了經濟學家的影子。來看看發(fā)表在2007年11月16日的文章《牛市沒有結束 下跌不是市場本身造成的》：

最近A股市場持續(xù)暴跌，各種利空措施也接踵而至，短短8個交易日，滬指從6000余點下跌到逼近5000點，這是否意味著牛市結束，大家該撤退了？

筆者認為，牛市沒有結束。目前我們的市場還是政策市，仍然沒有擺脫行政命令影響，這樣快的一個下跌，不是市場本身造成的，不太正常，應該引起監(jiān)管部門的重視，應該少用行政性命令，多用市場化手段。我個人認為，等那些行政性的利空消除后，在市場本身力量的推動下，股市還會重新走好。

在一個沒有完全市場化的市場上，暴漲和暴跌會頻繁出現(xiàn)。對于投資人而言，應對的辦法就是價值投資和長期投資?，F(xiàn)在并不是牛市的基礎出現(xiàn)了問題，而是大家的信心出現(xiàn)動搖。只要投資人堅信中國明年的經濟會更好，上市公司業(yè)績是真實可信的，對有價值的股票耐心持有，熬過這個寒冬，就能迎來2008年百花盛開的春天。

從三季報來看，855家滬市上市公司今年前三季度營業(yè)總收入較上年同期增加4成多；凈利潤增加7成多，凈利潤的增長幅度高于營業(yè)收入的增長幅度，也就是說，在第三季度，上市公司仍然保持了快速增長的勢頭。這樣算下來，如果第四季度業(yè)績不出意外，那么上市公司2007年全年的動態(tài)市盈率就會在40倍左右，如果2008年上市公司整體業(yè)績繼續(xù)增長，比2007年還有30％—50％的增長，那么動態(tài)市盈率就會下降到30倍以下。我們的牛市基礎還在，在中國經濟高速發(fā)展的背景下，資本市場也不會止于6000點。