要想成為一名成功的股票投資者，一定要學(xué)會看上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表。盡管我們不是這方面的專家，但經(jīng)過一些必要的訓(xùn)練后，我們還是可以發(fā)現(xiàn)財(cái)報(bào)中的問題，從而避免落入上市公司的財(cái)務(wù)陷阱。本來我們到股市是來抓牛股的，如果因?yàn)楸回?cái)務(wù)報(bào)表迷惑，錯(cuò)把熊股當(dāng)成牛股，那可就得不償失了。

現(xiàn)階段而言，投資者在看財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，通常只會關(guān)注營業(yè)收入、凈利潤和每股收益這幾個(gè)主要的指標(biāo)。而實(shí)際上，要想捕捉大牛股，僅有這幾個(gè)指標(biāo)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。下面我就給投資者補(bǔ)充三個(gè)透視財(cái)務(wù)報(bào)表的方法，以幫助投資者對一家上市公司有一個(gè)更全面的認(rèn)識。

招數(shù)一檢查存貨和應(yīng)收賬款

想了解一家公司的經(jīng)營狀況，一個(gè)比較簡單的方法就是檢查其存貨和應(yīng)收賬款。如果它們中任何一個(gè)的增長率超過了公司營業(yè)收入的增長率，那么這家公司就值得投資者提高警惕了。

如果存貨不斷增加，公司就可能在銷售方面出現(xiàn)困難，無法完成計(jì)劃的銷量。如果應(yīng)收賬款的增長速度超過營業(yè)收入的增長速度，那么可能是公司在利用類似“打折”等優(yōu)惠政策，誘使顧客購買超出他們實(shí)際需求的產(chǎn)品。當(dāng)公司這樣大量向客戶推銷產(chǎn)品時(shí)，這些購買者常常會延長付款期限，從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加。

為了更好地理解這一點(diǎn)，我們以貴州茅臺（600519）的2009年三季報(bào)為例（見表8.1）進(jìn)行說明。我們看到2007—2008年間，公司的應(yīng)收賬款和存貨都有所增加，但增長幅度并沒有超過公司營業(yè)收入的增長幅度。而這一情況在2008—2009年間發(fā)生了變化，從2009三季報(bào)我們看到，雖然公司的應(yīng)收賬款同比出現(xiàn)了大幅減少，但存貨卻由2008年三季度的25.88億元增加到34.05億元，增幅達(dá)到31.56%，而同期的營業(yè)收入從64.86億元增加到78.07億元，增幅為20.36%，這一增幅要低于公司存貨的增幅。