（5）政府引導(dǎo)資金。近年來(lái)，一些省級(jí)人民政府或地市級(jí)人民政府成立了一些政府引導(dǎo)基金。這些政府引導(dǎo)基金具有強(qiáng)烈的招商引資的意愿，主要是為了對(duì)外吸引直接投資的資金資源和投資管理資源。許多地方政府引導(dǎo)基金是根據(jù)國(guó)家私募股權(quán)投資的相關(guān)政策規(guī)定而設(shè)立的，其通常的方法是政府出一部分資金，合作機(jī)構(gòu)出一部分資金，然后按一定比例的股權(quán)設(shè)立基金管理機(jī)構(gòu)，主要投資該地政府的相關(guān)產(chǎn)業(yè)。例如，中國(guó)華融資產(chǎn)管理有限公司和重慶市人民政府共同組建的華融渝富股權(quán)投資基金管理有限公司于2010年7月13日宣告成立。新公司由中國(guó)華融占70%的股份，重慶渝富占30%的股份，擬募集資金總額為100億元。這就是地方政府運(yùn)作與外部直接投資機(jī)構(gòu)合作的成功案例。在天津市、江蘇省、浙江省、上海市都有相似的合作方案，地方人民政府通過(guò)引導(dǎo)基金的運(yùn)作，可以加強(qiáng)與外部資本的合作，一方面可吸收外部的管理資源，另一方面也可以吸收直接投資資本。

2.財(cái)政資本

（1）主權(quán)資本。主權(quán)資本是近年來(lái)興起的國(guó)際直接投資資本，是一種發(fā)展迅速、規(guī)模巨大、表現(xiàn)活躍的特殊資本類型，一般是由主權(quán)國(guó)家政府相關(guān)部門(mén)直接出資設(shè)立，并由政府相關(guān)部門(mén)直接管理的資本類型。這種主權(quán)資本當(dāng)然也具有很強(qiáng)的商業(yè)運(yùn)作管理性，在投資管理和投資決策上也有著專業(yè)的管理模式。

淡馬錫控股公司是一家新加坡的主權(quán)資本，經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，淡馬錫在中國(guó)內(nèi)地的投資已超過(guò)1000億元人民幣；沙特阿拉伯拉瓦比控股公司管理數(shù)以千億美元的資產(chǎn)，該控股公司經(jīng)?；钴S在歐洲和美國(guó)的資本市場(chǎng)，也是一些跨國(guó)公司的控股方；科威特投資管理局所管理的離岸股權(quán)資本也曾超過(guò)1000億美元。由于主權(quán)資本很大一部分投資都屬于離岸投資，因此，往往在離岸的資本市場(chǎng)上具有較大的投資能力和影響力。

2007年成立的中國(guó)投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱中投公司），也是一個(gè)典型的主權(quán)資本，由中國(guó)財(cái)政部和中央?yún)R金作為出資方和管理方，總共注資2000億美元。過(guò)去數(shù)年中，中投公司在離岸投資領(lǐng)域表現(xiàn)比較活躍，較典型的投資案例包括：

2007年5月末，籌備中的中投公司與黑石集團(tuán)達(dá)成30億美元的投資意向，投資50億美元與摩根士丹利組成的信托優(yōu)先證券并簽署一項(xiàng)收購(gòu)協(xié)議，中投公司擁有和控制摩根士丹利高達(dá)10%具有表決權(quán)的普通股。中投公司也曾積極參與中國(guó)企業(yè)在海外的業(yè)務(wù)。

2010年10月，中投2號(hào)開(kāi)始掛牌和運(yùn)作。中投2號(hào)主要是由國(guó)資委管理的中央企業(yè)資產(chǎn)，國(guó)資委將若干中央企業(yè)合并重組到中投2號(hào)并組成一個(gè)規(guī)模巨大的資產(chǎn)池。利用這個(gè)資產(chǎn)池，中投2號(hào)再進(jìn)行資產(chǎn)的處置、重組和直接投資。中投2號(hào)注冊(cè)資本為500億元，主要以不良資產(chǎn)處置和股權(quán)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)為主。中投2號(hào)所進(jìn)行的資產(chǎn)的處置、重組和投資，都將在中國(guó)本土完成操作。

由國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行設(shè)立的國(guó)開(kāi)金融有限責(zé)任公司也是一種特殊類型的主權(quán)資本。由于國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行屬于政策性銀行，因此，國(guó)開(kāi)金融有限責(zé)任公司也具有政策性和產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)性的特點(diǎn)，該公司注冊(cè)資本為350億元，于2010年開(kāi)始運(yùn)作。

（2）資產(chǎn)管理公司。中國(guó)的四大資產(chǎn)管理公司，也是一種特殊類型的主權(quán)資本。1999年由財(cái)政部牽頭出資并設(shè)立的中國(guó)四大資產(chǎn)管理公司包括中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司、中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司、中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司和中國(guó)東方資產(chǎn)管理公司。這四個(gè)機(jī)構(gòu)集聚了四大國(guó)有銀行的大部分不良資產(chǎn)，四大國(guó)有銀行向四大資產(chǎn)管理公司所注入的不良資產(chǎn)一度達(dá)到50000億元，前些年的資產(chǎn)處置，使四大資產(chǎn)管理公司也開(kāi)始陸續(xù)進(jìn)行直接投資，并表現(xiàn)得相當(dāng)活躍。

由于四大資產(chǎn)管理公司一般都可以取得一定規(guī)模的銀行授信資金，還可以用所管理的資產(chǎn)償債保證能力在一級(jí)資本市場(chǎng)上融資，所以四大資產(chǎn)管理公司實(shí)際投資能力和投資規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其自身所擁有的自有資本。

3.保險(xiǎn)公司資金

保險(xiǎn)公司資金正在逐步成為直接投資領(lǐng)域的重要資本來(lái)源，中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)近年來(lái)也在逐步開(kāi)放保險(xiǎn)公司資金進(jìn)入直接投資領(lǐng)域。在股權(quán)投資和房地產(chǎn)投資方面，保險(xiǎn)公司資金將會(huì)被謹(jǐn)慎而持續(xù)地進(jìn)行資產(chǎn)投資和資產(chǎn)處置，由于保險(xiǎn)公司資金所投資的產(chǎn)品稀缺、領(lǐng)域較少、政策限制較多等，因此無(wú)法形成持續(xù)、穩(wěn)妥和有效的直接投資。在這種背景下，許多保險(xiǎn)公司如何保值和增值成為越來(lái)越嚴(yán)重的業(yè)務(wù)問(wèn)題、產(chǎn)業(yè)問(wèn)題甚至社會(huì)問(wèn)題。

由于無(wú)法利用企業(yè)的年金和社會(huì)養(yǎng)老金，在現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，保險(xiǎn)公司資金在理論上無(wú)異于資產(chǎn)逐步縮水，保險(xiǎn)公司的履行保險(xiǎn)責(zé)任的能力也大幅下降。如何專業(yè)、安全和有效地使保險(xiǎn)公司資金進(jìn)入直接投資市場(chǎng)是一個(gè)復(fù)雜的課題，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司資金的性質(zhì)和類型導(dǎo)致其對(duì)直接投資的相關(guān)盈利模式和虧損模式的敏感度，保險(xiǎn)公司資金所需要的投資管理方面的專業(yè)度也相當(dāng)復(fù)雜。

保險(xiǎn)公司規(guī)模巨大，但目前還不能有效地運(yùn)營(yíng)在直接投資上。直接投資領(lǐng)域管理的非智能化現(xiàn)狀，也妨礙了保險(xiǎn)公司資金規(guī)模化的進(jìn)入直接投資領(lǐng)域的速度。只有在直接投資領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)一定程度的智能化管理的情況下，保險(xiǎn)公司資金才能有效地進(jìn)入直接投資市場(chǎng)領(lǐng)域，才能形成真正規(guī)模巨大和持續(xù)的資本來(lái)源。

4.信托資金

中國(guó)的信托資金投資公司在過(guò)去的十多年中經(jīng)歷了復(fù)雜的變化。近年來(lái)，信托投資機(jī)構(gòu)主要是通過(guò)發(fā)行資金信托計(jì)劃開(kāi)展相關(guān)的業(yè)務(wù)，而傳統(tǒng)的信托投資計(jì)劃的資金來(lái)源主要依靠商業(yè)銀行的合作，信托投資公司通過(guò)將信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)型成為銀行的理財(cái)產(chǎn)品，在市場(chǎng)運(yùn)作中收到很好的效果。據(jù)統(tǒng)計(jì)，由信托公司與商業(yè)銀行完成的信托資產(chǎn)截止到2010年上半年銀信理財(cái)數(shù)額高達(dá)29000億元，有些信托公司主導(dǎo)的信托投資變相地進(jìn)入了直接投資領(lǐng)域。

2010年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)推出一些新政策禁止商業(yè)銀行以理財(cái)?shù)男问桨l(fā)售信托公司的資金信托計(jì)劃產(chǎn)品，所謂銀信結(jié)合的方式受到了廣泛的禁止。但是信托公司與商業(yè)銀行仍在實(shí)現(xiàn)有效的合作，只不過(guò)信托公司更多的是與商業(yè)銀行的有關(guān)部門(mén)變相合作，使商業(yè)銀行的客戶仍能參與信托公司的信托產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)。此外，信托公司還經(jīng)常采用直接投資的方法參與項(xiàng)目的投資，再約定一些回購(gòu)、資產(chǎn)處置的條款以保證所有資金的回流。因此在銀監(jiān)會(huì)新政策的推動(dòng)下，仍是有許多信托公司進(jìn)入短期的直接投資領(lǐng)域。