4.投資決策流程智能化

智能化的投資決策需要智能化的投資決策的流程作為保證。由于直接投資所針對(duì)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域不同，資本融資方式不同，管理團(tuán)隊(duì)類型不同，管理參與專業(yè)機(jī)構(gòu)不同，因此，不可能采取不變的決策流程。任何一個(gè)投資決策流程的設(shè)定，均需要細(xì)致、可靠的內(nèi)容來(lái)支持，而現(xiàn)在，許多直接投資只有決策流程，沒有決策的專業(yè)化和規(guī)范化的內(nèi)容。投資決策流程應(yīng)該保證，投資策略的實(shí)施是建立在投資管理資源整合的基礎(chǔ)上的。在某種程度上，投資決策流程的智能化程度直接關(guān)系到投資決策的智能化程度。

5.投資立項(xiàng)智能化

一個(gè)投資項(xiàng)目的立項(xiàng)過程既簡(jiǎn)單又復(fù)雜。說其簡(jiǎn)單，是因?yàn)樵谕顿Y管理團(tuán)隊(duì)一定的決策基礎(chǔ)上，投資立項(xiàng)可以通過律師或管理機(jī)構(gòu)內(nèi)部，通過簡(jiǎn)單的文件制作和文件的集合即可完成；說其復(fù)雜，是因?yàn)椴煌捻?xiàng)目立項(xiàng)所包含的運(yùn)作要素極不相同，無(wú)論是從投資交易層面上、投資管理層面上、投資預(yù)算層面上、投資實(shí)施層面上、投資策略層面上、盈利模式層面上，還是從投資變現(xiàn)層面上，均需要有相當(dāng)多樣化的專業(yè)化約定和確認(rèn)。

因此，投資立項(xiàng)也是一個(gè)智能化認(rèn)識(shí)和智能化判斷的過程。目前，大多數(shù)的直接投資的管理機(jī)構(gòu)，還都沒有學(xué)會(huì)和采取智能化的立項(xiàng)程序，也沒有智能化的立項(xiàng)內(nèi)容。

6.投資審核智能化

直接投資項(xiàng)目的審核過程，是一個(gè)專業(yè)信息的集合流，是專業(yè)信息流判斷的過程。在不同的直接投資管理實(shí)踐中，應(yīng)采用不同的項(xiàng)目審核方式、分析方式和判斷方式，但無(wú)論采取何種方式，審查內(nèi)容的合理性、準(zhǔn)確性、實(shí)用性、可行性和操作性，均是投資項(xiàng)目審查的原則。

7.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估智能化

在以往的直接投資實(shí)踐中，所謂的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估環(huán)節(jié)大都是投資管理人講給投資人聽的。而一些投資管理團(tuán)隊(duì)并沒有對(duì)投資存在的風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)策進(jìn)行專業(yè)的認(rèn)識(shí)和安排，也沒有很好地安排風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖資源和對(duì)應(yīng)策略。因此，如要實(shí)現(xiàn)投資基金的智能化管理，就必須建立對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的智能化認(rèn)識(shí)、分析和對(duì)應(yīng)方式。簡(jiǎn)言之，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷和應(yīng)對(duì)是投資經(jīng)理人所需要真正解決的問題，而不僅僅是講給投資人的不痛不癢的故事。

8.后期管理要素智能化

一個(gè)智能化的投資管理決策，應(yīng)當(dāng)考慮到當(dāng)投資發(fā)生后，處于資產(chǎn)管理階段的運(yùn)作方案。直接投資的資產(chǎn)管理期相對(duì)較長(zhǎng)。在資產(chǎn)管理期內(nèi)有增值因素，也有減值因素，同時(shí)還存在著許多變化因素。因此，對(duì)直接投資的資產(chǎn)管理期內(nèi)存在的變化因素的專業(yè)對(duì)應(yīng)和專業(yè)安排，應(yīng)當(dāng)是智能化投資決策和投資管理的一部分。

9.產(chǎn)業(yè)整合方式智能化

直接投資所面對(duì)的大都是實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，所面對(duì)的投資贏利能力和風(fēng)險(xiǎn)要素也與這個(gè)產(chǎn)業(yè)的許多規(guī)則或潛規(guī)則緊密相關(guān)。有許多產(chǎn)業(yè)是新興行業(yè)，其產(chǎn)業(yè)規(guī)律、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)潛在盈利點(diǎn)和產(chǎn)業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，均存在著變化因素。因此，在一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中，如何捕捉階段性盈利方式最有效的產(chǎn)業(yè)投資模式和發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)盈利的方式，這部分將是工作的重點(diǎn)。在很大程度上，投資基金的盈利來(lái)自于有效的產(chǎn)業(yè)盈利要素的整合以及產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)要素的控制。

10.變現(xiàn)與增值智能化

一個(gè)智能化的投資決策，也應(yīng)包含著對(duì)投資資產(chǎn)變現(xiàn)的有效安排，智能化的決策將不允許在資產(chǎn)運(yùn)作后期即處置階段還進(jìn)行盲目的摸索。智能化的投資決策包含智能化的增值計(jì)算，即在資產(chǎn)處置階段，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行有效的資源整合和資產(chǎn)處置的增值性安排。盡管大多數(shù)直接投資在資產(chǎn)處置和增值方面具有賭博的企圖，但這一現(xiàn)象將在未來(lái)的數(shù)年中得到改善。

五、智能化的投資策略

專業(yè)而有效的投資策略是進(jìn)行直接投資管理的靈魂。投資策略的重要性，在許多直接投資的管理實(shí)踐中均有被忽視。有些投資管理機(jī)構(gòu)對(duì)投資策略的制定脫離了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，或沒有很好地整合所投資行業(yè)的成功要素，或沒有找到合適的資產(chǎn)管理策略和資產(chǎn)增值策略，或沒有高水平的投資風(fēng)險(xiǎn)控制策略?？偠灾?，在大多數(shù)直接投資實(shí)踐中，許多投資行為建立在投資經(jīng)理個(gè)人的喜好和以往經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，而沒有建立在一個(gè)系統(tǒng)化的投資策略的基礎(chǔ)上。所以，盡管有些投資管理機(jī)構(gòu)有一些很好的投資范例，卻不能有效地復(fù)制。

在所有的直接投資的策劃中，最困難、最復(fù)雜的部分就是對(duì)投資策略的策劃。因?yàn)橥顿Y策略不僅需要對(duì)所投資的行業(yè)、所投資的對(duì)象、所投資的階段、所投資的資產(chǎn)類型作出靜態(tài)的分析和判斷，而且也需要作出動(dòng)態(tài)的分析和判斷。此外，整合實(shí)現(xiàn)投資策略所需要的專業(yè)資源，以增加運(yùn)作產(chǎn)業(yè)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)增值的可靠性。

投資策略的規(guī)劃涉及行業(yè)分析、企業(yè)分析、政策分析、趨勢(shì)分析、團(tuán)隊(duì)分析、投資資源組合分析、參與機(jī)構(gòu)的專業(yè)分析、資產(chǎn)管理分析以及資產(chǎn)增值與變現(xiàn)的分析等。目前，由于極度缺乏高水平的專業(yè)策劃?rùn)C(jī)構(gòu)，因此，在許多直接投資的管理實(shí)踐中，在許多PE與創(chuàng)投基金的管理實(shí)踐中，由于投資策略專業(yè)化程度較低，造成具有可靠性較低、增值性很低、復(fù)制性很低以及風(fēng)險(xiǎn)性很高的特點(diǎn)。

1.政策基礎(chǔ)

無(wú)論何種投資策略的制定，均要涉及相關(guān)的國(guó)家政策、地方政策和各種政策之間的關(guān)系，這些都是進(jìn)行智能化投資策略制定的基礎(chǔ)資料。在資金的投資、資金的管理、資金所產(chǎn)生的稅項(xiàng)以及資產(chǎn)退出等方面所涉及的諸多問題，均需要對(duì)產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行充分的認(rèn)識(shí)和了解，并制定出對(duì)應(yīng)的方式。

2.行業(yè)發(fā)展

所進(jìn)入的行業(yè)是何種行業(yè)，這個(gè)行業(yè)的歷史、發(fā)展現(xiàn)狀、發(fā)展路徑、發(fā)展趨勢(shì)、發(fā)展變化、競(jìng)爭(zhēng)情況、競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系和各個(gè)發(fā)展階段所產(chǎn)生的潛在價(jià)值及潛在風(fēng)險(xiǎn)等，這些均是制定智能化投資策略時(shí)所需要認(rèn)識(shí)、分析和判斷的要素。

3.增值要點(diǎn)

采用舊的模式實(shí)現(xiàn)投資增值還是采用新的模式實(shí)現(xiàn)投資增值，是投資策略制定過中所需要面對(duì)的問題。如采取新的投資增值模式，那么增值的要素是什么、來(lái)源是什么，實(shí)現(xiàn)該項(xiàng)增值所需要的資源是什么、商務(wù)安排是什么，新的增值因素的復(fù)制性和可靠性如何，這種增值實(shí)現(xiàn)的困難因素及風(fēng)險(xiǎn)因素是什么，這些都需要專業(yè)的策劃團(tuán)隊(duì)在制定智能化投資策略的過程中予以解答。

4.資產(chǎn)管理

真正意義上的智能化投資策略，不僅僅包含在投資階段的投資方案規(guī)劃，也包含在資產(chǎn)管理階段和資產(chǎn)處置階段的專業(yè)規(guī)劃。盡管資產(chǎn)的處置階段和資產(chǎn)管理階段的專業(yè)運(yùn)作，需要由相關(guān)的專業(yè)機(jī)構(gòu)去操作并完成，但在投資策略上應(yīng)予以重視并作出相應(yīng)的安排。比如說在資產(chǎn)處置階段，將相關(guān)業(yè)務(wù)委托一個(gè)投資銀行獨(dú)立運(yùn)作，如何選定投資銀行，如何與投資銀行之間確定業(yè)務(wù)內(nèi)容，如何制定資產(chǎn)退出流程和操作流程，則是投資策略中應(yīng)當(dāng)考慮和包含的內(nèi)容。