20世紀(jì)90年代最初的幾個(gè)年頭，中國(guó)人最直觀的感受是：錢(qián)一下子多了起來(lái)。

那時(shí)候，人們花錢(qián)不再斤斤計(jì)較，借貸門(mén)路大開(kāi)，鈔票橫飛，以至于到了銀行都管不住的地步。倒?fàn)攤兩舷缕涫?，迅速抬高物價(jià)。熱錢(qián)第一次如此洶涌澎湃而來(lái)，令人驚呼資本的偉力。

無(wú)論是富人還是窮人，對(duì)此多少還有些不適應(yīng)，如何花錢(qián)開(kāi)始成為一個(gè)社會(huì)現(xiàn)象。當(dāng)時(shí)流行的一個(gè)調(diào)侃富人的段子說(shuō)：　坐著現(xiàn)代，喝著藍(lán)帶，摟著下一代。

這個(gè)情景無(wú)法不令人浮想聯(lián)翩，就連遠(yuǎn)在大洋彼岸的華爾街精英也坐不住了。那些對(duì)資本天生敏感的金融家感到血脈賁張，觀察許久之后，即便是最保守的高盛也伸出了橄欖枝。

這是1994年的事情，彼時(shí)高盛已經(jīng)成立125年了，正處于事業(yè)上最為關(guān)鍵的分水嶺。 高盛的中國(guó)生意

GOLDMAN SACHS第一章1994到中國(guó)去1成功的魔咒1993年，高盛在資本市場(chǎng)取得了空前的成功。

這一年，公司的稅前利潤(rùn)高達(dá)26億美元。這是一個(gè)令人感到恐怖的數(shù)字。要知道，同一年，微軟公司的利潤(rùn)還不到10億美元，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美林證券也不過(guò)13億美元。由161個(gè)合伙人支撐起來(lái)的高盛，甚至比非洲坦桑尼亞的國(guó)民生產(chǎn)總值還要多4億美元。［1］

在大多數(shù)公司看來(lái)，這的確是一個(gè)令人無(wú)比嫉妒的成績(jī)。美國(guó)的《福布斯》雜志說(shuō)：　超越它，如果你可以的話(huà)；但這幾乎是難以完成的神話(huà)。

1993年年底，高盛在世界投行中名列前茅，各個(gè)部門(mén)的盈利都在上升，沒(méi)有一個(gè)部門(mén)是虧損的。在同行業(yè)利潤(rùn)大幅波動(dòng)的數(shù)年間，這家公司一直保持著優(yōu)良信譽(yù)和高額收益，媒體試圖尋找過(guò)去十年中它業(yè)務(wù)上的瑕疵，但卻吃驚地發(fā)現(xiàn)，高盛的“絕大多數(shù)交易都是沒(méi)有污點(diǎn)的”。

實(shí)際上，自1869年問(wèn)世，這家猶太人創(chuàng)辦的企業(yè)一直以信譽(yù)為名。細(xì)究起來(lái)，公司最瘋狂的一次冒險(xiǎn)發(fā)生在1929年前后，那一次的嚴(yán)重失誤險(xiǎn)些使之破產(chǎn)，成為美國(guó)金融界最大的輸家和笑柄。

此后的高盛幡然醒悟，一步步走上正路，在惡意并購(gòu)大行其道的20世紀(jì)70年代，它毅然站到所有同行的對(duì)立面，聲稱(chēng)要以自己的專(zhuān)業(yè)能力“保護(hù)受害者”，公然與恃強(qiáng)凌弱的投行進(jìn)行搏斗，最終借此躋身世界頂級(jí)投行之列，從而完成從一個(gè)草根票據(jù)公司到“投行貴族”的華麗轉(zhuǎn)身。

與大多華爾街投行不同，高盛一直到1999年才掛牌上市。嚴(yán)格來(lái)講，它并不是一家真正意義上的公眾公司。為吸引人才，高盛內(nèi)部推行私人合伙制。通常情況下，最優(yōu)秀的一兩位合伙人被任命為管理者、聯(lián)合主席，他們只對(duì)合伙人負(fù)責(zé)，擁有極大的行動(dòng)自主權(quán)，因此受監(jiān)管程度較低，向公眾披露信息的義務(wù)也少得多。

這種制度設(shè)計(jì)最大程度激發(fā)了個(gè)人能力，一度成為高盛的企業(yè)文化。公司極為珍視合伙人制度，最大限度地保護(hù)合伙人的利益，為每一位合伙人提供富有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬，由此聚攏了一大批頂尖金融人才。

1994年，公司的股本回報(bào)率達(dá)到60%以上，當(dāng)年年底，每一位合伙人從公司分到不少于400萬(wàn)美元的利潤(rùn)。但還是有一大批合伙人離開(kāi)了高盛，這種事情在過(guò)去不僅從未發(fā)生，而且難以想象。［2］

離開(kāi)的合伙人任期短并且年輕，他們主動(dòng)放棄唾手可得的利潤(rùn)，似乎是提前意識(shí)到了危機(jī)。

在1992年離開(kāi)的領(lǐng)導(dǎo)者羅伯特?魯賓看來(lái)，巨額利潤(rùn)已經(jīng)把高盛中潛在的危險(xiǎn)掩蓋了，他不止一次地說(shuō)：“如果你驕傲、利己、自大和以自我為中心，那么你就將失敗?！痹?huà)是對(duì)他的同事和下屬說(shuō)的，但魯賓沒(méi)能改變這種局面。1992年，他把這個(gè)任務(wù)交到接任者斯蒂芬?弗里德曼手中，自己給時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)的克林頓當(dāng)幕僚去了。