1．“三足鼎立”呼喚“亞元”誕生

第二次世界大戰(zhàn)以后，亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展奇跡備受世人矚目。從20世紀(jì)70年代的日本到四小龍，再?gòu)乃男』⒌街袊?guó)，多邊貿(mào)易的作用功不可沒(méi)。戰(zhàn)后出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的盛行，使亞洲比任何一個(gè)地區(qū)都更依賴于外部市場(chǎng)，尤其是世界最大經(jīng)濟(jì)體美國(guó)。從貿(mào)易開(kāi)始，亞洲和美國(guó)的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系日益密切，形成共生關(guān)系。亞洲向美國(guó)輸出廉價(jià)商品，美國(guó)向亞洲輸出美元和美元資產(chǎn)；亞洲把積累的儲(chǔ)蓄投向美國(guó)金融市場(chǎng)，美國(guó)再把聚集的資本投回亞洲及世界各地。這種經(jīng)濟(jì)分工，既充分體現(xiàn)了亞洲對(duì)美元經(jīng)濟(jì)的依附性，也日益暴露出了亞洲經(jīng)濟(jì)模式的內(nèi)在不穩(wěn)定性。

1997年亞洲金融危機(jī)之后，深受危機(jī)之苦的亞洲國(guó)家紛紛采取緊縮性宏觀經(jīng)濟(jì)政策，國(guó)際收支狀況得以逆轉(zhuǎn)，持續(xù)出現(xiàn)了巨額順差。到2000年，新興市場(chǎng)國(guó)家特別是亞洲國(guó)家已成為資本凈輸出國(guó)，對(duì)外資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步膨脹。到2008年底，亞洲地區(qū)國(guó)家積累了超過(guò)萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備。但是，美元持續(xù)貶值使亞洲各國(guó)蒙受了對(duì)外資產(chǎn)縮水，再加上原材料、能源價(jià)格等隨美元貶值而飆升，亞洲國(guó)家面臨雙重的經(jīng)濟(jì)損失。

為了避免匯率波動(dòng)對(duì)貿(mào)易的沖擊，將本國(guó)貨幣盯住主要貿(mào)易伙伴國(guó)貨幣，不失為一種明智選擇。在全球紛紛轉(zhuǎn)向浮動(dòng)匯率制度之時(shí)，亞洲各國(guó)貨幣一直或明或暗、不同程度地盯住美元，形成了事實(shí)上的美元本位制。1997年亞洲金融危機(jī)暫時(shí)中斷了這種關(guān)系，但危機(jī)之后亞洲又重新回到舊的軌道。美元本位制使亞洲與美國(guó)經(jīng)貿(mào)聯(lián)系更加密切，并固化了這種格局。這種情況自然引起了美國(guó)的不滿，因?yàn)檫@種匯率制度加強(qiáng)了亞洲地區(qū)對(duì)美國(guó)的出口順差，進(jìn)一步惡化了美國(guó)的國(guó)際收支，并增加了美國(guó)非農(nóng)業(yè)人口的就業(yè)壓力。

但是，在美元持續(xù)貶值的條件下，亞洲國(guó)家損失更大。直接損失就是造成大量持有的對(duì)外資產(chǎn)價(jià)值縮水。亞洲對(duì)外資產(chǎn)主要是機(jī)構(gòu)債和國(guó)債等金融資產(chǎn)，股權(quán)比重遠(yuǎn)低于世界平均水平。世界上主要儲(chǔ)備大國(guó)大多集中在亞洲。亞洲擁有全球外匯儲(chǔ)備的2/3，其中超過(guò)2/3是美元資產(chǎn)。最近幾年，美元貶值每年給亞洲外匯儲(chǔ)備帶來(lái)數(shù)千億美元的損失。龐大的美元外匯儲(chǔ)備成為亞洲在美國(guó)的“人質(zhì)”。如果不減持美元，美元衰落讓亞洲外匯儲(chǔ)備未來(lái)進(jìn)一步縮水；而現(xiàn)時(shí)大量減持美元，美元貶值加劇又帶來(lái)眼前的現(xiàn)實(shí)損失。亞洲陷于左右為難的被動(dòng)處境。

美國(guó)尼克松政府時(shí)期的財(cái)長(zhǎng)康納利曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“美元是美國(guó)的貨幣，但美元問(wèn)題是你們的問(wèn)題?！比绾谓鉀Q這個(gè)問(wèn)題？現(xiàn)實(shí)的窘境迫使亞洲國(guó)家必須認(rèn)真地思考這個(gè)問(wèn)題，歐元區(qū)的出現(xiàn)為亞洲樹(shù)立了一個(gè)成功的樣板。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，亞洲地區(qū)國(guó)家充分利用東盟“10+3”等合作機(jī)制，逐步深化了地區(qū)金融合作。但由于亞洲各國(guó)歷史與現(xiàn)實(shí)關(guān)系的復(fù)雜性，實(shí)現(xiàn)亞洲單一貨幣“亞元”的理想仍然任重道遠(yuǎn)。

2.歐元之父的“亞元五部曲”

2001年10月，歐元之父蒙代爾在上海APEC會(huì)議上發(fā)表了自己對(duì)未來(lái)世界貨幣格局的看法：未來(lái)10年，世界將出現(xiàn)三大貨幣區(qū)，即歐元區(qū)、美元區(qū)和亞元區(qū)。他指出，亞洲國(guó)家多是發(fā)展中國(guó)家，多樣性突出，發(fā)展水平參差不齊，所以亞洲貨幣應(yīng)該采取分步走的策略，先建立固定匯率區(qū)，再逐步過(guò)渡到共同貨幣區(qū)，并在此基礎(chǔ)上實(shí)行亞洲共同貨幣。