直觀上看這個評價標(biāo)準(zhǔn)似乎很正確，但它僅僅是與鵝毛、石頭同時從一樣的高度往地下掉，重的石頭先落地、輕的鵝毛后落地一樣直觀而已。對于該指標(biāo)得出“波動大等同于風(fēng)險大”的“科學(xué)”結(jié)論，我實在不敢茍同，只能一笑了之。

我認(rèn)為風(fēng)險與市場的指數(shù)漲跌無關(guān)，與股票價格波動的劇烈程度也完全無關(guān)。我自己的定義是“風(fēng)險是未來一段時間內(nèi)股票能夠產(chǎn)生利潤的肯定性成反比”。企業(yè)于未來賺錢的可能性愈大，這項投資的風(fēng)險就愈低；反之則風(fēng)險愈高。

投資于一家僅有投資項目計劃書或剛開業(yè)不久的新公司，未來能否產(chǎn)生利潤的不確定性相當(dāng)高，所以天使投資或早期投資是屬于高風(fēng)險投資；相反，投資已經(jīng)正常經(jīng)營了十年甚至更長時間的上市“老”公司，風(fēng)險就相對低。

這是常識范圍內(nèi)容易理解的事情，也是價值投資人對風(fēng)險的正確而直觀的解讀。

波動是證券市場每天發(fā)生的、再正常不過的事情，沒有只漲不跌的股市，也沒有只跌不漲的股市。踏準(zhǔn)每個波浪，可能只有頂尖沖浪高手做得到，萬里挑一。

說實話，我完全喜歡也更愿意接受高貝塔值的挑戰(zhàn)，寧愿投資的貝塔值從“1”上沖下突地幾年后變?yōu)椤?”，而不喜歡四平八穩(wěn)地幾年后變?yōu)椤?.5”的低貝塔值投資，一如債券式投資般平淡。

現(xiàn)在可以說了，2008年上證指數(shù)2700點以后我所做的新一輪的投資，顛簸不小，　值很高，但它們都屬于風(fēng)險非常低的理性投資。至于回報高不高，現(xiàn)在已經(jīng)有了答案，我依然繼續(xù)有足夠的耐心等待市場做出的更進(jìn)一步的評分。

這是否說明其實我的膽子也很大？

ＥＸＩＴ！隨時預(yù)備著

無懼波動，是為隨時離場作好準(zhǔn)備。