低買(mǎi)高賣(mài)：投資與創(chuàng)新

金融市場(chǎng)上，投資者聽(tīng)到的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)式建議就是 低買(mǎi)高賣(mài) ，沒(méi)有比這更明確的建議了。然而，即使每個(gè)人都知道應(yīng)該采用低買(mǎi)高賣(mài)的策略，但只有很少一部分人真正這么做。看看紐約股票交易市場(chǎng)的情形就知道了：市場(chǎng)低迷時(shí)，買(mǎi)賣(mài)交易活動(dòng)很少；市場(chǎng)價(jià)格回升時(shí)，人們的交易熱情又高漲起來(lái)。

幾乎人人皆知，但又少有人去做

當(dāng)然，有人可能把這個(gè)違背生產(chǎn)性的趨勢(shì)歸結(jié)為初學(xué)者們沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)，或者是小投資者對(duì) 低買(mǎi)高賣(mài) 這一眾所周知的投資策略理解得不夠準(zhǔn)確。這樣的判斷是不準(zhǔn)確的，即使是合作基金的管理專(zhuān)家也有可能忽視他們自己的建議。舉一個(gè)較為極端的例子，1967年6月，福布斯雜志的編輯在紐約時(shí)代股票市場(chǎng)專(zhuān)欄里插了一幅交易圖，這幅圖描述了28支股票的走勢(shì)。實(shí)際上這28支股票不過(guò)是一家并不存在的基金公司的基礎(chǔ)，每支股票投入1 000美元，價(jià)值28 000美元的股票在17年后升值到131 697.61美元，盈利率為470%，相當(dāng)于9.5%的返利率。在同一時(shí)期，只有很少一部分基金公司的實(shí)際盈利回報(bào)率能超過(guò)這一水平。有人可能把這位編輯的成功歸結(jié)為純粹的運(yùn)氣，但實(shí)際上，通過(guò)電腦隨意選擇股票的可能性就和福布斯雜志編造的證券投資結(jié)構(gòu)的可能性差不多，可大部分合作基金隨意選擇股票的可能性還要小一點(diǎn)。此外，即使對(duì)于那些盈利率超過(guò)平均盈利水平的基金公司來(lái)說(shuō)，也僅有不到一半的公司能保持同樣的盈利水平。通過(guò)概率保證持續(xù)盈利的基金公司比預(yù)期的還要少，大部分公司的狀況往往更糟。不管這些基金公司是如何操作的，實(shí)際上他們也并沒(méi)有采用低買(mǎi)高賣(mài)的策略。

作為專(zhuān)業(yè)的基金管理人員，他們往往花很多錢(qián)學(xué)習(xí)金融管理的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，為什么連他們也做不到低買(mǎi)高賣(mài)呢？他們傾向于高估減肥專(zhuān)家的建議和戒毒人員的成功率，要不就是過(guò)于相信離婚勸解人的工作效果。還有什么其他方面的原因嗎，這些細(xì)小的因素使得人們很難采納最好的建議，即使他們自己原本希望如此。

成功的投資者必須大膽，敢于冒險(xiǎn)，隨時(shí)準(zhǔn)備采取與其他投資者相反的行為方式，這樣做的結(jié)果就是以暫時(shí)的損失贏得最終的勝利。當(dāng)然，一個(gè)人的股票是否升值，什么時(shí)候升值，是沒(méi)準(zhǔn)的。

創(chuàng)新的關(guān)鍵

上述關(guān)于金融投資的討論與創(chuàng)新有什么關(guān)系呢？ 低買(mǎi)高賣(mài) 正是創(chuàng)新成功的不二法則。低買(mǎi)代表這樣一個(gè)理念：積極尋找那些不被看好或是不為人知，但卻具有升值潛力的市場(chǎng)機(jī)會(huì)；高賣(mài)意味著當(dāng)一個(gè)理念或是一個(gè)產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)價(jià)值并獲得豐厚的回報(bào)時(shí)，馬上轉(zhuǎn)向一個(gè)新項(xiàng)目。

假設(shè)某個(gè)人隨大流做了一筆投資，收益還不錯(cuò)，實(shí)際上是這個(gè)項(xiàng)目目前比較興盛?？梢哉f(shuō)這個(gè)人是比較有眼光的，但稱(chēng)不上是有創(chuàng)新精神。因?yàn)椋顿Y的項(xiàng)目正處于高峰期，就像其他人已經(jīng)買(mǎi)或正打算買(mǎi)的股票一樣，價(jià)格已經(jīng)上漲。相反，某個(gè)人提出了一個(gè)新想法，一個(gè)新的雕刻方法或是一個(gè)富于革命性變化的交通規(guī)劃方案，這個(gè)想法可能與流行觀念不一致。當(dāng)別人認(rèn)識(shí)到他想法的價(jià)值時(shí)，他就會(huì)被認(rèn)為具有高度的創(chuàng)新精神，還會(huì)得到市場(chǎng)上其他投資者的追捧和效仿。