第五章 留意形勢 定買賣策略

作為精明的投資者，我們首要項目是捕捉大趨勢，即所謂“有智慧不如趁勢”。至于中期趨勢，可利走勢工具協(xié)助走位，須明白形勢不利自己時要忍、形勢有利自己時要狠、看事物要準(zhǔn)。而炒短線者，則必須先學(xué)會評估風(fēng)險與回報之間的關(guān)系、深入研究擺動指數(shù)，才能掌

握股市一漲一落的韻律。

投資最好分三路進(jìn)軍，利用循環(huán)周期、趨勢及擺動指數(shù)，制定長、中、短期策略。“策之而知得失之計”，做到進(jìn)退有據(jù)，才可決勝千里。

滾雪球不合時宜

《易經(jīng)》有云“亢龍有悔”，充分反映中國人的智慧?，F(xiàn)實世界中任何事物不會永遠(yuǎn)向上，而是盛衰循環(huán)。

回想2001年1月時，摩根士丹利兩位著名分析員認(rèn)為，美國在線(AOL)收購時代華納后，股價估計可升50%至75美元。事實卻是到了2007年8月，時代華納的股價只剩下18美元。

美國大學(xué)的工商管理碩士（MBA）或注冊金融分析師（CFA）的訓(xùn)練，只教學(xué)生以過去推算未來，卻沒有告訴他們未來不一定是現(xiàn)在的延續(xù)。我老曹不是苛責(zé)分析員，因為根據(jù)當(dāng)年175項數(shù)據(jù)顯示，這次合并應(yīng)該是會成功的，但問題是利用100項假設(shè)去尋求一個長遠(yuǎn)方向，命中率可能比導(dǎo)彈擊中目標(biāo)的機(jī)會更小。

買入后持有與分散投資，是大部分所謂投資專家授之予投資者的方法。這些方法自2007年11月起皆遭遇滑鐵盧。我老曹主張“勢”，無論買股、買債、買貴金屬或房地產(chǎn)，一切都要依市場形勢來做決定。2001年買黃金，2008年3月離場；2003年第二季度開始進(jìn)軍港股，2007年10月大撤退；1995年至1997年投資倫敦物業(yè)，2006年至2008年大撤退，一切均以趨勢為依據(jù)。