作出正確的人事決定

過去幾十年來， 我們解雇職員的次數(shù)少得令人吃驚―― 遠遠少于其他企業(yè)。這并不是因為我們太心軟或者太愚蠢， 這是因為我們更加聰明和更加幸運。很多人會回過頭來看， 并說他們最大的錯誤是沒有及早地解聘某個人（ 我們從來不這么說） 。我們的紀錄驚人的好。我們是老派的企業(yè)。例如， 在收購CORT 商業(yè)服務(wù)公司（ 西科收購的一家從事家具出租的企業(yè)） 的時候， 沃倫對我說：“ 你會喜歡保羅· 阿諾德（CORT 的CEO） 的?！?他說得沒錯。保羅自還在法學(xué)院念書的時候就管理這家企業(yè)了，并且熱愛它。

伯克希爾的保險業(yè)務(wù)

表面上看， 再保險是一種過度競爭的生意， 但其實不是這樣的。保險合同的簽署和賠付之間有很大的時間差， 所以投保人必須評估保險公司未來的支付意愿和支付能力。在這方面， 我們信譽良好， 擁有一定的優(yōu)勢， 不過這種優(yōu)勢本來應(yīng)該更大的。

我認為我們在再保險行業(yè)擁有某些優(yōu)勢， 是因為人們信任我們的支付意愿和支付能力， 所以再保險并不是價格低就能賣得好的無特性商品。我認為我們擁有一些特殊的才能。這么說吧， 我覺得依靠特殊的才能是很危險的―― 最好是擁有許多價格不受管制的壟斷性企業(yè)。但這在今天的世界是不可能的， 我們從前依靠才能賺錢，未來也將繼續(xù)如此。

我很高興我們擁有保險業(yè)務(wù)， 但我要提醒你們， 它不是一門簡單的生意。我們必須很聰明，才能把它做好。

總的來講， 我們做得相當不錯―― 意味著位于（ 整個行業(yè)的） 前10%， 因為我們做得與眾不同，而且我們愿意做一些不那么令人愉快的事情。

總而言之，我們對我們的保險業(yè)務(wù)感到中等的樂觀。

用很低的成本讓浮存金以可觀的速度增長幾乎是不可能的任務(wù)――但不管怎么樣，我們想要做到這一點。

我曾經(jīng)為我們的浮存金的增長和成本感到驚訝。我們得到了幾十億美元的浮存金，而所支付的利率比國債的利息還要低，這真的太好了。

波動的業(yè)績以及在市場不景氣時愿意少簽保單…… 是我們作為保險公司的優(yōu)勢之一， 我們并不在意業(yè)績的波動， 而其他人都試圖討好華爾街。這個優(yōu)勢可不算小了。

別人都不這么做， 但在我看來， 這（ 別總是想著要取悅?cè)A爾街） 明顯是惟一可行的道路。伯克希爾基本上是這樣的。關(guān)鍵是控股股東能夠說了算―― 如果要讓董事會來作這樣的決定就難了。

伯克希爾·哈撒韋回購股票

在過去， 當伯克希爾的股價變得便宜時， 我們會去買比它更便宜的股票。（ 相比回購股票） 我總是更喜歡這么做。擁有一家聲名狼藉的公司， 得通過收購某些股東的股份來讓其他股東賺錢，這可不好玩。

分割伯克希爾的股票以創(chuàng)造出更多的流動性

有人認為可交易的普通股票的流動性對資本主義貢獻極大， 我覺得這種觀念大多是胡說八道。流動性給我們帶來了這些瘋狂的泡沫， 所以它的問題和好處一樣多。

（ 巴菲特插話說：“ 伯克希爾股票平均每天的成交額為5000 萬美元， 所以如果人們想把它賣掉，根本不會遇到問題?！保?/p>

但我們正在努力讓更多的人擁有這只價格如此高昂乃至流動性成了題的股票。

為什么沒有更多的公司和投資者效仿伯克希爾·哈撒韋

這是一個好問題。我們的方法讓我們?nèi)〉昧顺晒?。看看我們、我們的管理人員和股東有多么開心就知道啦。大多數(shù)人應(yīng)該效仿我們。我們的投資方法并不難學(xué)， 但表面上看起來很難， 因為它跟一般的投資方法不同―― 它不是常見的方法。我們的管理費用很低， 沒有季度目標和預(yù)算， 也沒有一套標準的人事體系， 我們的投資集中度比一般企業(yè)高得多。就這么簡單而且合情合理。

最近我跟杰克· 麥克唐納聊天， 他在斯坦福商學(xué)院上一門以我們的原則為基礎(chǔ)的投資課。他說那很孤獨―― 他覺得自己像是那個美泰克家電維修員。