我還沒(méi)發(fā)現(xiàn)有誰(shuí)能夠很快做到（ 成為一名偉大的投資者） 。作為投資者， 沃倫· 巴菲特比我第一次遇到他時(shí)好得太多了， 我也是這樣的。所以訣竅就在于不斷學(xué)習(xí)。你應(yīng)該喜歡學(xué)習(xí)的過(guò)程。

我觀察沃倫幾十年了。沃倫學(xué)習(xí)了很多東西， 這使他得以（拓展他的能力圈，所以他能夠投資像中國(guó)石油這樣的企業(yè)）。

如果你打算成為一名投資者， 那么總會(huì)有些投資領(lǐng)域不是你完全了解的。但如果你努力學(xué)習(xí)， 不斷進(jìn)步， 那么你就能夠保證你的投資都會(huì)產(chǎn)生好的結(jié)果。關(guān)鍵是自律、勤奮和練習(xí)。那就像打高爾夫球――你必須努力練習(xí)。

如果你沒(méi)有不停地學(xué)習(xí)，其他人將會(huì)超過(guò)你。

能力圈及其邊界

我們接觸過(guò)的事情有很多。我們有三個(gè)選項(xiàng)： 可以， 不行， 太難。除非我們對(duì)某個(gè)項(xiàng)目特別看好， 否則就會(huì)把它歸為“ 太難” 的選項(xiàng)。你需要做的， 只是尋找一塊特殊的能力領(lǐng)域，并把精力放在那里面就可以了。

如果你確有能力， 你就會(huì)非常清楚你能力圈的邊界在哪里。沒(méi)有邊界的能力根本不能稱之為能力。（ 如果你問(wèn)自己是否過(guò)了能力圈的范圍，） 那這個(gè)問(wèn)題本身就是答案。

資本成本和機(jī)會(huì)成本

（ 巴菲特： 查理和我不知道我們的資本成本。商學(xué)院有教， 但我們持懷疑態(tài)度。我們只是用我們擁有的資本盡量去做最聰明的事情而已。我們會(huì)拿一切跟其他選擇作比較。我從來(lái)沒(méi)覺(jué)得那個(gè)資本成本的計(jì)算對(duì)我來(lái)說(shuō)有什么意義。查理， 你呢？）

我也不覺(jué)得。如果你拿起最好的經(jīng)濟(jì)學(xué)教材， 那是曼昆寫的， 他說(shuō)人們作出決定的依據(jù)是機(jī)會(huì)成本―― 也就是說(shuō)， 真正重要的是否有其他選擇。我們決策的時(shí)候也是這樣的。其他人卻不這么認(rèn)為―― 甚至還有人提出了股本成本的說(shuō)法。這些人真是腦子壞掉了。

很明顯， 關(guān)鍵是考慮各種成本， 包括機(jī)會(huì)成本。當(dāng)然， 資本不是免費(fèi)的。要算出你的借貸成本很容易， 但理論家對(duì)股本成本的說(shuō)法是很神經(jīng)的。他們說(shuō)， 如果你獲得100% 的資本回報(bào)率， 那么你就不應(yīng)該去投資某個(gè)產(chǎn)生80% 回報(bào)率的項(xiàng)目。這簡(jiǎn)直是瘋話。

預(yù)測(cè)的價(jià)值

人們總是喜歡請(qǐng)人來(lái)為他們預(yù)測(cè)未來(lái)。很久很久以前， 有些國(guó)王會(huì)請(qǐng)人來(lái)解讀綿羊的內(nèi)臟。假裝知道未來(lái)的人總是有市場(chǎng)的。聆聽(tīng)今天的預(yù)測(cè)家的行為， 就像古代國(guó)王請(qǐng)人看綿羊的內(nèi)臟那么瘋狂。這種情況總是一而再、再而三地出現(xiàn)。

首次公開(kāi)募股（IPO）

如果能夠使用我們的思維模型， 那么你完全有可能找到值得購(gòu)買的新股。每年發(fā)行的新股有無(wú)窮多， 我堅(jiān)信你總能抓住一兩個(gè)機(jī)會(huì)。但普通人玩新股很容易遭受重挫，所以你要是覺(jué)得你是個(gè)天才，那就去玩吧，祝你好運(yùn)。

對(duì)我們來(lái)說(shuō)， 新股要么發(fā)行規(guī)模太小， 要么太過(guò)高科技―― 我們不懂它們是干什么的。如果沃倫在關(guān)注它們，那我就不知道啦。