因為勞氏銀行所發(fā)行的紙幣可以隨意購買、兌換金屬貨幣，并且這些紙幣可用于賦稅，法國人開始信任起紙幣。約翰·勞的紙幣日益受到大眾歡迎，價值甚至比等面額的金屬貨幣還高1%。由于紙幣價值穩(wěn)定，勞氏銀行向法國工商業(yè)提供大量信貸，法國經(jīng)濟開始逐漸復(fù)蘇，日漸走向繁榮。到了1717年戰(zhàn)爭結(jié)束后，約翰·勞的紙幣價格超過了面值的15%。與此形成鮮明對比的是，法國國債的價格下滑到面值的21.5%。

1717年8月，約翰·勞創(chuàng)建了密西西比公司，這家公司與勞氏銀行有緊密的聯(lián)系。政府授予這家公司擁有與密西西比河廣闊流域以及河西岸路易斯安那州做交易的專有特權(quán)，并規(guī)定公司股票可以用法國國債支付。兩年后，法國政府又授予密西西比公司在東印度群島、中國、南太平洋諸島以及法國東印度公司所屬各地進行貿(mào)易的特權(quán)。法國人對紙幣的信任開始轉(zhuǎn)到了密西西比公司股票上來，1719年4月價值500里弗赫的法國東印度公司股票，到了10月竟然高漲到每股1.8萬里弗赫。

1719年，奧爾良攝政王掌控下的法國政府又授予勞氏銀行法國煙草銷售和鑄造金銀幣的壟斷權(quán)。勞氏銀行被法國政府國有化為中央銀行，改稱法蘭西皇家銀行。盡管約翰·勞一再反對，但在攝政王的強迫下，法蘭西皇家銀行一開始就發(fā)行了10億里弗赫的紙幣，在此之前，勞氏銀行發(fā)行的紙幣從未超過6 000萬里弗赫。

隨著業(yè)務(wù)的擴展，密西西比公司在1719年增發(fā)了5萬新股。約翰·勞承諾，每股的投資回報率將達到120%。從貴族到平民開始瘋狂地?fù)屬徝芪魑鞅裙镜墓善?，購買新股的申請者居然有30多萬人。為了清償法國政府所欠的15億里弗赫內(nèi)外債，密西西比公司又增發(fā)了每股股價為500里弗赫的30萬新股。

整個法國陷入癲狂之中，人們紛紛做起金融投機的勾當(dāng)，金融泡沫也隨之不斷膨脹。直到1720年，任何人都可以隨時兌換任何數(shù)量的硬幣，約翰·勞的金融體系與貨幣體系仍然沒有顯現(xiàn)出崩潰的跡象。

但是，山雨欲來風(fēng)滿樓。法蘭西皇家銀行發(fā)行的紙幣太多了，而用于流通的鑄幣則嚴(yán)重匱乏，法國鑄幣總值不到13億里弗赫，而流通紙幣卻高達26億里弗赫。不受控制的過多發(fā)行的紙幣將會嚴(yán)重破壞貨幣信用制度。法國人對約翰·勞的紙幣越來越感到懷疑，很多人開始跑到法蘭西皇家銀行兌換硬幣。

迫于無奈，約翰·勞規(guī)定鑄幣貶值5%，緊接著又將鑄幣貶值10%。同時，法蘭西皇家銀行規(guī)定，一次提款只能兌換10里弗赫的金幣或100里弗赫的銀幣。但人們還是源源不斷地?fù)砣脬y行要求兌換金屬貨幣。1720年2月，政府規(guī)定，禁止流通硬幣，只能使用紙幣，違者沒收所有鑄幣資產(chǎn)并處以高額罰款，嚴(yán)禁任何人購買金銀首飾、貴重器皿以及鉆石珠寶，甚至鼓勵人們踴躍告密，并承諾告密者可以得到被告發(fā)者違法金額的一半作為報酬。

但這些措施都無法阻止勞氏紙幣的大幅貶值，法國人對銀行和密西西比公司的信心完全動搖了，人們開始瘋狂地拋售股票，紙幣隨之進一步貶值。1720年5月，約翰·勞發(fā)布了股票貶值令，同時降低紙幣面值。民眾陷入極度恐慌之中，密西西比股票一瀉千里，從1720年9月的每股2 000里弗赫狂跌到1721年8月的500里弗赫，一個月后又跌到200里弗赫以下。

與英國政府力挺英格蘭銀行和南海公司來拯救英國貨幣信用制度不同的是，法國政府放棄了約翰·勞的銀行與公司。1720年11月，紙幣徹底變成廢紙，法蘭西皇家銀行倒閉，法國的信用貨幣體系完全崩潰。盡管絕大部分資產(chǎn)都被法國政府沒收，但在1729年逝世之前，約翰·勞一直在意大利的威尼斯過著非常體面的生活，在他死后留下的遺產(chǎn)清單中包括拉斐爾、米開朗琪羅和達·芬奇等大師的488幅繪畫作品。而法國人卻沒有這樣的好運氣。1721年，法國債務(wù)又攀新高，達到3l億里弗赫，相當(dāng)于當(dāng)時的1.24億英鎊，法國再次陷入財政混亂的危險局面。

法國人杯弓蛇影，一直到40多年后才又建立起新的公共銀行。1776年，瑞士金融家伊薩克·潘喬德在巴黎建立了貼現(xiàn)銀行發(fā)行紙幣，到1796年，巴黎商人和貼現(xiàn)銀行內(nèi)部的一些人又成立了經(jīng)常賬戶核算公司來發(fā)行紙幣。但這兩家銀行都未能重建起穩(wěn)定的貨幣信用體系。后來，這兩家銀行都被法蘭西銀行兼并，員工則成為法蘭西銀行的骨干。