從MCI和Sprint帶來(lái)的銷售額增長(zhǎng)幾乎是一次性的。華爾街在預(yù)測(cè)朗訊盈利時(shí)，已經(jīng)把這筆收入計(jì)算進(jìn)去了。朗訊的股票要繼續(xù)增長(zhǎng)，它的銷售額和利潤(rùn)就必須不斷超過(guò)華爾街的預(yù)期。4朗訊其實(shí)根本做不到這一點(diǎn)。為了能支撐高股價(jià)，朗訊走了一步后來(lái)被證明是敗筆的險(xiǎn)棋。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)代，有無(wú)數(shù)的中小公司在興起、大公司在膨脹，朗訊決定“促銷”它的電信設(shè)備。具體做法是由朗訊借錢給各公司來(lái)買朗訊的設(shè)備。只要設(shè)備運(yùn)出朗訊，它就在每季度財(cái)務(wù)報(bào)表中，計(jì)入銷售額。如果仔細(xì)讀它的財(cái)報(bào)，人們可以發(fā)現(xiàn)朗訊總有一筆很大的“應(yīng)收款項(xiàng)”，這筆錢其實(shí)從未進(jìn)到朗訊公司。到了2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后，借錢買設(shè)備的公司紛紛倒閉，朗訊的這筆“應(yīng)收款項(xiàng)”一下子變成了凈虧損。在2000年初互聯(lián)網(wǎng)泡沫尚未破滅時(shí)，朗訊就第一次沒有達(dá)到盈利預(yù)期。但是當(dāng)時(shí)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)正處在第一次高潮，雖然朗訊的股價(jià)有所下跌，但是沒有人注意到它可能遭受滅頂之災(zāi)。

由于移動(dòng)通信業(yè)務(wù)的興起，已經(jīng)日漸衰落的朗訊居然再一次殺雞取卵，將公司由那個(gè)后來(lái)在惠普做得很糟糕的女總裁卡莉·菲奧莉娜（Carly Fiorina）經(jīng)手再次拆分，主要是將它的無(wú)線設(shè)備部門AVAYA分出去單獨(dú)上市。當(dāng)然，華爾街的投資銀行和朗訊的一些高管，尤其是菲奧莉娜自己又在已經(jīng)鼓鼓的錢包中賺到了一大筆錢。但是這以后朗訊公司就更是一天不如一天。等到互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，朗訊的股票從每股近百美元一度跌到每股0.55美元。到2001年，朗訊公司不得不關(guān)閉貝爾實(shí)驗(yàn)室的幾乎全部研究部門。只是象征性地留下了一兩個(gè)實(shí)驗(yàn)室，以保住貝爾實(shí)驗(yàn)室這塊招牌。這次裁員，使得世界上很多一流的科學(xué)家失業(yè)。從2001年起朗訊一次次裁員和變賣資產(chǎn)，人數(shù)從巔峰時(shí)的16.5萬(wàn)人減少到3萬(wàn)人，最終茍延殘喘的朗訊終于被法國(guó)的阿爾卡特并購(gòu)。并購(gòu)時(shí)的市值還不到1996年上市時(shí)的水平，只有它自己峰值的1/20。今天，貝爾實(shí)驗(yàn)室的牌子還在，只是聯(lián)系地址已經(jīng)到了法國(guó)。

AT&T的境況比朗訊略好些。它有相對(duì)穩(wěn)定、利潤(rùn)很高的長(zhǎng)途電話收入，以及發(fā)展得很快的移動(dòng)通信業(yè)務(wù)，因此在分家的前幾年繼續(xù)支撐并且擴(kuò)大了它的實(shí)驗(yàn)室。因?yàn)闆]有搶到貝爾實(shí)驗(yàn)室這塊牌子，AT&T以信息論發(fā)明人香農(nóng)的名字命名了它的實(shí)驗(yàn)室。這時(shí)互聯(lián)網(wǎng)的崛起和無(wú)線通信的普及對(duì)AT&T的核心業(yè)務(wù)開始形成威脅。但是，AT&T在這兩方面及快速發(fā)展的寬帶電視業(yè)務(wù)上都很強(qiáng)。本來(lái)，AT&T最有資格成為這些新領(lǐng)域的老大，就像它成功地從有線通信擴(kuò)展到微波通信一樣，但是短視徹底毀了它！

在2000年前后，短線投資者發(fā)現(xiàn)最快的掙錢方法不是把一個(gè)企業(yè)搞好，而是炒作和包裝上市。將公司的一部分拆了賣無(wú)疑掙錢最快。于是在朗訊進(jìn)行第二次拆分的同時(shí)，AT&T也決定一拆四，分成長(zhǎng)途電話、移動(dòng)電話、企業(yè)服務(wù)和寬帶四家公司。其中最大的手筆是將移動(dòng)部門單獨(dú)上市。1999年5月，AT&T移動(dòng)（AT&T wireless）在華爾街最好的投資公司高盛5的幫助下掛牌上市，募集到現(xiàn)金100億美元。這是人類歷史上迄今最大的上市行動(dòng)之一。當(dāng)時(shí)AT&T的董事和執(zhí)行官們給出了一些冠冕堂皇的理由，講述拆分后對(duì)發(fā)展如何有利，但其實(shí)，用AT&T實(shí)驗(yàn)室的一位主管的話說(shuō)，原因只有一個(gè)詞—貪婪。AT&T在一次性發(fā)了一筆橫財(cái)時(shí)，也失去了立足于電信業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，因?yàn)樗５闹挥幸粋€(gè)收入不斷下滑的傳統(tǒng)長(zhǎng)途電話業(yè)務(wù)。

2000年前后，正是全球從傳統(tǒng)電話到移動(dòng)電話普及的關(guān)鍵時(shí)期，本來(lái)具有充足的資金保證和領(lǐng)先的無(wú)線技術(shù)的AT&T是可以走在世界移動(dòng)通信前列的。但是，分家以后，長(zhǎng)途電話公司和移動(dòng)電話公司都是殘缺的公司，前者沒有發(fā)展的潛力，后者沒有資金迅速擴(kuò)張。這個(gè)雙輸?shù)慕Y(jié)果，在分家的第一天就已經(jīng)注定了。這個(gè)失敗不僅僅將AT&T推向死亡，而且使得美國(guó)在第二代移動(dòng)通信上徹底輸給了歐洲。如果看看大洋彼岸的中國(guó)在那個(gè)時(shí)代電信發(fā)展的狀況，也會(huì)發(fā)現(xiàn)驚人的相似之處：擁有龐大固定資產(chǎn)、一度不可撼動(dòng)的老大中國(guó)電信一下子停滯下來(lái)，而僅僅有無(wú)線業(yè)務(wù)的中國(guó)移動(dòng)迅速后來(lái)居上。

隨著互聯(lián)網(wǎng)崛起的是移動(dòng)電話業(yè)務(wù)。本來(lái)，AT&T在此領(lǐng)域是領(lǐng)先的，借著移動(dòng)電話業(yè)務(wù)，它可以在當(dāng)今的通信業(yè)一拼高低。

同時(shí)，香農(nóng)實(shí)驗(yàn)室萎縮到2000年成立時(shí)的規(guī)模。2001年發(fā)生的9·11恐怖襲擊，導(dǎo)致AT&T在紐約的很多設(shè)備被毀，而它幾乎拿不出修復(fù)設(shè)備的錢。半年后，AT&T香農(nóng)實(shí)驗(yàn)室也幾乎解散了。在AT&T實(shí)驗(yàn)室解散前，它的主管拉里·拉賓納（Larry Rabinar）博士已經(jīng)預(yù)感到情況不妙了，他很有人情味地為他的老部下們安排了出路，然后自己退離了香農(nóng)實(shí)驗(yàn)室第一把手的崗位。身為美國(guó)工程院院士的拉賓納，無(wú)論是學(xué)術(shù)水平還是管理水平，在世界上都是首屈一指的，但是他根本無(wú)力扭轉(zhuǎn)AT&T實(shí)驗(yàn)室的困境。這也許就是命運(yùn)。