從MCI和Sprint帶來的銷售額增長幾乎是一次性的。華爾街在預測朗訊盈利時，已經(jīng)把這筆收入計算進去了。朗訊的股票要繼續(xù)增長，它的銷售額和利潤就必須不斷超過華爾街的預期。4朗訊其實根本做不到這一點。為了能支撐高股價，朗訊走了一步后來被證明是敗筆的險棋。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫時代，有無數(shù)的中小公司在興起、大公司在膨脹，朗訊決定“促銷”它的電信設備。具體做法是由朗訊借錢給各公司來買朗訊的設備。只要設備運出朗訊，它就在每季度財務報表中，計入銷售額。如果仔細讀它的財報，人們可以發(fā)現(xiàn)朗訊總有一筆很大的“應收款項”，這筆錢其實從未進到朗訊公司。到了2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后，借錢買設備的公司紛紛倒閉，朗訊的這筆“應收款項”一下子變成了凈虧損。在2000年初互聯(lián)網(wǎng)泡沫尚未破滅時，朗訊就第一次沒有達到盈利預期。但是當時整個互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟正處在第一次高潮，雖然朗訊的股價有所下跌，但是沒有人注意到它可能遭受滅頂之災。

由于移動通信業(yè)務的興起，已經(jīng)日漸衰落的朗訊居然再一次殺雞取卵，將公司由那個后來在惠普做得很糟糕的女總裁卡莉·菲奧莉娜（Carly Fiorina）經(jīng)手再次拆分，主要是將它的無線設備部門AVAYA分出去單獨上市。當然，華爾街的投資銀行和朗訊的一些高管，尤其是菲奧莉娜自己又在已經(jīng)鼓鼓的錢包中賺到了一大筆錢。但是這以后朗訊公司就更是一天不如一天。等到互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，朗訊的股票從每股近百美元一度跌到每股0.55美元。到2001年，朗訊公司不得不關閉貝爾實驗室的幾乎全部研究部門。只是象征性地留下了一兩個實驗室，以保住貝爾實驗室這塊招牌。這次裁員，使得世界上很多一流的科學家失業(yè)。從2001年起朗訊一次次裁員和變賣資產(chǎn)，人數(shù)從巔峰時的16.5萬人減少到3萬人，最終茍延殘喘的朗訊終于被法國的阿爾卡特并購。并購時的市值還不到1996年上市時的水平，只有它自己峰值的1/20。今天，貝爾實驗室的牌子還在，只是聯(lián)系地址已經(jīng)到了法國。

AT&T的境況比朗訊略好些。它有相對穩(wěn)定、利潤很高的長途電話收入，以及發(fā)展得很快的移動通信業(yè)務，因此在分家的前幾年繼續(xù)支撐并且擴大了它的實驗室。因為沒有搶到貝爾實驗室這塊牌子，AT&T以信息論發(fā)明人香農(nóng)的名字命名了它的實驗室。這時互聯(lián)網(wǎng)的崛起和無線通信的普及對AT&T的核心業(yè)務開始形成威脅。但是，AT&T在這兩方面及快速發(fā)展的寬帶電視業(yè)務上都很強。本來，AT&T最有資格成為這些新領域的老大，就像它成功地從有線通信擴展到微波通信一樣，但是短視徹底毀了它！

在2000年前后，短線投資者發(fā)現(xiàn)最快的掙錢方法不是把一個企業(yè)搞好，而是炒作和包裝上市。將公司的一部分拆了賣無疑掙錢最快。于是在朗訊進行第二次拆分的同時，AT&T也決定一拆四，分成長途電話、移動電話、企業(yè)服務和寬帶四家公司。其中最大的手筆是將移動部門單獨上市。1999年5月，AT&T移動（AT&T wireless）在華爾街最好的投資公司高盛5的幫助下掛牌上市，募集到現(xiàn)金100億美元。這是人類歷史上迄今最大的上市行動之一。當時AT&T的董事和執(zhí)行官們給出了一些冠冕堂皇的理由，講述拆分后對發(fā)展如何有利，但其實，用AT&T實驗室的一位主管的話說，原因只有一個詞—貪婪。AT&T在一次性發(fā)了一筆橫財時，也失去了立足于電信業(yè)的競爭能力，因為它所剩的只有一個收入不斷下滑的傳統(tǒng)長途電話業(yè)務。

2000年前后，正是全球從傳統(tǒng)電話到移動電話普及的關鍵時期，本來具有充足的資金保證和領先的無線技術的AT&T是可以走在世界移動通信前列的。但是，分家以后，長途電話公司和移動電話公司都是殘缺的公司，前者沒有發(fā)展的潛力，后者沒有資金迅速擴張。這個雙輸?shù)慕Y果，在分家的第一天就已經(jīng)注定了。這個失敗不僅僅將AT&T推向死亡，而且使得美國在第二代移動通信上徹底輸給了歐洲。如果看看大洋彼岸的中國在那個時代電信發(fā)展的狀況，也會發(fā)現(xiàn)驚人的相似之處：擁有龐大固定資產(chǎn)、一度不可撼動的老大中國電信一下子停滯下來，而僅僅有無線業(yè)務的中國移動迅速后來居上。

隨著互聯(lián)網(wǎng)崛起的是移動電話業(yè)務。本來，AT&T在此領域是領先的，借著移動電話業(yè)務，它可以在當今的通信業(yè)一拼高低。

同時，香農(nóng)實驗室萎縮到2000年成立時的規(guī)模。2001年發(fā)生的9·11恐怖襲擊，導致AT&T在紐約的很多設備被毀，而它幾乎拿不出修復設備的錢。半年后，AT&T香農(nóng)實驗室也幾乎解散了。在AT&T實驗室解散前，它的主管拉里·拉賓納（Larry Rabinar）博士已經(jīng)預感到情況不妙了，他很有人情味地為他的老部下們安排了出路，然后自己退離了香農(nóng)實驗室第一把手的崗位。身為美國工程院院士的拉賓納，無論是學術水平還是管理水平，在世界上都是首屈一指的，但是他根本無力扭轉AT&T實驗室的困境。這也許就是命運。