日美兩國首腦的共同聲明取得了一定成果，但是外匯市場似乎要考驗一下當(dāng)局。根據(jù)日美首腦的共同聲明，大藏省通過日本銀行實施干預(yù)，大量買入美元。日元暫時回到了1美元兌換140日元的水平。但宮澤還是不滿足這個水準(zhǔn)，1987年5月的長假過后，他給事務(wù)官員出了一道難題。

“即使根據(jù)《外匯管理法》發(fā)動緊急限制，投機(jī)行為也難以制止嗎？”宮澤把銀行局長平澤貞昭、證券局長北村恭二、國際金融局長內(nèi)海三人叫到面前，提出了這個問題。的確，自從1984年4月廢除外匯交易的實需原則以來，以差額套利為目的的外匯交易急劇擴(kuò)大，日本對外國的投資持續(xù)膨脹、以回避風(fēng)險為目的的投資者增加了外匯交易，也都為這種擴(kuò)大動向推波助瀾。

廣場協(xié)議以后日元升值，東京外匯市場的情況發(fā)生了徹底變化。參考《蠢蠢欲動的“6個小強(qiáng)人”——日元升值中的巨額投機(jī)》（《日本經(jīng)濟(jì)新聞》1986年7月14日晨刊）這篇報道就可以感受到當(dāng)時的氣氛。

“啊——！阪和又吃進(jìn)了美元！”（1986年7月）4日下午2點以后，在都市銀行大廳里盯著外匯市場行情監(jiān)視器的掮客們都失聲叫道。這一天，日本銀行買入了將近10億美元，而另一個大買家，掮客們的直覺是“阪和”。阪和也在紐約市場以驚人的規(guī)模下單，甚至超過了去年在紐約外匯市場上被稱為“勇士”的德國大眾。

阪和興業(yè)這家突然在世界外匯市場搶灘的公司，就座落在東京筑地的魚市附近，是骨干鋼鐵商社。在三樓的社長室旁邊特地開設(shè)了一間交易室，常務(wù)副總手下的5個人從早晨8點開始一直守到夜里12點，每天有3～5億美元從他們手里買進(jìn)賣出。

北茂社長今年60歲，在風(fēng)云變幻的棒鋼和線材市場打拼了近40年，在去年（1985年）9月G5財政部長會議以后，他果斷出手，開始了差額套利，被人稱為“幸運(yùn)星”。今年3月份142億日元的經(jīng)常盈余中，有98億多日元來自于外匯盈余（前期曾有6億多日元虧損）。據(jù)說他“差額套利獲得了相當(dāng)大的收益”（交易銀行）。

“人的投機(jī)，是在能夠獲利的地方確保收益，這是企業(yè)防衛(wèi)策略的一種。在充分了解風(fēng)險的前提下，熟練掌握行情果斷出手，我們都只是隨波逐流而已。日元升值扼住了出口企業(yè)的咽喉，但如果說我們就是元兇之類的話，根本就是不可能的?！北泵玳L又矮又胖，一副商人和藹的模樣，但語氣卻充滿了力量。

事實上，市場往往和阪和興業(yè)的動向保持一致。日本銀行的外匯科也頻頻掛來電話，問“現(xiàn)在為什么要賣？”、“還想什么時候買回來？”

自從去年9月以來，東京外匯市場就出現(xiàn)了6個小強(qiáng)人。阪和興業(yè)、山一證券、夏普、伊藤忠商事、三菱信托銀行、日本長期信用銀行成為先頭部隊?！?個小強(qiáng)人”每天的買賣金額在5～10億美元之間，是超級的市場參與者。如果行情劇烈波動，在東京市場上的現(xiàn)貨成交額超過50億美元的時候，“6個小強(qiáng)人”占到一半也不稀奇。

過去在東京外匯市場導(dǎo)演日元升值的主力是阿拉伯產(chǎn)油國等外國勢力，現(xiàn)在“6個小強(qiáng)人”則是占據(jù)巨大貿(mào)易盈余一角的日本企業(yè)和在我們這個債權(quán)大國中的金融機(jī)構(gòu)。在外債投資動向左右日元行情的局面下，自身又是美國國債的投資者的他們，比都市銀行掌握著更確鑿的信息，保持著良好的行情感覺。