2009年5月28日國務院頒布“國發(fā)〔2009〕27號”文下達《國務院關(guān)于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的通知》，通知下調(diào)固定資產(chǎn)投資項目的最低資本金比例，“保障性住房和普通商品住房項目的最低資本金比例為20%，其他房地產(chǎn)開發(fā)項目的最低資本金比例為30%?！?/p>

普通商品住房項目的最低資本金比例由35%下調(diào)至20%，相當于恢復到1996年的水平，為13年來的首次下調(diào)，力度不可謂不大。因此國務院通知一出，即刻引發(fā)市場多種反應，幾家歡樂幾家愁，有新聞報道總結(jié)說：開發(fā)商喜，購房者怕，銀行憂，可說基本反映了市場各方對此的心態(tài)。

不過具體情況要具體分析，普通商品住房項目最低資本金比例下調(diào)，對房地產(chǎn)業(yè)毫無疑問是個利好，多年的宏觀調(diào)控，使得絕大多數(shù)開發(fā)企業(yè)資金鏈瀕臨斷裂的危險，而此次資本金比例下調(diào)對于改善開發(fā)企業(yè)的資本投入比例和結(jié)構(gòu)中長期而言會有很大的幫助。

房地產(chǎn)業(yè)是個綜合性帶動行業(yè)，在中國宏觀經(jīng)濟探底回升的關(guān)鍵時期，在房地產(chǎn)業(yè)的投資比例下滑的壓力下，保持或加大固定資產(chǎn)投資及比例，促經(jīng)濟，保增長，應該是國務院出臺此政策的根本目的所在。

中國房地產(chǎn)業(yè)數(shù)十年的發(fā)展基本是：企業(yè)自籌資金、工程墊資、預售回款的開發(fā)運營模式，而隨著市場的成熟和進一步規(guī)范，對于自籌資金的要求越來越高，而下調(diào)資本金比例無疑是大大降低了準入門檻，提高了資本的杠桿效應，從而也提高了收益比例，這對房地產(chǎn)行業(yè)而言，無疑是重要利好。

具體到調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例政策本身，我們發(fā)現(xiàn)，雖然本次下調(diào)規(guī)模最大的僅限普通商品住房項目，并不包括商業(yè)地產(chǎn)、別墅等房地產(chǎn)項目，但這里存在大量的灰色地帶可能會有鉆政策空子存在的情形發(fā)生，以2008年中國房地產(chǎn)投資的3萬億元為例，資本金比例下調(diào)所釋放的投資資本將達3000億元之多。

況且，從政策傳遞的信號而言，國務院這次關(guān)于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的通知明確告訴市場，中央將繼續(xù)采取較為積極和寬松的市場政策，尤其對于普通住宅類產(chǎn)品而言更是如此。

實物、預期雙雙到位，調(diào)性已定，房地產(chǎn)的狂熱也就即將開始。