其二，直投業(yè)務(wù)。2006年，高盛以每股3元的價格受讓3205萬股西部礦業(yè)（601168）股份（2007年經(jīng)轉(zhuǎn)增股本后增至1.92億股）。2007年西部礦業(yè)上市，股價最高達每股68.5元，每股業(yè)績0.81元。當時高盛一面吹噓西部礦業(yè)大藍籌以讓市場資金接盤，一面分批次套現(xiàn)。到2008年該股業(yè)績只有0.23元，其所謂的高成長只是一個很大的泡沫。2008年11月4日，該股股價更是跌到了每股5.3元。僅僅一年多的時間，股價就從最高的每股68.5元跌到了每股5元多（如圖1-3），這樣的跌幅也只有中國石油（601857）能夠媲美了。到了2010年，西部礦業(yè)的價格也只有每股十幾元，當初被套的股民不知道要何時才能夠解套。而高盛卻從中賺得了數(shù)十倍的投資收益，可以說其成功的背后是無數(shù)投資者的虧損。

圖1-3西部礦業(yè)日K線圖（2007.7～2008.11）

無獨有偶，2010年4月26日，海普瑞（002399）以每股148元的價格登陸中小板招股，從此深圳市海普瑞藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱海普瑞），這家鮮有人知的生物醫(yī)藥公司闖進了幾乎所有投資者的視野。其創(chuàng)始人李鋰、李坦夫婦合計持股28803**7萬股，以發(fā)行價計算，李鋰、李坦身家直奔426.29億元，晉身為中國內(nèi)地新首富，而這背后實際上還是高盛在參與運作。海普瑞上市三年前，高盛全資子公司GSPharma成為了海普瑞的股東，從此該公司從默默無聞變得眾所周知。到海普瑞上市前，GSPharma已經(jīng)成為海普瑞的第三大股東，持有公司股份4500萬股，占比12.5%，平均持股成本約為每股1.57元。以每股148元的發(fā)行價計算，高盛將浮盈65.89億元，縱然海普瑞跌去一半的價格，高盛依然可獲利超過30億元。因此海普瑞不僅依靠每股148元的最高發(fā)行價寫入A股市場歷史，其背后高盛創(chuàng)造的財富神話同樣將寫入歷史。雖然創(chuàng)造了每股148元的高發(fā)行價，但高盛及其幕僚都在說該公司不貴，隨后海普瑞的高開低走又再度套牢了二級市場的購買者和一級市場的申購者。

其三，金融衍生品投資。這在前面介紹券商贏利模式中也有說明，它是成熟券商賺錢的主要來源，投行、券商在此方面擁有非常大的優(yōu)勢。通過非常復(fù)雜的金融衍生品規(guī)則設(shè)定，他們讓自己處于一個幾乎不敗的地位，而一旦出現(xiàn)風(fēng)險，對于購買此投資產(chǎn)品的企業(yè)和大資金來說，就可能會陷入萬劫不復(fù)的深淵，而投行則從中大賺。在這個方面，我國的企業(yè)吃虧甚大，其中很大一部分原因就是因為我們忽略了市場錢規(guī)則，我們不懂投行、券商的贏利模式。這在2008年世界金融危機中顯露得最為明顯。由于世界金融危機來勢兇猛，多家國際大型投行倒閉，因此2008年國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（以下簡稱國資委）開始進行中資公司的海外風(fēng)險核查，初步統(tǒng)計中國東方航空股份有限公司（以下簡稱東方航空）、中國國際航空股份有限公司（以下簡稱中國國航）、中國遠洋控股股份有限公司（以下簡稱中國遠洋）等23家央企的海外金融產(chǎn)品投資虧損合計達上百億元。真是不算不知道，一算嚇一跳。