長期國外貸款的崩潰甚至更為劇烈。美國投資者所持的新的長期外債，從1927年和1928年高峰時(shí)的每年12億美元降至1931年的不足2億美元，到1932年更是只有區(qū)區(qū)70萬美元。由于外國人用以購買美國進(jìn)口品的美元已不再是唾手可得，所以他們也就不愿意再將所持的余額存在紐約。

“大蕭條”之所以會(huì)產(chǎn)生如此大的威力，原因就在于它破壞了銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定。美國銀行不僅為外國政府和公司提供貸款，而且還為本國的公司、農(nóng)場主和自治市提供貸款，而今，它們發(fā)現(xiàn)這些投資都已成為呆賬壞賬。而隨著銀行資產(chǎn)負(fù)債表情況的惡化，儲(chǔ)戶紛紛涌向銀行，以取回自己的存款。在1930年的最后幾個(gè)月里，第一波銀行擠兌潮爆發(fā)。在受影響的銀行中，大多都與位于納什維爾的投資公司考德威爾公司（CaldwellandCompany）有關(guān)。該公司控制著南方最大的銀行鏈，而所有這些銀行都為考德威爾公司或其附屬公司所有，或由與該公司創(chuàng)建者羅杰斯·考德維爾有私人關(guān)系的人擁有和運(yùn)營?？嫉戮S爾就是他那個(gè)時(shí)代的邁克爾·米爾肯。1917年，27歲的他創(chuàng)建該公司，承銷南方自治市的垃圾債券，并將這些債券賣給散戶。他的父親詹姆斯·考德維爾1870年來到納什維爾，為一家雜貨批發(fā)店工作。由于一整天都沒有賣出一單狗尾草種子（狗尾草可用作馬飼料），詹姆斯便收購了該市所有的狗尾草種子，然后囤積居奇，最后賺了一倍。自此之后，他開始一步步進(jìn)入保險(xiǎn)和銀行業(yè)。子承父業(yè)，他的兒子也進(jìn)入銀行業(yè)，而且他的運(yùn)營同樣充滿不確定性。對(duì)考德維爾的銀行來說，其最主要的客戶就是那些由考德維爾公司幫其承銷債券的自治市，而實(shí)際上這也是唯一的客戶。當(dāng)這些自治市在1930年陷入金融危機(jī)之后，考德維爾的銀行也陷入了危機(jī)。

但即便沒有考德維爾，也會(huì)出現(xiàn)另外一個(gè)人做同樣的事。經(jīng)濟(jì)狀況的惡化將不可避免地導(dǎo)致銀行問題。到1931年，銀行擠兌事件在美國各地不斷上演。美國存在的問題，其他國家也無可避免，阿根廷、墨西哥、奧地利、比利時(shí)、法國、德國、匈牙利、羅馬尼亞、波羅的海沿岸三國、埃及、土耳其和英國等也都發(fā)生了銀行恐慌。哪里有銀行，哪里就有恐慌。在整個(gè)世界，幾乎沒有一塊地方可以幸免。