25專業(yè)投資者也做不到穩(wěn)賺不賠

雖然有效市場假說擁有許多個版本，但其中所表達的終極含義卻是相同的：“因為所有的信息都會反映在現(xiàn)在的股價上，所以想要保證所有的投資都高出作為最強投資組合-市場組合-的收益率（rM）是不可能的”。

而作為這一論斷的最有利證據(jù)，就是專業(yè)投資者無法戰(zhàn)勝“被蒙上眼睛的猴子”這一實驗。這個實驗的內(nèi)容是，將猴子的眼睛蒙住，讓它們向報紙上出現(xiàn)的股票走勢圖投飛鏢。然后用這樣確定出來的股票和專業(yè)投資者們所選擇的推薦股票相比較，看誰選的股票賺錢多。

《華爾街日報》從1988年開始，在報紙上全程直播了這兩者推薦股票業(yè)績的對決。每個月都會有4位著名的專業(yè)投資者選擇股票，而《華爾街日報》的員工負責(zé)用投擲飛鏢的方式選擇股票，兩者加以比較。

之所以沒有使用真正的猴子，而讓《華爾街日報》的員工代替，倒不是出于對專業(yè)投資者們的尊敬，而是因為使用真猴子還要考慮到保險和其他諸多方面的開銷，這樣會浪費很多錢。最開始比較的是1個月之后的股價，從1990年開始，便以6個月之后的股價作為比較依據(jù)了。

經(jīng)過長達10年的對決，結(jié)果專業(yè)投資者們?nèi)〉昧?1勝、39敗的成績。雖然看上去專家們的成績更好一些，但相信那些專家們是絕對不會承認這種勝利的。

專家們所選擇的股票，都會被刊登在極具權(quán)威性的《華爾街日報》上，并且作為推薦股票，還有詳細的分析和推薦理由。所以這對于其他投資者來說，也具有某種程度的鼓舞，有可能會推高該只股票的價格。